Funt osunął się wobec jena we wczesnym handlu europejskim w czwartek, a GBP/JPY spadł z 216,00 do 214,85, po czym odbił powyżej 215,00. Ruch nie miał oczywistego katalizatora i podsycił spekulacje o możliwej aktywności japońskiego Ministerstwa Finansów. Zachowanie kursu na tej parze było zbieżne z szerokim popytem na jena, gdy waluta nagle umocniła się wobec głównych walut.
USD/JPY również spadł — w ciągu kilku minut zniżkował o ponad 130 pipsów do sesyjnego minimum 161,13, po czym odrobił część strat. Zmiana następuje po tym, jak na początku tygodnia jen osłabił się do najsłabszego poziomu od 40 lat względem dolara, co utrzymuje uwagę rynku na potencjalnej, oficjalnej interwencji mającej ograniczyć słabość waluty. Znaczenie mogą mieć warunki handlu: odwrót dolara po słabym raporcie z amerykańskiego rynku pracy (Nonfarm Payrolls) lub niższa płynność w piątek, gdy rynki w USA będą zamknięte z okazji święta 4 lipca, są postrzegane jako bardziej sprzyjające tło. W osobnych komentarzach pojawiły się też oczekiwania, że Bank Japonii podniesie stopy procentowe jeszcze raz przed końcem roku.
Sygnały ostrzegawcze przed nieuchronną interwencją
Dzisiejsze gwałtowne umocnienie jena postrzegamy nie jako zdarzenie przypadkowe, lecz jako celowy sygnał ostrzegawczy ze strony japońskich władz. Jen osiągał 40-letnie minima, a USD/JPY niedawno sięgnął 164,75 — tego typu gwałtowne wahania są klasycznym znakiem testowania reakcji rynku. W naszej ocenie wskazuje to, że cierpliwość wobec słabości waluty dramatycznie się wyczerpuje.
Podwyższone ryzyko sprawia, że implikowana zmienność na opcjach na jena gwałtownie rośnie, czyniąc je droższymi. Jednomiesięczne miary zmienności dla USD/JPY wzrosły powyżej 14%, odzwierciedlając wycenę przez rynek dużego, bliskiego ruchu. Uważamy, że zakup putów out-of-the-money na USD/JPY lub GBP/JPY jest rozsądną strategią, aby przygotować się na nagłe i silne umocnienie jena.
Pozycjonowanie strategiczne przed kluczowymi wydarzeniami
Traktujemy interwencje z końcówki 2022 r. jako bezpośredni scenariusz tego, co może wydarzyć się teraz. W tamtym okresie japońscy urzędnicy wydali ponad 9 bln jenów i wywoływali natychmiastowe spadki rzędu 400–500 pipsów na USD/JPY, gdy wkraczali do akcji. Obecna sytuacja jest bardzo podobna, co sugeruje, że ewentualne działania będą zdecydowane i nastawione na maksymalny efekt wobec spekulantów.
Nadchodzące dni stanowią dogodne okno dla większej, oficjalnej interwencji, szczególnie w okolicach publikacji raportu US Nonfarm Payrolls zaplanowanej na jutro, 3 lipca. Wolumeny obrotu będą nietypowo niskie ze względu na obchodzone w USA święto Dnia Niepodległości, co urzędnicy mogliby wykorzystać, by zmaksymalizować efekt zakupów jena. W związku z tym pozostajemy w stanie podwyższonej czujności na nagłe ruchy w tym okresie.
Dla traderów, którzy już utrzymują pozycje korzystające ze słabego jena, takie jak długa pozycja w USD/JPY, w naszej ocenie kluczowe jest zabezpieczenie tej ekspozycji. Zakup opcji call na jena lub zastosowanie innych strategii chroniących przed gwałtownym ruchem spadkowym może okazać się krytyczne. Koszt takiej ochrony rośnie, ale uznajemy ją za konieczną w świetle wyraźnych sygnałów z Tokio.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
