Gospodarka Hiszpanii urosła o 2,7% r/r w pierwszym kwartale, zgodnie z oczekiwaniami rynku. Odczyt wskazuje na stabilne tempo na początku roku, a roczny wzrost utrzymał się na poziomie zbliżonym do ostatnich kwartałów.
W ujęciu kwartalnym PKB wzrósł o 0,6% k/k w I kw. To tyle samo co w poprzednim kwartale (0,6%), co sugeruje stabilne tempo ekspansji, bez wyraźnego przyspieszenia ani spowolnienia.
Bieżące trendy gospodarcze i na czym skupia się rynek
Wzrost PKB o 2,7% w I kwartale potwierdził solidny start roku, jednak jest to już informacja historyczna i w pełni zdyskontowana przez rynek. Nasza uwaga przesunęła się na bardziej bieżące dane, aby ocenić impet gospodarki wchodząc w drugą połowę 2026 r. Rynek szuka teraz sygnałów utrzymania siły wzrostu lub potencjalnego spowolnienia.
Najnowsze dane o inflacji w strefie euro wyniosły 2,6% w maju, czyli nadal powyżej celu Europejskiego Banku Centralnego. Utrzymująca się inflacja zmniejsza prawdopodobieństwo szybkich obniżek stóp procentowych, co stanowi czynnik hamujący dla akcji. Obserwujemy kontrakty terminowe na stopy procentowe, które obecnie wyceniają niższą szansę na cięcie stóp przed IV kwartałem.
Szanse i strategia w warunkach niepewności polityki
Wskaźniki wyprzedzające, takie jak wstępny (flash) PMI dla Hiszpanii za czerwiec, pokazały dalszą ekspansję na poziomie 56,0, napędzaną silnym sektorem usług korzystającym z turystyki. Historycznie mocny sezon letni wspiera hiszpańską gospodarkę nawet wtedy, gdy przemysł w północnej Europie, np. w Niemczech, słabnie. To rozwarstwienie tworzy potencjalną okazję do transakcji typu relative value.
Biorąc pod uwagę niepewność dotyczącą polityki banków centralnych zrównoważoną przez krajową siłę Hiszpanii, widzimy, że implikowana zmienność na indeksie IBEX 35 może być niedoszacowana. Uważamy, że wykorzystanie opcji do budowania pozycji korzystających ze wzrostu zmienności jest rozsądną strategią. Pozwala to uzyskać ekspozycję przy z góry zdefiniowanym ryzyku przed kolejnymi komunikatami ECB oraz nadchodzącymi szacunkami PKB za II kwartał.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
