Indeks dolara amerykańskiego (DXY) utrzymywał się w pobliżu 100,90 po tym, jak czerwcowe dane o zatrudnieniu poza rolnictwem (Nonfarm Payrolls) wzrosły o 57 tys., a maj został zrewidowany do 129 tys. z 172 tys., co wskazuje na słabnące tempo zatrudniania. Stopa bezrobocia spadła do 4,2%, podczas gdy współczynnik aktywności zawodowej obniżył się do 61,5%, a średnie wynagrodzenie godzinowe utrzymało się na poziomie 0,3% m/m i 3,5% r/r. EUR/USD wzrósł o 0,5% do 1,1430, gdy słabszy dolar wsparł parę, a Eurostat podał, że stopa bezrobocia w strefie euro wyniosła w maju 6,2%, bez zmian względem kwietnia. W całej UE bezrobocie wyniosło 5,9% — stabilnie w ujęciu miesięcznym i niżej niż 6,0% w maju 2025 r.
GBP/USD handlowano w okolicach 1,3350, natomiast USD/JPY spadł niemal o 1% do ok. 161,10, gdy niższe rentowności obligacji skarbowych USA podążyły za danymi z USA. AUD/USD umocnił się w okolice 0,6920 przed publikacją finalnych odczytów australijskich wskaźników S&P Global Composite PMI i Services PMI za czerwiec, po wstępnych poziomach 49,8 i 49,9, oraz przy oczekiwaniu na chiński RatingDog Services PMI, po 54,4 w maju. Na rynku surowców WTI utrzymała się na 68,60 USD za baryłkę, a złoto wzrosło do 4 124 USD.
Perspektywy Rezerwy Federalnej i zmienność rynkowa
Biorąc pod uwagę gwałtowne wyhamowanie w raporcie z rynku pracy w USA, uważamy, że Rezerwa Federalna zostanie zmuszona do odejścia od jastrzębiej ścieżki. Widzieliśmy już odpowiednie przesunięcie wycen w kontraktach futures na stopę fed funds — narzędzie CME FedWatch wskazuje obecnie na mniej niż 5% prawdopodobieństwa podwyżki stóp w następnym kwartale, wobec ponad 30% jeszcze tydzień temu. Taki zwrot oznacza, że należy oczekiwać wyższej zmienności rynkowej, co czyni atrakcyjnymi pozycje nastawione na wzrost zmienności (long volatility) na indeksach takich jak S&P 500.
Indeks dolara amerykańskiego wchodzi w okres utrzymującej się słabości, ponieważ jego przewaga wynikająca z poziomu stóp procentowych zanika. Spadek rentowności 10-letnich obligacji skarbowych USA, które obniżyły się o ponad 15 pb bezpośrednio po publikacji danych z rynku pracy, potwierdza ten trend. Pozycjonujemy się pod ten scenariusz, kupując opcje put na ETF-y śledzące dolara, aby skorzystać z dalszych spadków w nadchodzących tygodniach.
Strategie walutowe i surowcowe
Postrzegamy euro jako głównego beneficjenta osuwania się dolara, wspieranego przez odporny rynek pracy w strefie euro, gdzie bezrobocie utrzymuje się na poziomie 6,2%. Z kolei potencjał wzrostowy funta wydaje się ograniczany przez utrzymującą się niepewność wokół polityki Banku Anglii. Dlatego preferujemy zakup opcji call na EUR/USD zamiast zajmowania analogicznej pozycji na GBP/USD.
Spadek USD/JPY poniżej 161,10 jest istotny, jednak ryzyko interwencji ze strony japońskich władz pozostaje wyjątkowo wysokie. Pamiętamy nagłe, silne umocnienie jena po działaniach Ministerstwa Finansów pod koniec 2022 r., gdy para była notowana na niższych poziomach niż obecnie. Zakup opcji call na JPY to rozsądna strategia, by przygotować się na podobny gwałtowny ruch przy ograniczeniu ryzyka.
W warunkach słabnącego dolara i spadających oczekiwań co do stóp procentowych złoto na poziomie 4 124 USD znajduje się w silnym trendzie wzrostowym. Taka akcja cenowa potwierdza istotne wybicie, dlatego rozważamy strategie spreadów na opcjach call, aby nadal korzystać z tego momentum. Wobec ropy WTI pozostajemy bardziej ostrożni, ponieważ obawy o spowalniający wzrost gospodarczy w USA mogą wkrótce przeważyć nad geopolitycznym wsparciem i ograniczyć ewentualne zwyżki.
Dolar australijski korzysta ze słabości „zielonego”, jednak jego dalsza ścieżka w dużej mierze zależy od danych z Chin. Nadchodzący RatingDog Services PMI będzie kluczowy; mocny odczyt powyżej 54 mógłby podbić AUD/USD. Wstrzymujemy się z nowymi pozycjami na AUD do czasu, aż te dane dadzą wyraźniejszy obraz kondycji gospodarczej w regionie.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
