Funt osłabił się w piątek o 0,09% wobec dolara amerykańskiego, utrzymując GBP/USD blisko poziomu otwarcia przy 1,3512, ponieważ mocniejsze dane z rynku pracy w USA ożywiły oczekiwania dotyczące ścieżki stóp procentowych. Payrollsy poza rolnictwem w sierpniu wzrosły do 162 tys., powyżej prognozy 56 tys. i lipcowego odczytu 21 tys., podczas gdy stopa bezrobocia utrzymała się na poziomie 4,1%. Rynki pieniężne podniosły implikowane prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki stóp Fed do 61% z 54% dzień wcześniej, a indeks dolara (US Dollar Index) zyskał 0,18% do 99,17. Kalendarz makro USA w przyszłym tygodniu obejmuje PPI, CPI, wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, miesięczne zestawienie budżetu (Monthly Budget Statement) oraz wrześniowy indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan.
W centrum uwagi pozostawała także wycena stóp w Wielkiej Brytanii: rynek swapów wskazuje na dwie podwyżki Banku Anglii w horyzoncie sześciu miesięcy, mimo że ekonomiści oczekują braku zmian we wrześniu; wśród krajowych publikacji zaplanowanych na najbliższy czas są lipcowa sprzedaż detaliczna i PKB. Na wykresach GBP/USD znajdował się w okolicach 1,3521, wspierany przez dawny opór linii trendu, który stał się wsparciem w strefie 1,3476–1,3375, z dodatkowymi poziomami przy 1,3425 i 1,3375. Opór wskazywany jest przy skupisku prostych średnich kroczących w pobliżu 1,3455, a następnie przy 1,3657, podczas gdy 14-okresowy RSI utrzymuje się blisko 50.
Pozycjonowanie na rynku instrumentów pochodnych i strategie zmienności
Uważamy, że traderzy instrumentów pochodnych powinni przygotować się na wzrost zmienności, ponieważ lepsze od oczekiwań dane z rynku pracy w USA (162 tys. nowych miejsc pracy) zwiększają szanse na wrześniową podwyżkę stóp przez Rezerwę Federalną. Przy wycenianym przez rynek 61% prawdopodobieństwie podwyżki indeks dolara nabiera silnego impetu wzrostowego w kierunku kluczowego psychologicznego poziomu 100. Inwestorzy mogą wykorzystać tę zmianę, kupując krótkoterminowe opcje call na dolara amerykańskiego w celu zabezpieczenia się przed szerszą korektą funta.
Na wykresach GBP/USD utrzymuje się w pobliżu 1,3512, ale napotyka natychmiastowy opór, co czyni scenariusz zejścia w kierunku kluczowego wsparcia 1,3375 wysoce prawdopodobnym. Rekomendujemy zastosowanie strategii bear put spread na GBP/USD z zakresem strike 1,3500–1,3350, aby skorzystać z potencjalnego ruchu spadkowego przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka. Strategia ta jest obecnie szczególnie efektywna kosztowo, zwłaszcza że implikowana zmienność funta historycznie wynosi średnio umiarkowane 8% w okresach stabilizacji, co utrzymuje premie opcyjne na relatywnie niskim poziomie.
Instrumenty pochodne na stopy procentowe i dwukierunkowe zarządzanie ryzykiem
Patrząc w przyszłość na kluczowe przyszłotygodniowe raporty inflacyjne CPI i PPI, warto także ukierunkować działania na instrumenty pochodne na stopy procentowe. Pozycjonowanie pod wyższe rentowności poprzez opcje na kontrakty futures na Secured Overnight Financing Rate (SOFR) może pomóc wykorzystać jastrzębie nastawienie Fed. Ponieważ prezes oddziału Fed w Cleveland, Beth Hammack, niedawno ostrzegała, że polityka nie jest wystarczająco restrykcyjna, obstawianie wrześniowej podwyżki stóp poprzez rynek futures oferuje atrakcyjny profil zysku do ryzyka.
Tymczasem w Wielkiej Brytanii Bank Anglii mierzy się z własną presją inflacyjną napędzaną konfliktem w Iranie, co oznacza, że nie można wykluczyć nagłych skoków funta. Aby zarządzać tym dwukierunkowym ryzykiem, sugerujemy zastosowanie długiej strategii opcyjnej long strangle na GBP/USD przed nadchodzącymi publikacjami CPI oraz sprzedaży detalicznej. Taka konstrukcja pozwala zarabiać na silnym wybiciu w dowolnym kierunku, niezależnie od tego, czy bardziej agresywną ścieżkę obierze Fed, czy Bank Anglii.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
