Funt szterling umocnił się wobec dolara w czwartek po słabszym od oczekiwań raporcie z amerykańskiego rynku pracy, który ograniczył oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. GBP/USD kwotowano na poziomie 1,3359, co oznaczało spadek o 0,64% w ciągu dnia, choć jednocześnie wskazywano, że to najwyższy poziom z ostatnich dziesięciu dni.
Wcześniej w Europie funt zyskiwał 0,5% w okolice 1,3340, gdy dolar słabł przed publikacją amerykańskich danych Nonfarm Payrolls za czerwiec, zaplanowaną na 12:30 GMT. W handlu azjatyckim GBP/USD utrzymywał się w pobliżu 1,3290; wsparcie przypisywano również przekazowi politycznemu w Wielkiej Brytanii po tym, jak Andy Burnham zadeklarował ścisłą dyscyplinę fiskalną, choć głównym zaplanowanym katalizatorem na później w czwartek pozostawały dane NFP za czerwiec.
Oczekiwania wobec stóp Fed przeszacowane po słabych payrollsach
Uważamy, że rynek właściwie przeszacowuje oczekiwania wobec Rezerwy Federalnej po tym, jak czerwcowy raport Nonfarm Payrolls wypadł na poziomie zaledwie +90 tys., wyraźnie poniżej konsensusu +180 tys. Narzędzie CME FedWatch pokazuje, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp na najbliższym posiedzeniu załamało się z ponad 70% do poniżej 20%. To fundamentalnie osłabia argumenty za utrzymywaniem pozycji w dolarze amerykańskim w krótkim terminie.
Strategie opcyjne na GBP/USD i perspektywy rynkowe
W świetle tego scenariusza pozycjonujemy się na dalsze umocnienie GBP/USD w nadchodzących tygodniach poprzez zakup opcji call. Dostrzegamy wartość w seriach z wygaśnięciem w sierpniu 2026 r. i strike’ami w okolicach 1,3450 oraz 1,3500. Taka strategia pozwala uczestniczyć we wzrostach przy jednoczesnym ścisłym ograniczeniu maksymalnego ryzyka do zapłaconej premii.
Zmienność implikowana skoczyła po tych informacjach, co podnosi wyceny opcji, dlatego rozsądniejszym podejściem może być budowa bull call spreadów. Sprzedając opcję call z wyższym strikiem przeciwko kupionej opcji call, inwestorzy mogą obniżyć początkowy wydatek gotówkowy. To sensowny sposób na wyrażenie umiarkowanie byczego nastawienia bez przepłacania za zmienność.
Sytuacja przypomina zachowanie rynku z końcówki 2023 r., gdy seria słabych raportów z rynku pracy skłoniła Fed do zasygnalizowania zwrotu w polityce, co wywołało wielotygodniowy spadek dolara. Historycznie pierwsza reakcja na tak znaczące rozminięcie z oczekiwaniami często nie jest wydarzeniem jednodniowym, lecz początkiem nowego, krótkoterminowego trendu.
Musimy jednak uważnie obserwować nadchodzące dane o amerykańskim indeksie cen konsumenckich (CPI), których publikację zaplanowano na ok. 15 lipca. Zaskakująco wysoki odczyt inflacji jest głównym ryzykiem dla naszej pozycji, ponieważ mógłby zmusić Fed do rewizji podejścia — niezależnie od słabszego rynku pracy. W oparciu o ten punkt danych zamierzamy ponownie ocenić nasze pozycje.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
