Funt szterling pozostawał stabilny wobec dolara amerykańskiego w piątek, utrzymując się w pobliżu 1,3350–1,3370, i nadal był na dobrej drodze, by zakończyć tydzień wzrostem. Para GBP/USD była opisywana jako konsolidująca się w okolicach 1,3350, podczas gdy próby spadków były ograniczane w pobliżu 1,3370 w warunkach szeroko zakrojonej słabości dolara.
Wyceny rynkowe odzwierciedlały rosnące wątpliwości, czy Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe na wrześniowym posiedzeniu — zmiana ta była wiązana ze słabszym od oczekiwań raportem z amerykańskiego rynku pracy (Nonfarm Payrolls). Na tym tle GBP/USD był ustawiony na tygodniowy wzrost o ponad 1%, podczas gdy inna miara wskazywała ruch tygodnia na poziomie 1,3% — najlepszy wynik tygodniowy od trzech miesięcy. Amerykańskie rynki miały być w piątek zamknięte z okazji Dnia Niepodległości.
Dane z rynku pracy USA i dywergencja polityki
Biorąc pod uwagę szeroką słabość dolara amerykańskiego, postrzegamy ostatni raport Nonfarm Payrolls jako wydarzenie kluczowe dla nadchodzących tygodni. Zgłoszony przyrost zaledwie 95 tys. miejsc pracy w czerwcu, wyraźnie poniżej konsensusu 180 tys., istotnie podważa argumenty za wrześniową podwyżką stóp przez Rezerwę Federalną. Wzmacnia to trend, który obserwujemy, ponieważ nastąpiło to po niedawnym odczycie amerykańskiego CPI, wskazującym na spowolnienie inflacji do 2,8%.
Tworzy to wyraźną dywergencję polityki pieniężnej sprzyjającą funtowi, ponieważ Bank Anglii nadal zmaga się z utrzymującym się silnym wzrostem wynagrodzeń w Wielkiej Brytanii, ostatnio raportowanym na poziomie 4,5% r/r. Uważamy, że ta różnica w perspektywach banków centralnych będzie głównym czynnikiem kształtującym kurs GBP/USD. Rynek szybko wycenia brak dalszego zacieśniania polityki Fed, podczas gdy presja na BoE, by utrzymać jastrzębie nastawienie, pozostaje wysoka.
Strategia handlowa i perspektywy
Dla traderów instrumentów pochodnych ten gwałtowny wzrost niepewności co do ścieżki Fed sugeruje, że prawdopodobny jest wzrost implikowanej zmienności. Widzimy wartość w strategiach korzystających z większych wahań cen, takich jak kupno opcji call na GBP/USD, aby uzyskać ekspozycję na wzrosty przy ograniczonym ryzyku. Historycznie, gdy przyszłe działania Fed stają się tak niejasne, po nieoczekiwanych publikacjach danych często następują gwałtowne korekty rynkowe lub silne rajdy.
W związku z tym dostosowujemy pozycjonowanie, aby faworyzować dalsze umocnienie funta wobec dolara. W oparciu o kontrakty futures będziemy wypatrywać trwałego wybicia powyżej poziomu 1,3400 jako potwierdzenia kolejnego etapu wzrostów. Traderzy powinni zachować elastyczność, ponieważ płynność rynku będzie początkowo niska po święcie 4 lipca.
Uwaga rynku przeniesie się teraz na kolejną rundę danych o inflacji w USA w poszukiwaniu potwierdzenia tego trendu schładzania. Odczyt CPI niższy od oczekiwań prawdopodobnie umocniłby przekonanie rynku, że cykl zacieśniania Fed dobiegł końca. Do tego czasu oczekujemy, że dolar pozostanie pod presją.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
