Funt szterling poruszał się w wąskim przedziale w poniedziałek: szeroka siła dolara amerykańskiego w warunkach „risk-off” na początku tygodnia równoważyła zeszłotygodniowe słabsze sygnały z amerykańskiego rynku pracy, które ograniczyły jastrzębie przeszacowanie oczekiwań wobec Rezerwy Federalnej. W momencie publikacji GBP/USD wynosił 1,3357, wydłużając ośmiodniową serię wzrostów po odbiciu od dziennego dołka na 1,3328. Amerykańskie payrolls (NFP) wypadły poniżej oczekiwań, a dane za poprzednie miesiące skorygowano w dół, jednak stopa bezrobocia pozostaje poniżej poziomu 4,5%, który urzędnicy Fed wpisali do swoich prognoz na koniec roku. Kontrakty terminowe na stopę Fed funds sugerują 22 pb zacieśnienia do grudnia; na lipiec Prime Terminal oceniał prawdopodobieństwo braku zmian na 77% wobec 23% szans na podwyżkę.
Dane z USA były mieszane: ISM Services PMI wyniósł w czerwcu 54 wobec 54,5 wcześniej, podczas gdy subindeks zatrudnienia w usługach wzrósł do 51,2 z 47,9, a presja kosztowa po stronie nakładów osłabła. W Wielkiej Brytanii oczekiwania dotyczące stóp ostygły: rynki, które miesiąc temu wyceniały co najmniej 44 pb zacieśnienia Banku Anglii, obecnie implikują 17 pb, co odpowiada 70% szans na jedną podwyżkę. Rozmowy USA–Iran mają się odbyć w sobotę w Islamabadzie, a równolegle utrzymuje się brytyjska niepewność polityczna wokół kolejnego kanclerza skarbu; według depesz agencji Ed Miliband ma 55% szans. Od strony technicznej GBP/USD znajduje się poniżej klastra średnich SMA w okolicy 1,3406 oraz linii trendu w pobliżu 1,3513; RSI oscyluje wokół 55, a wsparcie wypada w rejonie 1,3159.
Zmiana perspektywy Fed po mocnym raporcie z rynku pracy w USA
Widzimy, że funt zsunął się z wcześniejszego przedziału 1,3300–1,3400 i dziś, 6 lipca 2026 r., handlowany jest bliżej 1,3280. Ta słabość pojawiła się po zeszłotygodniowym czerwcowym raporcie z amerykańskiego rynku pracy, który okazał się mocniejszy, niż oczekiwano, pokazując solidny przyrost 210 tys. miejsc pracy. To odnowiło część siły dolara i podważyło wcześniejsze rynkowe przekonanie, że Rezerwa Federalna pozostanie zdecydowanie w trybie „pauzy”.
Rynek przeszacowuje intencje Fed po tych danych z rynku pracy, przy utrzymującej się inflacji bazowej Core PCE na poziomie 2,7% według ostatniego odczytu. Zgodnie z narzędziem CME FedWatch prawdopodobieństwo podwyżki stóp na posiedzeniu jeszcze w tym miesiącu wzrosło obecnie do niemal 40%. To istotna zmiana względem 23% szans, które rynek wyceniał zaledwie kilka tygodni temu.
Większa klarowność polityczna w UK i strategia na zmienność opcyjną
Po stronie Wielkiej Brytanii niepewność polityczna częściowo opadła, ponieważ Ed Miliband został potwierdzony jako nowy kanclerz skarbu, jednak jego podejście do polityki fiskalnej wciąż jest oceniane. Bardziej paląca pozostaje krajowa inflacja, która w ostatnim raporcie wyniosła 2,4%, uporczywie powyżej celu Banku Anglii na poziomie 2%. Widzieliśmy reakcję rynku swapów, który obecnie w pełni wycenia podwyżkę stóp BoE o 25 pb na posiedzeniu w listopadzie.
Dla graczy na instrumentach pochodnych kluczowy wniosek to niski koszt opcji w tej chwili. Trzymiesięczna zmienność implikowana dla GBP/USD skurczyła się do zaledwie 6,5%, co jest wyraźnie poniżej rocznej średniej na poziomie 8,0%. Sugeruje to, że rynek opcyjny jest zbyt spokojny i może niedoszacowywać ryzyka silniejszego ruchu po nadchodzących decyzjach banków centralnych.
Takie środowisko niskiej zmienności stwarza strategiczną okazję. Uważamy, że zakup opcji put w celu zabezpieczenia przed spadkowym wybiciem poniżej kluczowego wsparcia 1,3159 jest kosztowo efektywną strategią. Alternatywnie, dla tych, którzy oczekują gwałtownego ruchu, ale nie są pewni kierunku, zakup długiego strangle’a może okazać się opłacalny, gdy konkurujące ze sobą presje makroekonomiczne wreszcie wypchną parę z ostatniego okresu względnego spokoju.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
