Złoto (XAU/USD) oddało w poniedziałek wczesne wzrosty i było notowane w okolicach 4 163 USD po tym, jak w Azji dotknęło 4 217 USD, ponieważ pozycjonowanie pozostawało ostrożne przed publikacją tegorocznych danych o inflacji w USA. Ceny od ok. dwóch tygodni utrzymują się w przedziale 4 100–4 200 USD; mocny dolar amerykański (USD) i podwyższone rentowności obligacji skarbowych USA ograniczają kontynuację ruchu, podczas gdy kupujący wciąż pojawiają się powyżej poziomu 4 000 USD. Indeks dolara (DXY) znajdował się w pobliżu 102,43 po dziennym dołku 102,10, w rejonie poziomów ostatnio widzianych w kwietniu 2025 r., natomiast amerykański rynek kasowy obligacji był zamknięty z powodu Columbus Day; rentowność 10-latek wynosiła ok. 5,24%, poniżej ubiegłotygodniowego szczytu 5,36% — poziomu ostatnio obserwowanego w 2002 r.
Wrześniowy CPI prognozowany jest na 0,6% m/m wobec 0,4%, przy rocznej dynamice na poziomie 3,7% z 3,4%; bazowy CPI oczekiwany jest na 0,2% m/m z 0,3%, a miara roczna nieznacznie rośnie do 2,5% z 2,4%. W miarę zbliżania się posiedzenia Fed w dniach 27–28 października narzędzie CME FedWatch wskazuje 80% prawdopodobieństwo utrzymania stóp w przedziale 3,75%–4,00%. Ryzyka inflacyjne napędzane energią utrzymują się po wybuchu wojny na Bliskim Wschodzie pod koniec lutego oraz odnowionych obawach o żeglugę, podczas gdy po stronie popytu wskaźniki obejmują dane World Gold Council pokazujące zakupy netto banków centralnych na poziomie 39 ton w sierpniu oraz napływy do ETF-ów złota rzędu 10 mld USD we wrześniu. Technicznie złoto pozostawało poniżej 20-dniowej SMA w pobliżu 4 225 USD, przy RSI na poziomie 43 i lekko ujemnym MACD; opór wypada na 4 225 USD, następnie 4 398 USD, dalej 4 500 USD i 4 700 USD, natomiast wsparcie znajduje się w okolicach 4 052 USD, potem 4 000 USD i 3 950 USD.
Strategia na złoto przed danymi o CPI w USA
Sugerujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych utrzymywali ostrożne nastawienie w nadchodzących tygodniach, ponieważ złoto pozostaje uwięzione w wąskim paśmie konsolidacji 4 100–4 200 USD. W związku z publikacją danych o amerykańskim CPI w środę zalecamy unikanie dużych kierunkowych pozycji do czasu wybicia z tego zakresu. Wyższy odczyt inflacji ogółem prognozowany na 3,7% r/r może wywołać natychmiastową presję spadkową na kontraktach opcyjnych i futures na złoto.
Jeśli dane o inflacji okażą się wyższe od oczekiwań, powinniśmy przygotować się do zajęcia ekspozycji na spadki poniżej kluczowego wsparcia 4 052 USD. Podwyższone rentowności amerykańskich 10-latek, które niedawno osiągnęły szczyt w pobliżu wielodekadowego maksimum 5,36%, nadal mocno ciążą aktywom nieprzynoszącym dochodu. W takim scenariuszu krótkoterminowe opcje put mogą być efektywnym sposobem na rozgrywanie testu psychologicznego poziomu 4 000 USD.
Z kolei słabszy odczyt inflacji mógłby wywołać szybki rajd powyżej 20-dniowej średniej kroczącej w okolicach 4 225 USD. Zalecamy, aby traderzy czekali na potwierdzone wybicie powyżej tego oporu przed wejściem w bycze strategie oparte na opcjach call, ukierunkowane na rejon 4 398 USD. Dane historyczne pokazują, że ruchy złota napędzane publikacją CPI często generują silny impuls kierunkowy w ciągu pierwszych 48 godzin po odczycie.
Czynniki geopolityczne i strukturalne
Należy także uwzględnić utrzymujące się tarcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie, w szczególności nowe groźby wobec szlaków żeglugowych w pobliżu Cieśniny Ormuz, które podtrzymują wysokie koszty energii. Historycznie utrzymujące się szoki energetyczne przenikają do szerszych miar inflacji z opóźnieniem rzędu jednego–dwóch miesięcy, podtrzymując ryzyko dalszych podwyżek stóp procentowych przez banki centralne. Aby zarządzać tym trudnym do przewidzenia ryzykiem, pozycje na instrumentach pochodnych powinny wykorzystywać zdefiniowane parametry ryzyka lub szersze bufory stop-loss.
Pomimo krótkoterminowej zmienności, silny popyt strukturalny nadal amortyzuje spadki z perspektywy długoterminowych byczych transakcji. Banki centralne zwiększyły rezerwy złota netto o 39 ton w sierpniu, podczas gdy globalne fundusze ETF oparte na złocie odnotowały we wrześniu masowe napływy w wysokości 10 mld USD. Rekomendujemy utrzymywanie zdyscyplinowanych planów dokupywania na spadkach w pobliżu „podłogi” 4 000 USD, ponieważ utrzymujące się zakupy instytucjonalne zapewniają silne wsparcie bazowe.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
