Długoterminowe rentowności w USA są najwyższe od niemal dwóch dekad — 30-letnie obligacje skarbowe USA oscylują wokół 5,3% — a mimo to Indeks Dolara (DXY) niemal nie zareagował: wzrósł tylko o trzy setne punktu i utrzymał się nieco powyżej 99,50 po sesji o zaledwie 17-pipsowym zakresie wahań. Ruch cen pozostaje ograniczony poniżej płaskiej 200-dniowej EMA w okolicach 99,75, a konstrukcja indeksu rozmywa impuls wynikający wyłącznie z amerykańskich stóp: euro ma wagę 57,6%, a jen 13,6%, co oznacza, że ponad 80% koszyka jest narażone na równoległe ruchy w otoczeniu, w którym 10-letnie rentowności w Japonii sięgają najwyższych poziomów od trzech dekad, a 30-letnie w Niemczech są najsilniejsze od 2011 r., przy 30-letnich we Francji na poziomach niewidzianych od 2008 r.
Impuls walutowy przyszedł zamiast tego ze sfery oczekiwań polityki pieniężnej, które stały się mniej wspierające. Warunkowe prawdopodobieństwa dla posiedzeń sugerują utrzymanie stóp 16 września na poziomie 65,4%, utrzymanie 28 października na poziomie 52,4% oraz utrzymanie 9 grudnia na poziomie 33,0% — wobec rynkowego spojrzenia z 10 sierpnia, które wyceniało grudniową podwyżkę jako pewnik; kolumna „poniżej pasma” pozostaje pusta dla każdego posiedzenia do 2026 r., a jakiekolwiek wskazania pojawiają się dopiero głęboko w 2027 r. Dane z USA były raczej słabe: lipcowe rozpoczęte budowy domów 1,239 mln wobec konsensusu 1,35 mln i 1,415 mln poprzednio, podpisane umowy sprzedaży domów spadły o 2,3% wobec prognozy wzrostu o 0,3%, a produkcja przemysłowa wyniosła 0,2% wobec 0,3% — podczas gdy indeks Empire State sięgnął 20,6 wobec 11. W nadchodzącym tygodniu w kalendarzu znajdują się protokoły FOMC w środę o 18:00 GMT, następnie wnioski o zasiłek (konsensus 210 tys.; poprzednio 209 tys.) oraz badanie Philadelphia Fed (prognoza 25; poprzednio 41,4), a potem wstępne odczyty PMI za sierpień: przemysł 53,8 wobec 53,9 oraz usługi 54 wobec 54,6. Wskazane poziomy techniczne to opór przy 99,75, następnie 100,00 oraz 50-dniowa EMA w pobliżu 100,25; wsparcie wypada na 99,50, potem 99,25 i 98,75, przy czym unieważnienie scenariusza następuje wraz z dziennym zamknięciem powyżej 100,25.
Perspektywy i strategia transakcyjna dla Indeksu Dolara
Powinniśmy przygotować się na dalsze spadki indeksu dolara (DXY), ponieważ ma on problemy z wybiciem powyżej 200-dniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA) na 99,75. Przy indeksie uwięzionym w wąskim 17-pipsowym przedziale wokół 99,50, inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni rozważyć budowanie krótkich pozycji lub zakup opcji put z celem na poziomach wsparcia 99,25 i 98,75. Ryzyko możemy ściśle kontrolować, ustawiając zlecenia stop-loss tuż powyżej poziomu unieważnienia 100,25.
Rosnące globalne rentowności i słabe dane z USA ciążą dolarowi
Typowa, wspierająca dolara siła wysokich rentowności obligacji skarbowych USA nie działa, ponieważ globalne rentowności rosną w tym samym tempie. Przykładowo, rentowność 10-letniego niemieckiego Bundu ostatnio ponownie wzrosła w okolice 2,6%, podczas gdy rentowność 10-letnich japońskich obligacji rządowych przebiła 1%, osiągając wieloletnie maksima. Ponieważ te globalne rentowności neutralizują przewagę stóp procentowych USA, względna atrakcyjność dolara zanikła.
Dodatkowo dane makro z USA wyraźnie się chłodzą — rozpoczęte budowy spadły do 1,239 mln, a produkcja przemysłowa rozczarowała wynikiem 0,2%. Ta słabość skłoniła rynek kontraktów terminowych na stopy procentowe do wyceny 65,4% prawdopodobieństwa, że Rezerwa Federalna utrzyma stopy bez zmian na najbliższym posiedzeniu 16 września. Wraz z kurczącą się premią za utrzymywanie dolara oczekujemy, że sprzedający pozostaną cierpliwi i będą dalej spychać walutę niżej.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
