GBP/JPY lekko zniżkował w czwartek po tym, jak dzień wcześniej osiągnął najwyższy poziom od grudnia 2007 r., gdy wcześniej mocniejszy funt zyskał wsparcie dzięki malejącej niepewności politycznej oraz oczekiwaniom większej dyscypliny fiskalnej. W chwili pisania tego tekstu para była notowana w okolicach 219,00, tracąc 0,25% w ujęciu dziennym. Rynki przetrawiały też doniesienia, że szefowa MSW Shabana Mahmood mogłaby zastąpić Rachel Reeves na stanowisku kanclerza skarbu — czynnik, który w środę wspierał funta.
Ceny ropy ponownie wzrosły, gdy napięcia na Bliskim Wschodzie znów dały o sobie znać, podbijając ryzyka inflacyjne i prowokując ponowną dyskusję o podwyżkach stóp procentowych Banku Anglii. Jednak zastępczyni gubernatora BoE Sarah Breeden stwierdziła, że szok związany z wojną z Iranem ma mniejsze szanse „wbudować się” w dynamikę inflacji, dodając, że BoE jest „w dobrym miejscu”, by oceniać rozwój sytuacji. Nawet przy niezmienionych stopach różnica rentowności między Wielką Brytanią a Japonią pozostaje duża, co ciąży JPY, podczas gdy USD/JPY utrzymywał się blisko 40-letnich maksimów i podtrzymywał uwagę na ryzyku interwencji; japońska minister finansów Satsuki Katayama powiedziała, że władze są gotowe działać w każdej chwili, nie odnosząc się do konkretnych poziomów.
Ryzyka zmienności i obawy o interwencję rynkową
Obserwując, jak GBP/JPY cofa się nieznacznie do okolic 219,00 po osiągnięciu najwyższego poziomu od 2007 r., uważamy, że uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na podwyższoną zmienność w nadchodzących tygodniach. Ogromna różnica stóp procentowych między Wielką Brytanią a Japonią nadal wyraźnie faworyzuje funta, podtrzymując długoterminowy trend wzrostowy. Jednak przy jenie utrzymującym się w pobliżu historycznych minimów nie można ignorować bezpośredniego ryzyka nagłej interwencji rynkowej ze strony japońskich władz.
Aby zrozumieć skalę ryzyka, warto przywołać potężną interwencję Japonii z wiosny 2024 r. o wartości 9,8 bln jenów (62 mld USD), która w ciągu kilku godzin zepchnęła krzyżowe pary z jenem w dół o ponad 4%. Ponieważ japońskie Ministerstwo Finansów sygnalizuje gotowość do działania, podobny nagły zastrzyk płynności mógłby łatwo sprowadzić GBP/JPY z powrotem w kierunku poziomu 210,00. Dlatego odradzamy obecnie utrzymywanie niezabezpieczonych długich pozycji spot lub prostych długich pozycji na kontraktach futures.
Strategiczne pozycjonowanie na derywatach i zarządzanie ryzykiem
Zamiast tego rekomendujemy, aby inwestorzy opcyjni wykorzystywali strategie bull call spread, by uczestniczyć w ewentualnych dalszych wzrostach, jednocześnie ściśle ograniczając potencjalne straty. Zakup opcji put out-of-the-money to również rozsądny, relatywnie tani sposób zabezpieczenia istniejących długich portfeli przed nagłą japońską interwencją. Stosując takie strategie o zdefiniowanym ryzyku, możemy pozostać ustawieni pod siłę funta, nie narażając się na „wyzerowanie” pozycji w wyniku nagłego ruchu politycznego z Tokio.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
