Hongkong wprowadził nowe działania mające na celu budowę międzynarodowego hubu złota, jednocześnie wspierając umiędzynarodowienie juana, w tym plany uruchomienia kontraktu terminowego na złoto denominowanego w juanach. Rozpoczęły się operacje pilotażowe rządowego systemu clearingu i rozliczeń złota, zaprojektowanego na wzór infrastruktury stosowanej przez LBMA w Londynie, wraz z ofertą rozliczeń pozagiełdowych (OTC) oraz wprowadzeniem nowego tickera cenowego złota HAU. HKEX poinformowała w środę, 24 września, że zamierza uruchomić juanowy kontrakt terminowy na złoto na początku przyszłego roku, po reaktywacji kontraktu na złoto denominowanego w dolarach USA. Inicjatywa wpisuje się w pięcioletni plan finansowy, który obejmuje także rozszerzenie rozliczeń w juanach dla płatności powiązanych z usługami z Chin kontynentalnych oraz stworzenie mechanizmu wydatkowania wpływów w renminbi bez konieczności ich wymiany na dolary hongkońskie.
Zmiany polityki obejmują również podatki i rezerwy. Rząd planuje obniżyć stawkę podatku od zysków dla kwalifikujących się traderów towarowych z 16,5% do 8,25% do 2027 r., a Exchange Fund zwiększy swoje zasoby złota. Urzędnicy poinformowali, że składowanie metali w hongkońskiej sieci magazynów London Metal Exchange przekroczyło 30 tys. ton — głównie miedzi i cynku — oraz że celem jest zwiększenie lokalnych możliwości składowania złota w skarbcach z 200 ton do 2 tys. ton w ciągu najbliższych trzech lat. W przepływach handlowych do Hongkongu trafiło w lipcu 107 ton złota wobec 72,16 ton w lutym. Globalnie popyt na monety i sztabki złota osiągnął w 2025 r. 12-letnie maksimum 1 374,1 ton o wartości 154 mld USD, przy czym ponad połowa pochodziła z Chin i Indii.
Okazje tradingowe w obliczu rosnącej roli Hongkongu jako hubu złota
Sugerujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych uważnie obserwowali w najbliższych tygodniach narastające przesunięcie płynności z zachodnich centrów, takich jak Londyn, do Hongkongu. Przy cenach złota, które pod koniec 2026 r. konsekwentnie utrzymują się na historycznych maksimach powyżej 2 600 USD za uncję, wprowadzenie nowego tickera cenowego „HAU” w Hongkongu zapewnia natychmiastowy punkt odniesienia do monitorowania rynku. Traderzy powinni przygotować się na krótkoterminowe rozbieżności cenowe oraz okazje arbitrażowe między LBMA a tym wschodzącym wschodnim hubem.
Należy również oczekiwać wzrostu zmienności na parach walutowych z offshore’owym juanem (CNH), w miarę jak Hongkong będzie rozszerzał rozliczenia denominowane w juanach. Biorąc pod uwagę, że udział juana w globalnych płatnościach systematycznie rósł do rekordowych poziomów blisko 5% według najnowszych danych SWIFT, planowany kontrakt terminowy na złoto denominowany w juanach prawdopodobnie przyspieszy ten trend. Traderzy instrumentów pochodnych powinni w nadchodzących tygodniach zbudować solidne strategie zabezpieczające przed wahaniami juan–dolar.
Strategiczne dostosowania portfela w warunkach zmieniającego się rynku
W miarę jak fizyczne przepływy złota szybko rosną w kierunku Hongkongu — co podkreśla skok do 107 ton napływu do regionu w lipcu — oczekujemy, że regionalne premie cenowe będą się wahać. Historycznie silny popyt w Azji podnosił premie na złoto w Szanghaju nawet do 40–100 USD za uncję ponad ceny londyńskie w okresach szczytowych. Traderzy powinni już teraz pozycjonować się, aby wykorzystać poszerzające się okna arbitrażowe między kontraktami denominowanymi w USD a nadchodzącymi kontraktami „wschodnimi”.
Rekomendujemy, by już dziś dostosować długoterminowe modele tradingowe, uwzględniając planowane przez Hongkong zmniejszenie o połowę stawki podatku od zysków do 8,25% dla traderów towarowych. Agresywne dążenie rządu do dziesięciokrotnej rozbudowy pojemności skarbców złota do 2 000 ton strukturalnie zmieni dynamikę fizycznych dostaw w regionie. Odpowiednie pozycjonowanie portfeli przed tymi zmianami pozwoli traderom uzyskać przewagę pierwszego ruchu, zanim globalny rynek w pełni uwzględni w wycenach to przesunięcie na Wschód.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
