GBP/USD zakończył poniedziałek tuż poniżej 1,3500, tracąc 0,19%, po zniżce do najniższego poziomu od 14 sierpnia w trakcie londyńskiej sesji porannej, a następnie odrobieniu około połowy ruchu. Dolar umocnił się wobec wszystkich głównych walut, ponieważ kontrakty terminowe wskazywały na 100% prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Rezerwę Federalną w środę, podczas gdy rentowność 10-letnich obligacji USA dotknęła 5% po raz pierwszy od 2023 r. Funt wypadł lepiej od euro w trakcie sesji, a uwaga przesuwa się na dziewięcioosobowy komitet ds. stóp Banku Anglii, który głosuje w środę i publikuje decyzję w czwartek o 11:00 GMT, już po ogłoszeniu decyzji przez Fed.
Dane z Wielkiej Brytanii rozpoczną się o 06:00 GMT we wtorek: stopa bezrobocia ma wynieść 5% za trzy miesiące do lipca wobec 4,9%, liczba wniosków o zasiłek ma wzrosnąć o 8,3 tys. po spadku o 11 tys., a dynamika płac (łącznie z premiami) ma wynieść 3,9% wobec 4,1%. Inflacja pojawi się o 06:00 GMT w środę: CPI ma wzrosnąć do 3,1% w sierpniu po 2,9%, przy inflacji bazowej na poziomie 2,7% oraz RPI 3,5%. Lipcowy rozkład głosów w BoE wyniósł 6–3 za utrzymaniem stóp i taki sam 6–3 jest oczekiwany w czwartek; rynek terminowy wycenia 47% szans na podwyżkę w tym tygodniu i 95% do 17 grudnia. Stopa overnight w USA wynosi 3,63% wobec 3,73% w Wielkiej Brytanii, a ruch Fed o 18:00 GMT podniósłby stopę w USA do ok. 3,88%, powyżej stopy w Wielkiej Brytanii po raz pierwszy od października; ta luka utrzymałaby się do decyzji BoE w czwartek o 11:00 GMT i mogłaby przedłużyć się do kolejnego posiedzenia 5 listopada. Osobno, oczekuje się, że BoE spowolni redukcję portfela obligacji do 50 mld GBP z 70 mld GBP, przy aktywnej sprzedaży na poziomie 19,5 mld GBP wobec 21 mld GBP; Bank szacuje, że program podniósł rentowności giltów o 0,25 pkt proc., a przeszacowanie oznacza o 1,5 mld GBP mniejszą sprzedaż. Rynki koncentrują się również na wyniku Fed w przedziale 3,75%–4,00% (w pełni wycenionym) oraz na projekcjach: czerwcowe „kropki” wskazywały 3,8% na koniec 2026 r. i 3,6% na 2027 r., podczas gdy kontrakty terminowe implikują odpowiednio 4,18% i 4,55%. Sprzedaż detaliczna w USA ma wzrosnąć o 0,9% po spadku o 0,6%, przy miarze „control group” z wyłączeniem paliw, aut i materiałów budowlanych; w piątek poznamy sprzedaż detaliczną w Wielkiej Brytanii (prognoza: -0,2% po -0,5%), wystąpienie przedstawiciela Fed o 07:30 oraz produkcję przemysłową w USA o 13:15. Od strony technicznej opór znajduje się tuż powyżej 1,3550, a 1,3600 to poziom, którego wybicie ponownie otworzyłoby drogę do szczytu z 21 sierpnia w pobliżu 1,3700; wsparcie wypada nieco powyżej 1,3450, poniżej 50-dniowej EMA w rejonie 1,3500, gdzie poniedziałkowe zamknięcie wypadło o siedem pipsów powyżej po wcześniejszym naruszeniu tej średniej, a następnie przy dołku z połowy sierpnia tuż powyżej 1,3400. Stoch RSI znajduje się w pobliżu 16 pkt, najniżej od kwietnia, podczas gdy przewaga podaży utrzymuje się poniżej 1,3550, z 1,3450 i 1,3400 w zasięgu.
Pozycjonowanie w instrumentach pochodnych pod siłę dolara
Zalecamy, aby w najbliższych tygodniach traderzy instrumentów pochodnych pozycjonowali się pod mocniejszego dolara i słabszego funta, ponieważ dynamika stóp procentowych przesuwa się na korzyść USA. Przy gotowości Rezerwy Federalnej do podwyżek stóp, amerykańska stopa overnight przewyższy brytyjską po raz pierwszy od niemal trzech lat. Sugerujemy wykorzystanie krótkoterminowych opcji put na GBP/USD, aby skorzystać na nadchodzącej luce dochodowości.
Historycznie, gdy spread rentowności USA–Wielka Brytania przesuwa się na korzyść dolara, GBP/USD notował średnie spadki rzędu 2%–3% w kolejnym miesiącu. Rentowność 10-letnich obligacji USA utrzymująca się w pobliżu 5% wzmacnia ten niedźwiedzi obraz dla funta, ponieważ kapitał nadal płynie w kierunku wyżej oprocentowanych aktywów amerykańskich. Trend ten można wykorzystać, celując we wsparcie na 1,3450, z drugim celem na 1,3400.
Zarządzanie ryzykiem i taktyczne pomysły transakcyjne
Choć dzienny Stochastic RSI w pobliżu 16 wskazuje, że rynek jest przejściowo wyprzedany, wszelkie krótkie odreagowania należy traktować raczej jako okazję do sprzedaży niż sygnał odwrócenia trendu. W przypadku niewielkiego odbicia rekomendujemy budowanie krótkich pozycji lub zakup opcji put w rejonie silnego oporu na 1,3550. Dla ochrony kapitału konieczne jest ustawienie rygorystycznych zleceń stop-loss lub poziomów unieważnienia scenariusza opcyjnego tuż powyżej bariery 1,3600.
Należy też uważnie śledzić nadchodzący rozkład głosów w BoE, ponieważ zaskakujące przesunięcie w stronę bardziej jastrzębiej postawy mogłoby chwilowo zaburzyć naszą niedźwiedzią tezę. Z kolei jeśli bank centralny potwierdzi spowolnienie programu sprzedaży obligacji, rentowności giltów prawdopodobnie spadną, co dodatkowo obniży atrakcyjność funta. Równoważąc pozycje opcyjne z uwzględnieniem środowych danych o sprzedaży detalicznej w USA, można przejść przez oczekiwaną zmienność bez podejmowania nadmiernego ryzyka kierunkowego.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
