Funt szterling był notowany nieco niżej wobec głównych walut, a GBP/USD oscylował wokół 1,3444–1,3445 we wczesnym handlu europejskim w piątek. Ruch ten nastąpił po rewizji oczekiwań dotyczących stóp Banku Anglii na wrześniowe posiedzenie po czwartkowej decyzji, gdy rynek wycenił mniejsze prawdopodobieństwo zacieśnienia w najbliższym terminie. Deutsche Bank ocenił, że BoE nie zmierza w kierunku podwyżki, mimo podzielonego głosowania w MPC, co obniżyło implikowane prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki do 30% z 60%.
Para osłabiła się poniżej 1,3450, choć szerszy trend wzrostowy określano jako nienaruszony, natomiast popyt na dolara amerykańskiego zyskał wsparcie w wyniku wzrostu napięć na Bliskim Wschodzie oraz wyższych globalnych cen ropy. Później w piątek opublikowany ma zostać indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan. Tymczasem przewodniczący irańskiego parlamentu skrytykował amerykańskie uderzenia w domy cywilów na wyspie Keszm, po atakach rakietowych w południowym Iranie, obejmujących m.in. wyspę Keszm oraz obszary w prowincjach Buszehr, Fars i Chuzestan; rynki odzwierciedlały również łącznie 31 pb podwyżek do końca roku, o 11,4 pb mniej w ujęciu dziennym.
Strategie derywatowe przy negatywnym scenariuszu dla funta
Uważamy, że w nadchodzących tygodniach inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni przesunąć się w stronę strategii nastawionych na spadki lub neutralnych wobec funta, ponieważ uczestnicy rynku szybko wyceniają brak wrześniowej podwyżki stóp. Gwałtowny spadek implikowanego prawdopodobieństwa podwyżki stóp Banku Anglii z 60% do 30% sugeruje, że para GBP/USD będzie pod stałą presją spadkową w pobliżu poziomu 1,3440. Wykorzystanie krótkoterminowych opcji put na funcie lub konstrukcja strategii typu bear call spread mogą pozwolić skorzystać z tej nagłej zmiany oczekiwań co do polityki pieniężnej.
Przepływy do bezpiecznych przystani, ropa i zabezpieczanie zmienności
Jednocześnie musimy uwzględnić narastające tarcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie, które historycznie kierują kapitał do aktywów uznawanych za bezpieczne, takich jak dolar amerykański. Ostatnia eskalacja militarna, w tym uderzenia w południowym Iranie, podbiła już kontrakty futures na ropę Brent o ponad 3%, do poziomu blisko 85 USD za baryłkę, wzmacniając zarówno ceny energii, jak i „zielonego”. Aby zabezpieczyć się przed ponownym umocnieniem dolara, rekomendujemy zakup out-of-the-money opcji call na USD w celu ochrony istniejących portfeli wielowalutowych.
Biorąc pod uwagę połączenie zmieniających się ścieżek banków centralnych i narastających ryzyk geopolitycznych, oczekujemy, że zmienność na rynku FX w krótkim terminie istotnie wzrośnie. Historycznie, gdy 1-miesięczna implikowana zmienność na GBP/USD rośnie powyżej typowej bazy wynoszącej ok. 7,2%, strategie long straddle stają się bardzo rentowne dla traderów opcyjnych. Warto rozważyć bezpośredni zakup zmienności lub pozycjonowanie pod szersze przedziały wahań, ponieważ te zewnętrzne globalne szoki nadal będą przenikać na rynek walutowy.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
