Brytyjski wskaźnik CPI za sierpień poznamy w środę o 06:00 GMT, dzień przed decyzją Banku Anglii, na której stopa bazowa ma pozostać na poziomie 3,75%. Oczekuje się, że inflacja CPI (headline) wyniesie 3,1% r/r wobec 2,9% poprzednio oraz 0,5% m/m po 0,3%. Inflacja bazowa (core) ma sięgnąć 2,7% r/r wobec 2,6%, przy czym w centrum uwagi pozostają koszty związane z energią — ceny transportu wzrosły w lipcu o 9,1% r/r, a w sierpniu cena benzyny bezołowiowej osiągnęła najwyższy poziom od listopada 2022 r. Ofgem potwierdził kolejną, 4-procentową podwyżkę limitu cen energii (energy price cap) od października, po lipcowym wzroście.
Umacniają się także sygnały z rynku żywności: Worldpanel firmy Numerator szacuje inflację cen artykułów spożywczych na 2,3% r/r w czterech tygodniach do 6 września wobec 2,1% wcześniej, podczas gdy FDF prognozuje inflację żywności i napojów bezalkoholowych na 3,9% w grudniu oraz powyżej 6% w 2027 r. Bank Anglii w lipcu prognozował szczyt CPI w okolicach 3,2% w IV kw. 2026 r., natomiast Bloomberg Economics ocenia, że inflacja może przekroczyć 4% w 2027 r. Z ankiety Reutersa wynika, że wszyscy 65 ekonomiści oczekują braku zmian stóp w tym tygodniu, a 57 zakłada utrzymanie stóp bez zmian do końca roku — mimo że w lipcu trzech z dziewięciu członków MPC poparło podwyżkę o 25 pb. Dane Morningstar wskazują, że rynek wycenia pierwszą podwyżkę już w listopadzie oraz trzy ruchy w górę do połowy 2027 r.
Strategie tradingowe dla funta wokół publikacji CPI i decyzji BoE
Musimy przygotować się na natychmiastową zmienność na funcie, gdy dziś spłyną dane o inflacji w UK, a jutro nastąpi decyzja Banku Anglii. Przy założeniu wzrostu inflacji ogółem do 3,1% i inflacji bazowej do 2,7%, każda pozytywna niespodzianka (powyżej konsensusu) prawdopodobnie przyspieszy rynkowe oczekiwania na podwyżkę stóp w listopadzie. Rekomendujemy, aby traderzy na instrumentach pochodnych uważnie obserwowali dzisiejszy odczyt o 06:00 GMT, by pozycjonować się pod szybkie ruchy na GBP/USD.
Jeśli dane CPI okażą się wyższe od oczekiwań, powinniśmy rozważyć kupno GBP/USD, celując w wybicie powyżej oporu na 1,3550. Historycznie przekroczenie prognoz o 0,2 pkt proc. w brytyjskiej inflacji bazowej wywoływało natychmiastowe umocnienie funta o 50–80 pipsów, gdy rosną zakłady na podwyżki stóp. Taki potencjalny ruch w górę jest silnie wspierany przez rosnące koszty energii — średnie ceny benzyny bezołowiowej osiągnęły najwyższe poziomy od końca 2022 r., a Ofgem planuje kolejną 4-procentową podwyżkę limitu cen energii.
Z kolei jeśli inflacja wypadnie słabiej od oczekiwań, powinniśmy przygotować się na krótką pozycję na GBP/USD, ponieważ para może ponownie znaleźć się pod presją spadkową. Obecnie notowania mają niedźwiedzi charakter poniżej 200-okresowej średniej kroczącej na 1,3529, co przy słabym odczycie CPI czyni scenariusz przełamania 1,3480 bardzo prawdopodobnym. Taki spadek byłby spójny z oczekiwaniami większości ankietowanych ekonomistów, którzy uważają, że BoE utrzyma stopy na poziomie 3,75% do końca roku.
Znaczenie podziału głosów w BoE oraz rynku opcji
Poza dzisiejszym odczytem inflacji musimy jutro skoncentrować się na podziale głosów w Banku Anglii, aby ocenić średnioterminowy kierunek dla funta. Na poprzednim posiedzeniu trzech decydentów głosowało za podwyżką stóp, a każdy wzrost tej „jastrzębiej” mniejszości wzmocni byki na funcie w kolejnych tygodniach. Traderzy instrumentów pochodnych powinni również monitorować rynek opcji — krótkoterminowa zmienność implikowana dla GBP/USD zwykle rośnie o ponad 10% w okresie poprzedzającym następujące po sobie wydarzenia makroekonomiczne z UK.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
