Złoto odbiło po wcześniejszym zjeździe do dwumiesięcznego dołka na poziomie 4 104 USD w godzinach azjatyckich, ponieważ niższe rentowności amerykańskich obligacji skarbowych oraz słabszy dolar wsparły XAU/USD, który wzrósł do ok. 4 173 USD, tj. o 0,82% w ujęciu dziennym. Rentowność 10-latek spadła do ok. 5,269% po tym, jak w poniedziałek sięgnęła 5,349% — najwyżej od 2002 r. — natomiast indeks dolara amerykańskiego cofnął się w kierunku 101,80 z tegorocznego szczytu 102,53. Mimo to notowania pozostawały w konsolidacji w przedziale 4 100–4 200 USD, a oczekiwania utrzymania wysokich stóp procentowych przez dłuższy czas oraz podwyższone koszty finansowania ograniczały potencjał dalszego ruchu.
Dane z rynku pracy USA pokazały, że czterotygodniowa średnia tygodniowych przyrostów zatrudnienia w sektorze prywatnym według ADP wzrosła do 23,75 tys. z 22,5 tys., podczas gdy narzędzie CME FedWatch wskazywało 78% prawdopodobieństwo utrzymania stóp na posiedzeniu 27–28 października, po słabszych odczytach NFP oraz inflacji PCE w ubiegłym tygodniu. Ropa pozostawała czynnikiem „wahadłowym”: WTI handlowano w okolicach 87 USD, blisko miesięcznych minimów, mimo utrzymujących się ryzyk wzrostu inflacji energetycznej. Od strony technicznej złoto utrzymywało się poniżej 20-dniowej średniej Bollingera (SMA) na 4 263 USD; RSI oscylował w rejonie 40, a MACD pozostawał ujemny, co utrzymywało 4 100 USD jako pierwsze wsparcie wraz z dolnym pasmem w pobliżu 4 087 USD; niżej wskazywano strefę 4 000–3 950 USD, natomiast opór układał się na 4 263, 4 439, 4 500 oraz 4 700 USD.
Krótkoterminowe strategie gry w konsolidacji i perspektywa techniczna
W nadchodzących tygodniach powinniśmy koncentrować się na krótkoterminowych strategiach opartych na handlu w kanale bocznym, ponieważ złoto pozostaje uwięzione między 4 100 a 4 200 USD. Tymczasowe cofnięcie indeksu dolara w okolice 101,80 oraz spadek rentowności 10-letnich obligacji do 5,269% tworzą krótkie okno dla taktycznych pozycji długich w pobliżu dolnego ograniczenia przedziału. Należy jednak zachować ostrożność, gdyż przestrzeń do wzrostów jest silnie ograniczana przez wysokie koszty finansowania.
Z perspektywy technicznej rekomendujemy ustawienie rygorystycznych parametrów ryzyka, ponieważ dzienny wykres utrzymuje niedźwiedzi wydźwięk poniżej poziomu 4 263 USD. Jeśli psychologiczne wsparcie na 4 100 USD pęknie, oczekujemy szybkiego zjazdu w kierunku strefy 4 000–3 950 USD. W konsekwencji inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni rozważyć zakup ochronnych opcji put lub budowę pozycji krótkich w przypadku jednoznacznego wybicia w dół poniżej 4 087 USD.
Kontekst historyczny, popyt instytucjonalny i strategie na przyszłość
Historycznie rzecz biorąc, utrzymywanie się rentowności obligacji skarbowych powyżej 5% tworzy wyjątkowo trudne środowisko dla metali szlachetnych — co przywodzi na myśl istotne zmiany rynkowe z 2002 r., kiedy rentowności ostatnio utrzymywały się na tych poziomach. Można jednak znaleźć oparcie w fakcie, że globalne banki centralne w ostatnich latach konsekwentnie kupowały ponad 1 000 ton metrycznych złota rocznie, co ustanawia solidną makroekonomiczną „podłogę”. Ten trwały popyt instytucjonalny sugeruje, że ewentualna głębsza korekta mogłaby stanowić atrakcyjny punkt wejścia dla długoterminowych opcji call.
W kolejnych dniach należy przygotować się na podwyższoną zmienność wokół środowych minutek z posiedzenia FOMC oraz zbliżającego się, późno październikowego posiedzenia banku centralnego. Choć rynki terminowe wyceniają 78% szans na brak zmian stóp, każda sugestia podwyżki w grudniu prawdopodobnie wywoła gwałtowną reakcję rynku. Aby poradzić sobie z tą niepewnością, warto rozważyć wdrożenie strategii opcyjnych opartych na zmienności, takich jak straddle, pozwalających korzystać z silnych ruchów w dowolnym kierunku.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
