GBP/USD osunął się we wtorkowym handlu w Azji w okolice 1,3240, pozostając poniżej 1,3250, gdy rynki zestawiały stabilną ścieżkę stóp Banku Anglii (BoE) z umacniającym się dolarem amerykańskim. Uwaga inwestorów przesuwa się w stronę amerykańskich danych ADP o zatrudnieniu oraz piątkowego raportu z rynku pracy (Nonfarm Payrolls), przy oczekiwaniach, że Rezerwa Federalna mogłaby jeszcze w tym roku ponownie zacieśnić politykę.
Fed utrzymał stopy procentowe bez zmian na czerwcowym posiedzeniu, podczas gdy inflacja pozostaje powyżej celu banku centralnego na poziomie 2%. Rynek wycenia blisko 60% prawdopodobieństwa podwyżki do września — wynika z narzędzia CME FedWatch. Funt znalazł się także pod presją po korekcie profilu brytyjskiego PKB za I kwartał: produkcja wzrosła o 0,6% kw/kw, bez zmian względem ostatecznego odczytu Urzędu Statystycznego (ONS), natomiast roczna dynamika została zrewidowana do 0,9% z 1,1%. Para była ostatnio w pobliżu 1,3222 po nieudanej próbie wybicia powyżej szczytu ubiegłotygodniowego zakresu w okolicach 1,3270.
Dywergencja polityki pieniężnej i jej wpływ na GBP/USD
Naszym zdaniem funt szterling ma trudności ze znalezieniem wyraźnego kierunku, handlując w pobliżu 1,2715 względem dolara amerykańskiego. Kluczowym czynnikiem jest narastająca różnica w nastawieniu polityki pieniężnej między Bankiem Anglii (BoE), który sygnalizuje możliwość obniżek stóp, a bardziej cierpliwą Rezerwą Federalną USA. Ta dywergencja prawdopodobnie będzie wyznaczać wzorce handlu w okresie letnim.
BoE pozostawił stopę procentową na poziomie 5,25% na ostatnim posiedzeniu, jednak przekaz sugeruje, że pierwsza obniżka mogłaby nastąpić już w sierpniu. Ponieważ w czerwcu opublikowane dane o inflacji w Wielkiej Brytanii pokazały spadek wskaźnika CPI do celu banku na poziomie 2% po raz pierwszy od niemal trzech lat, argumenty za łagodzeniem polityki zyskują na sile. Oczekiwania te ograniczają potencjał wzrostowy funta.
Po drugiej stronie Atlantyku Rezerwa Federalna wydaje się nie spieszyć z obniżkami, ponieważ najnowsze dane wskazują, że bazowa inflacja w USA pozostaje uporczywa w okolicach 3,4%. Narzędzie CME FedWatch pokazuje, że inwestorzy wyceniają ok. 65% prawdopodobieństwa pierwszej obniżki już we wrześniu — ścieżkę mniej pewną niż ta, którą rynek zakłada dla Wielkiej Brytanii. Silna kondycja gospodarki USA nadal zapewnia dolarowi bazowe wsparcie.
Strategia handlowa i kluczowe ryzyka
W tym kontekście naszym zdaniem rozsądną strategią jest sprzedaż out-of-the-money opcji call na GBP/USD ze strike w okolicach 1,2850. Takie podejście pozwala inkasować premię, opierając się na założeniu, że funtowi będzie trudno w krótkim terminie znacząco przebić się wyżej. Obecne środowisko niskiej zmienności sprawia, że relacja zysku do ryzyka przy sprzedaży opcji wygląda atrakcyjnie.
Uważnie śledzimy zbliżającą się publikację raportu z amerykańskiego rynku pracy (Nonfarm Payrolls), który jest krytycznym punktem danych. Historycznie wynik gorszy od oczekiwań o 50 tys. miejsc pracy lub więcej potrafi natychmiast podbić wycenę prawdopodobieństwa obniżek stóp i osłabić dolara. Z kolei nieoczekiwanie mocny odczyt wzmocniłby obecną dynamikę i sprzyjałby strategiom zakładającym słabość funta.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
