Złoto (XAU/USD) utrzymywało solidny ton podczas europejskiej sesji w poniedziałek, ale pozostawało ograniczone poniżej 4 200 USD, przedłużając konsolidację trwającą już ponad trzy tygodnie. Spadek rentowności amerykańskich obligacji skarbowych z wieloletnich maksimów pomógł zepchnąć dolara USA w piątek do najniższego poziomu od dwóch tygodni, wspierając notowania kruszcu. Wraz ze zbliżaniem się Rezerwy Federalnej do okresu „blackout” przed posiedzeniem 27–28 października, rynki ograniczyły oczekiwania na szybkie dalsze zacieśnianie polityki po tym, jak przewodniczący Kevin Warsh ponownie podkreślił, że nie „uprzedza decyzji posiedzeń”. Wycena podwyżki stóp w październiku spadła w trakcie jego wypowiedzi do ok. 15% z ok. 30%, a kontrakty terminowe na S&P i Nasdaq rosły o 0,15%, podczas gdy futures na Stoxx zyskiwały 0,68%.
Gorętsze dane o inflacji w USA nadal utrzymują presję na oczekiwania dotyczące polityki pieniężnej — narzędzie CME Group FedWatch wskazuje ponad 90% prawdopodobieństwo podwyżki stóp w grudniu. Obawy inflacyjne napędzane energią również się nasiliły, gdy ropa naftowa wzrosła w piątek do poziomu najwyższego od niemal miesiąca: trzy tankowce zostały uszkodzone w Cieśninie Ormuz, a marynarka IRGC Iranu oznajmiła, że szlak wodny jest zamknięty bez jej autoryzacji; Ukraina przeprowadziła ponad 1 000 ataków dronami na Rosję, a napięcia na Bliskim Wschodzie utrzymywały się. Od strony technicznej złoto pozostaje poniżej 200-okresowej SMA na wykresie 4-godzinnym; RSI (14) wynosi 55,1, a MACD znajduje się powyżej zera. Opór po stronie wzrostów wypada w rejonie 4 215–4 220 USD, natomiast wsparcia to 4 150–4 145 USD, 4 100 USD, 4 075–4 065 USD, a następnie tegoroczne minimum w okolicach 3 957 USD.
Okres „blackout” Fed i strategia na instrumentach pochodnych
Powinniśmy przygotować się na nerwową konsolidację na instrumentach pochodnych na złoto, gdy Rezerwa Federalna wejdzie w okres „blackout” przed posiedzeniem 27–28 października. Przy spadku rynkowo implikowanego prawdopodobieństwa październikowej podwyżki stóp do ok. 15% krótkoterminowa zmienność stóp procentowych prawdopodobnie wyhamuje do czasu ogłoszenia decyzji. Jednak przy wciąż wycenianej podwyżce w grudniu powyżej 90% musimy zachować ostrożność i nie sprzedawać opcji zbyt agresywnie, dopóki oczekiwania dotyczące stóp pozostają podwyższone.
Rosnące napięcia w Cieśninie Ormuz oraz Europie Wschodniej wyniosły ropę naftową do miesięcznych maksimów, zwiększając ryzyko nagłówkowe w całym segmencie instrumentów pochodnych na surowce. Historycznie, podażowe szoki napędzane energią powodują wzrost 5-letnich breakevenów inflacyjnych o 15–25 pb, co często wyzwala nagłe skoki popytu na bezpieczne aktywa. Warto uważnie obserwować kontrakty terminowe na ropę — dalsza eskalacja geopolityczna mogłaby szybko ograniczyć siłę dolara i uruchomić momentum na metalach szlachetnych.
Wskaźniki techniczne i zarządzanie ryzykiem
Złoto pozostaje uwięzione poniżej kluczowego oporu na poziomie 4 200 USD oraz wyraźnie pod 200-okresową średnią kroczącą (SMA) na wykresie 4-godzinnym. Sugerujemy poczekać na wyraźne dzienne zamknięcie powyżej strefy 4 215–4 220 USD przed budowaniem długiej ekspozycji, ponieważ dane historyczne pokazują, że wybicia z konsolidacji ponad istotnymi barierami technicznymi przynoszą przeciętnie dalszy ruch rzędu 3%–5%. Z drugiej strony, wiarygodne wybicie w dół poniżej wsparcia na 4 065 USD zwiększyłoby podatność złota na ponowny test tegorocznego minimum 3 957 USD ustanowionego w lipcu.
Przy przeciwstawnych siłach w postaci podwyższonych rentowności obligacji USA oraz narastających ryzyk geopolitycznych rekomendujemy stosowanie strategii o z góry zdefiniowanym ryzyku, takich jak spready pionowe (vertical spreads), zamiast czystych zakładów kierunkowych. Zmienność implikowana w opcjach na metale ma tendencję do wzrostu średnio o 15%–20% w okresach aktywnych konfliktów regionalnych, co czyni niehedgowane krótkie pozycje wyjątkowo niebezpiecznymi w nadchodzących tygodniach. Utrzymanie zdyscyplinowanej wielkości pozycji pozwoli nam działać szybko, gdy zachowanie ceny w końcu rozstrzygnie tę trzytygodniową fazę konsolidacji.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
