Indeks cen domów w Wielkiej Brytanii Lloyds był w lipcu płaski miesiąc do miesiąca, osiągając 0%. Wynik ten był niższy od rynkowych oczekiwań wzrostu o 0,1%, co wskazuje na słabsze, krótkoterminowe tempo zmian cen niż prognozowano.
Odchylenie względem konsensusu sugeruje, że na najnowszym odczycie rynek mieszkaniowy nie odnotował miesięcznego wzrostu. Przy niezmienionym indeksie uwaga prawdopodobnie przeniesie się na to, czy kolejne dane potwierdzą pauzę, czy jedynie krótkotrwałe spowolnienie po wcześniejszych ruchach.
Implikacje dla polityki pieniężnej i rynków walutowych
Płaski, 0-proc. odczyt m/m lipcowego Indeksu Cen Domów Lloyds pokazuje, że rynek nieruchomości w UK traci impet szybciej, niż zakładał konsensus na poziomie 0,1%. Uważamy, że ta ospałość będzie wywierać presję na Bank Anglii, by szybciej rozważył łagodzenie polityki pieniężnej, aby zapobiec szerszemu spowolnieniu gospodarczemu. Traderzy na rynku instrumentów pochodnych powinni uważnie obserwować kontrakty futures na SONIA (Sterling Overnight Index Average), które są gotowe do wzrostu, gdy nasilą się rynkowe oczekiwania na cięcia stóp procentowych.
Ponieważ sektor mieszkaniowy wykazuje oznaki stagnacji, funt brytyjski mierzy się z natychmiastową presją względem innych głównych walut. Rekomendujemy pozycjonowanie pod osłabienie szterlinga poprzez zakup opcji call na EUR/GBP lub zajęcie krótkiej pozycji w GBP/USD w nadchodzących tygodniach. Ponieważ szersze wskaźniki makroekonomiczne UK są już słabe, te rozczarowujące dane z rynku mieszkaniowego z dużym prawdopodobieństwem utrzymają presję na funcie.
Instrumenty pochodne na akcje i strategie zabezpieczania portfela
Powinniśmy również ukierunkować się na rynek instrumentów pochodnych na akcje, koncentrując się szczególnie na opcjach dla głównych brytyjskich deweloperów. Stagnacja cen domów oznacza, że walory tych spółek prawdopodobnie doświadczą krótkoterminowej zmienności, co czyni defensywne opcje put atrakcyjnymi. Musimy jednak pozostać elastyczni, ponieważ każdy silny sygnał nadchodzącej obniżki stóp ze strony banku centralnego może wywołać gwałtowne odwrócenie rynku jeszcze w tym miesiącu.
Historycznie, gdy letni wzrost cen domów wyhamowuje do zera, często sygnalizuje to szersze schłodzenie jesiennych wolumenów transakcji. Podczas wcześniejszych pauz rynkowych traderzy, którzy zabezpieczali się za pomocą swapów stopy procentowej, skutecznie izolowali swoje portfele od nagłych zmian w polityce banku centralnego. Zalecamy budowanie tych defensywnych pozycji w instrumentach pochodnych już teraz, zanim rynek w pełni zdyskontuje kolejny ruch Banku Anglii.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
