GBP/USD rozpoczął tydzień słabiej, oddalając się od piątkowego wybicia powyżej bariery 1,3500 i najwyższego poziomu od ponad trzech tygodni. Dolar amerykański próbował przedłużyć odbicie od dołka po publikacji danych NFP, gdy rynki ważyły niepewność wokół sytuacji na Bliskim Wschodzie oraz działania zmierzające do ponownego otwarcia Cieśniny Ormuz. To wsparcie było jednak hamowane przez spadek oczekiwań na zacieśnianie polityki Fed, co ograniczało pole do dalszych wzrostów USD i stabilizowało spadki pary.
Lipcowy raport z rynku pracy w USA pokazał spadek zatrudnienia o 23 tys., a czerwcowe dane zrewidowano do 20 tys. z 57 tys., co wzmacnia obraz schładzającego się rynku pracy. Rynki wyceniają obecnie mniej niż 45% prawdopodobieństwa podwyżki stóp we wrześniu, wobec 67% tydzień wcześniej, choć oczekiwania nadal skłaniają się ku co najmniej jednej podwyżce o 25 pb do końca roku, ponieważ odbicie cen ropy postrzegane jest jako potencjalny czynnik proinflacyjny. Uwaga przenosi się na publikacje danych o inflacji w USA zaplanowane na ten tydzień, wraz z aktualizacjami geopolitycznymi, a także na czwartkowy wstępny odczyt brytyjskiego PKB za II kwartał. Niezależnie od tego, funt odpowiadał za 12% globalnych transakcji na rynku FX w 2022 r., przy średnich dziennych obrotach na poziomie 630 mld USD; GBP/USD stanowił 11% rynku FX, wobec 3% dla GBP/JPY i 2% dla EUR/GBP.
Strategie na instrumentach pochodnych w warunkach wpływu rynku pracy i czynników geopolitycznych
Zalecamy inwestorom operującym instrumentami pochodnymi zachowanie ostrożności, gdy para GBP/USD cofa się z ostatniego szczytu powyżej 1,3500. Choć schładzający się amerykański rynek pracy — czego dowodem jest ubytek 23 tys. miejsc pracy w lipcu — osłabia długoterminowe perspektywy dolara, napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie zapewniają mu krótkoterminowe wsparcie. Ta sprzeczna kombinacja czynników sugeruje wejście w okres podwyższonej konsolidacji i zmienności.
Przy wycenie przez rynek mniej niż 45% szans na wrześniową podwyżkę stóp (spadek z 67% tydzień temu) kontrakty terminowe na krótkoterminowe stopy procentowe są wyjątkowo wrażliwe na nadchodzące dane inflacyjne. Historycznie, w okresach gwałtownych zmian oczekiwań dotyczących stóp, implikowana zmienność opcji na GBP/USD ma tendencję do wzrostu przed kluczowymi publikacjami CPI. Rekomendujemy wykorzystanie długich strategii straddle lub strangle, aby skorzystać z ostrych, wywołanych danymi ruchów bez zajmowania kierunkowego zakładu.
Nadchodzące dane o PKB Wielkiej Brytanii i kwestie zabezpieczeń
Po stronie funta należy przygotować się na wstępny raport PKB Wielkiej Brytanii za II kwartał, który zostanie opublikowany w czwartek. Biorąc pod uwagę, że brytyjski sektor usług ostatnio wykazał odporność, a wskaźniki PMI utrzymywały się powyżej progu ekspansji 50,0, każda pozytywna niespodzianka w danych o PKB może wywołać szybki zwrot w kierunku 1,3500. Zabezpieczenie długich pozycji w GBP krótkoterminowymi opcjami put może chronić wypracowane zyski w razie rozczarowującego odczytu dynamiki wzrostu.
Niepewność geopolityczna, szczególnie wokół Cieśniny Ormuz, przez którą dziennie przepływa około 20% światowej ropy naftowej, pozostaje czynnikiem trudnym do wyceny dla cen energii i inflacji. Jeśli rosnące ceny ropy zagrożą ponownym wzrostem presji inflacyjnej, Fed może zostać zmuszony do utrzymywania stóp wyżej przez dłuższy czas, co sprzyjałoby umocnieniu dolara. Sugerujemy, aby inwestorzy na instrumentach pochodnych monitorowali kontrakty terminowe na ropę Brent jako wskaźnik wyprzedzający siłę USD i odpowiednio dostosowywali poziomy strike w strategiach opcyjnych na FX.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
