Funt szterling pozostawał stabilny w piątek wobec dolara, ale nadal zmierzał w kierunku tygodniowego wzrostu przekraczającego 1%, gdy rynki coraz mocniej wątpiły, że Rezerwa Federalna podniesie stopy we wrześniu. GBP/USD oscylował wokół 1,3350 i był również notowany na poziomie 1,3354, podczas gdy 200-dniowa prosta średnia krocząca (SMA) znajduje się na 1,3399, a pobliski klaster SMA zbiega się w okolicach 1,3409. Dane z amerykańskiego rynku pracy pokazały, że czerwcowe payrollsy (Nonfarm Payrolls) wypadły poniżej prognoz, a wcześniejsze miesiące zrewidowano w dół tak, by implikowały łącznie -74 tys. miejsc pracy w kwietniu i maju, co przesunęło wycenę w stronę ruchu w październiku. Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (Initial Jobless Claims) za tydzień kończący się 4 lipca mają wzrosnąć z 215 tys. do 219 tys.; w centrum uwagi pozostają protokół z posiedzenia FOMC oraz amerykański raport inflacyjny z 14 lipca, a także ISM Services PMI.

W Wielkiej Brytanii utrzymywała się niepewność polityczna, a waluta handlowana była w pobliżu poziomów z połowy czerwca; czerwcowy indeks S&P Global dla sektora usług (Services PMI) spadł z 49,3 do 48,8, natomiast komponent nowych zamówień obniżył się czwarty miesiąc z rzędu. Przyszły tydzień przyniesie wystąpienia przedstawicieli Banku Anglii oraz publikację Raportu o Stabilności Finansowej. Wyceny na rynku instrumentów pochodnych wskazywały na 46% prawdopodobieństwo podwyżki stóp Fed w 2026 r., podczas gdy kontrakty terminowe implikowały 70% szans na podwyżkę stóp Banku Anglii do końca 2026 r. Wśród poziomów technicznych wymieniano opadającą linię oporu z okolic 1,3520, RSI (14) w pobliżu 53 oraz długoterminowe wsparcie w rejonie 1,3159.

Oczekiwania na podwyżki stóp w USA i strategie na zmienność

Uważamy, że rynek słusznie kwestionuje podwyżkę stóp przez Rezerwę Federalną we wrześniu po słabym raporcie z rynku pracy. Liczba nowych miejsc pracy poza rolnictwem (Nonfarm Payrolls) w czerwcu wyniosła zaledwie 150 tys., poniżej konsensusu na poziomie 180 tys., a rewizje w dół pokazują obecnie łączny ubytek 74 tys. miejsc pracy w dwóch poprzednich miesiącach. Te dane, w połączeniu ze stopą bezrobocia, która nieznacznie wzrosła do 4,0%, dają Fed przestrzeń do wstrzymania się z ruchem.

Dla nas kluczowym wydarzeniem jest nadchodzący raport inflacyjny w USA 14 lipca, który może wywołać znaczną zmienność. Ponieważ ostatni odczyt bazowego CPI za maj utrzymał się na uporczywie wysokim poziomie 3,5% r/r, każde pozytywne zaskoczenie może przywrócić scenariusz wrześniowej podwyżki stóp Fed. Warto przygotować się na gwałtowny ruch na dolarze amerykańskim, rozważając strategie opcyjne korzystające na skoku zmienności.

W tym celu rozważamy zakup strategii straddle na opcjach na kontrakty futures na GBP/USD z terminem wygaśnięcia po publikacji danych o inflacji. Polega to na jednoczesnym zakupie opcji call i put o tej samej cenie wykonania i tej samej dacie wygaśnięcia. Strategia ta będzie zyskowna, jeśli para walutowa wykona silny ruch w dowolnym kierunku, bez konieczności prognozowania wyniku raportu inflacyjnego.

Perspektywy gospodarcze UK, rozbieżność banków centralnych i pozycjonowanie

W Wielkiej Brytanii obraz gospodarczy wygląda znacznie słabiej, na granicy stagflacji. Ostatni indeks S&P Global Services PMI spadł do 48,8, sygnalizując kurczenie się aktywności, podczas gdy najnowszy kwartalny odczyt PKB pokazał anemiczny wzrost na poziomie zaledwie 0,1%. Mimo to inflacja w UK pozostaje dużo wyższa niż w USA — ostatni odczyt wyniósł 4,2% — co tłumaczy, dlaczego rynki wyceniają 70% szans na podwyżkę stóp Banku Anglii.

Ta rozbieżność w perspektywach banków centralnych, w połączeniu z technicznym oporem dla GBP/USD w pobliżu poziomu 1,3400, sugeruje, że ostatnia siła funta jest krucha. Jeśli dane o inflacji w USA okażą się „gorące”, para prawdopodobnie zostanie odrzucona od tego oporu, co uznalibyśmy za okazję do zwiększania pozycji spadkowych. Przełamanie wsparcia poniżej 1,3200 mogłoby otworzyć drogę do szybkiego ruchu w dół.

Biorąc pod uwagę wyraźniejszą rozbieżność w oczekiwaniach dotyczących stóp, przyglądamy się również instrumentom pochodnym na stopy procentowe, aby rozegrać ten temat w bardziej bezpośredni sposób. Widzimy wartość w transakcjach zakładających, że krótkoterminowe stopy procentowe w UK będą rosnąć względem stóp w USA w perspektywie najbliższych sześciu miesięcy. Można to wyrazić poprzez instrumenty powiązane z kontraktami futures na SONIA i SOFR.

Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.