Metale szlachetne znalazły się pod silną presją sprzedaży ze strony commodity trading advisors, a złotu ciążyły rosnące realne stopy procentowe oraz umacniający się dolar. Nota wskazuje jednak na utrzymujące się napływy do funduszy ETF jako przeciwwagę, a także nieprzerwany popyt banków centralnych, który — w ich ocenie — pomagał stabilizować rynek mimo niesprzyjającego tła makroekonomicznego.
Chiński bank centralny (PBoC) poinformował o 23. z rzędu miesiącu zakupów, dodając we wrześniu 23 tony. Analitycy przypisują wsparcie również pozycjonowaniu dyskrecjonalnemu oraz utrzymującemu się popytowi związanemu z ryzykiem geopolitycznym, obawami fiskalnymi, dewaluacją dolara, de-dolaryzacją i stagflacją, argumentując, że czynniki te mogą podtrzymywać popyt nawet przy utrzymaniu podwyższonych realnych stóp procentowych. Przedstawiają to jako układ sprzyjający dalszemu „odklejaniu się” złota od realnych stóp i przedłużeniu hossy do 2027 r.
Banki centralne i ETF-y budują solidne dno
Obserwujemy agresywną sprzedaż złota przez commodity trading advisors (CTA), co w krótkim terminie wywiera presję na ceny w warunkach silniejszego dolara. Uważamy jednak, że ta korekta stanowi wyjątkowo atrakcyjny punkt wejścia dla traderów instrumentów pochodnych w nadchodzących tygodniach. Silny, strukturalny popyt ze strony banków centralnych oraz napływy do ETF-ów budują solidne dno pod rynkiem.
Najnowsze raporty pokazują, że globalny popyt banków centralnych na złoto pozostaje wysoki, utrzymując się w pobliżu historycznych poziomów — powyżej 1000 ton rocznie. Dodatkowo złote ETF-y odnotowują systematyczne napływy netto w ostatnich miesiącach, odwracając wcześniejszy trend umorzeń. Tę stabilną akumulację instytucjonalną należy odczytywać jako silny sygnał do kupowania spadków.
Strategie pozycjonowania i perspektywy rynku
W nadchodzących tygodniach należy celować w pozycje długie z wykorzystaniem opcji lub kontraktów terminowych, aby skorzystać z oczekiwanego odbicia. Zastosowanie opcji o dłuższym terminie wygasania — do 2027 r. — pomoże przetrwać krótkoterminową zmienność przy jednoczesnym utrzymaniu ekspozycji na szerszą hossę. Sugerujemy koncentrowanie się na kluczowych poziomach wsparcia przy budowaniu tych wzrostowych pozycji.
Rosnące ryzyka geopolityczne oraz utrzymujące się obawy o poziom długu publicznego nadal kierują inwestorów w stronę aktywów bezpiecznej przystani. Historycznie, gdy złoto skutecznie „odkleja się” od rosnących realnych stóp procentowych, otwiera to drogę do silnych, wieloletnich trendów wzrostowych. Ta specyficzna dynamika rynkowa sugeruje, że dla złota ścieżka najmniejszego oporu pozostaje zdecydowanie wzrostowa.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
