Indeks dolara amerykańskiego (DXY) wzrósł we wtorek, ponieważ napięcia na linii USA–Iran podbiły popyt na bezpiecznego „dolara”, a wskaźnik był notowany w okolicach 101,18, blisko tygodniowych maksimów. Ostatni ruch nastąpił po kolejnej eskalacji działań militarnych, w tym dziesiątej z rzędu nocy amerykańskich uderzeń w poniedziałek, przy jednoczesnych irańskich atakach na amerykańskie aktywa wojskowe w regionie. Uwaga rynku koncentruje się także na możliwych efektach przeniesienia na rynek ropy oraz szerzej na wycenę ryzyka; jeden ze scenariuszy zakłada powrót DXY do 101,50.
Ryzyka inflacyjne powiązane z ropą podbijają oczekiwania, że Rezerwa Federalna utrzyma restrykcyjną politykę, dążąc do inflacji na poziomie 2%. W sondażu Reutersa wszyscy 104 ekonomiści prognozowali, że Fed utrzyma stopę referencyjną w przedziale 3,50%–3,75% na posiedzeniu 28–29 lipca, a 78 nie widzi zmian do końca roku; osobno, 44 z 67 oceniło ryzyko podwyżki stóp jako wysokie, wobec ubiegłego miesiąca, gdy 47 z 86 uznało ryzyko za niskie. W ruchach na rynku G10 dolar zyskał 0,11% wobec euro i 0,41% wobec funta, natomiast spadł o 0,08% względem dolara australijskiego; w pozostałych parach wzrósł o 0,39% wobec jena, 0,27% względem dolara kanadyjskiego, 0,16% wobec dolara nowozelandzkiego oraz 0,35% wobec franka szwajcarskiego.
Pozycjonowanie pod zmienność dolara i rynku energii
Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych pozycjonowali się na mocniejszego dolara w nadchodzących tygodniach, w miarę eskalacji napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie. Ponieważ DXY obecnie utrzymuje się w okolicach 101,18, nasilające się konflikty zbrojne kierują przepływy do „bezpiecznej przystani” w stronę greenbacka. Spodziewamy się, że indeks wkrótce bez trudu przetestuje poziom 101,50, co czyni długie opcje call na DXY atrakcyjną strategią.
Musimy także przygotować się na potencjalny szok energetyczny, który mógłby ponownie wywindować ropę Brent powyżej 100 USD za baryłkę. Historycznie Brent wzrósł do 126 USD za baryłkę wcześniej w tym roku, w kwietniu, co pokazuje, jak szybko rynki energii reagują na regionalne zagrożenia dla podaży. Traderzy powinni rozważyć zakup opcji call out-of-the-money na kontrakty terminowe na WTI lub Brent, aby zabezpieczyć się przed nagłymi skokami cen.
Zarządzanie ryzykiem w warunkach wysokiej zmienności i polityki Fed
Wysoka zmienność rynkowa z dużym prawdopodobieństwem ograniczy atrakcyjność transakcji carry na FX, skłaniając inwestorów do ucieczki z aktywów o wyższej rentowności. Podczas wcześniejszych kryzysów geopolitycznych, takich jak przetasowania rynkowe pod koniec 2022 r., kiedy globalna zmienność na rynku walutowym gwałtownie wzrosła, dolar amerykański konsekwentnie przewyższał bardziej ryzykowne waluty. Sugerujemy zakup opcji opartych na USD lub krótką pozycję na funcie brytyjskim i euro, aby skorzystać na tej ucieczce do bezpieczeństwa.
Na koniec musimy dostosować pozycje w instrumentach pochodnych na stopy procentowe przed posiedzeniem Rezerwy Federalnej w dniach 28–29 lipca. Badania rynkowe pokazują, że choć oczekiwane jest utrzymanie stóp w przedziale 3,50%–3,75%, znacząca większość ekonomistów ostrzega obecnie, że ryzyko kolejnej podwyżki rośnie z powodu inflacji napędzanej przez ropę. Zakup niedźwiedzich kontraktów terminowych na stopy procentowe lub opcji na swapy pomoże zabezpieczyć portfele przed scenariuszem „wyżej i dłużej” w polityce Fed.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
