Złoto wzrosło w piątek – XAU/USD było notowane w okolicach 4 182 USD, +1,20%, po wcześniejszym teście 4 200 USD, najwyższego poziomu od tygodnia. Odbicie nastąpiło po czwartkowym gwałtownym spadku rentowności: rentowność bazowych 10-letnich obligacji skarbowych USA spadła o 11,9 pb z 5,354% do 5,235%, co osłabiło impet dolara i pomogło kruszcowi odrobić straty po dotknięciu na początku tygodnia dwu miesięcznych minimów. Spadek rentowności wspierał silny popyt na aukcji 30-letnich obligacji USA oraz korekta cen ropy po tym, jak prezydent Donald Trump powiedział, że USA nie zaatakują Iranu przed listopadowymi wyborami do Kongresu (midterm elections), po doniesieniach o możliwym wznowieniu uderzeń.
W piątek presja na dolara i rentowności osłabła, ponieważ w tle utrzymywały się szersze czynniki, w tym podwyższone ceny ropy i oczekiwania dalszego zacieśniania polityki Fed. Indeks dolara (DXY) handlowano w pobliżu 102,22 po odbiciu z 101,92, podczas gdy rentowność 10-latek utrzymywała się w okolicach 5,240% po wcześniejszym spadku do ok. 5,219%. Rynek zakłada, że Fed utrzyma stopy w przedziale 3,75%–4,00% na posiedzeniu 27–28 października, jednocześnie wyceniając 85% prawdopodobieństwo podwyżki w grudniu; przed nami publikacja danych o oczekiwaniach inflacyjnych Uniwersytetu Michigan. Technicznie złoto pozostaje w paśmie 4 100–4 200 USD, poniżej 50-, 100- i 200-dniowych średnich kroczących (SMA), przy RSI w okolicach 44 oraz nadal ujemnym, choć zawężającym się MACD; opór widoczny jest na 4 200 USD, następnie 4 259 i 4 334 USD, a wsparcie na 4 100 USD oraz dalej w strefie 4 000–3 950 USD.
Perspektywa konsolidacji przy wysokich rentownościach i silnym oporze
Powinniśmy przygotować się na handel w konsolidacji na złocie, ponieważ XAU/USD pozostaje uwięzione między wsparciem 4 100 USD a oporem 4 200 USD. Przy utrzymującej się wysoko rentowności 10-letnich obligacji USA w pobliżu 5,24% każdy ruch wzrostowy na złocie prawdopodobnie napotka silny opór. Sugerujemy uważnie obserwować te kluczowe granice w nadchodzących tygodniach, aby wykorzystać krótkoterminowe wahania.
Historycznie złoto ma tendencję do słabości, gdy realne rentowności są wysokie – co było widać w cyklu podwyżek Fed w 2022 r., kiedy złoto spadło w kierunku 1 600 USD wraz ze wzrostem rentowności. Obecnie, gdy rentowności 10-latek utrzymują się powyżej 5%, a rynek wycenia 85% szans na grudniową podwyżkę stóp, koszt utrzymywania pozycji w złocie pozostaje wysoki. W konsekwencji oczekujemy, że zwyżki w kierunku 100-dniowej średniej kroczącej na 4 259 USD mogą spotkać się z wyraźną presją podażową.
Popyt banków centralnych, strefy wsparcia i pomysły transakcyjne
Nie możemy jednak ignorować silnej „podłogi cenowej” tworzonej przez globalne banki centralne, które kupiły łącznie aż 1 037 ton złota w samym 2023 r., a od tego czasu utrzymują wysokie tempo zakupów. Ten trwały popyt instytucjonalny, w połączeniu z utrzymującymi się ryzykami geopolitycznymi, sprawia, że nagłe tąpnięcie poniżej 4 100 USD wydaje się mało prawdopodobne. Uważamy, że to przeciąganie liny między wysokimi stopami procentowymi a popytem fizycznym utrzyma rynek w silnej konsolidacji.
W strategiach na instrumentach pochodnych preferujemy sprzedaż opcji call w pobliżu oporu 4 200 USD lub zakup krótkoterminowych opcji put przy przejściowych rajdach. Alternatywnie można szukać okazji do kupna bliżej strefy wsparcia 4 100 USD, zakładając odbicie z powrotem do obecnego przedziału wahań. Dopóki nie zobaczymy dziennego zamknięcia powyżej 50-dniowej średniej kroczącej na 4 334 USD, szerszy „kierunek najmniejszego oporu” pozostaje przechylony w dół.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
