Frank szwajcarski spadł do najsłabszego poziomu od ponad dziesięciu miesięcy, gdy dolar amerykański umacniał się w oczekiwaniu, że Rezerwa Federalna może jeszcze zacieśnić politykę. Para USD/CHF była notowana w okolicach 0,8126, przedłużając sześciodniową serię wzrostów, podczas gdy „zielony” wyszedł na najwyższy poziom od maja 2025 r. Ruch ten nastąpił po zeszłotygodniowym „jastrzębim wstrzymaniu” ze strony Fed, przy czym większość decydentów wskazała, że później w tym roku może być potrzebna podwyżka stóp, aby ograniczyć presję inflacyjną związaną z wyższymi kosztami energii. Indeks dolara (DXY) utrzymywał się w pobliżu 101,36, blisko rocznego maksimum.
Dane o inflacji utrzymują podwyższone oczekiwania dotyczące stóp: amerykański CPI wzrósł w maju do 4,2%, czyli ponad dwukrotnie powyżej celu Fed na poziomie 2%, a uwaga przesunęła się na czwartkową publikację PCE. Ekonomiści prognozują, że bazowa inflacja PCE wyniesie w maju 3,4% r/r wobec 3,3% w kwietniu, a wyższy odczyt mógłby wzmocnić oczekiwania podwyżki we wrześniu; rynki wyceniają około 70% prawdopodobieństwa według CME FedWatch. Niezależnie od tego utrzymywała się niepewność wokół negocjacji USA–Iran po tym, jak Donald Trump stwierdził, że Iran zgodził się na inspekcje nuklearne — czemu Teheran zaprzeczył — co wspierało popyt na dolara jako bezpieczną przystań.
Dywergencja polityki banków centralnych i perspektywy USD/CHF
Biorąc pod uwagę trwający rajd dolara amerykańskiego względem franka szwajcarskiego, widzimy wyraźny trend napędzany dywergencją polityk banków centralnych. Jastrzębie nastawienie Rezerwy Federalnej jest kluczowym czynnikiem, a my powinniśmy pozycjonować się pod dalszą siłę dolara. Indeks dolara handlowany jest w pobliżu poziomów niewidzianych od maja 2025 r., co potwierdza szerokie momentum.
Najbliższym istotnym katalizatorem będzie czwartkowy raport Personal Consumption Expenditures (PCE). Przy ostatnich danych o inflacji bazowej w USA utrzymujących się na poziomie 2,8%, wyraźnie powyżej celu Fed 2%, mocny odczyt PCE wzmocni zakłady na kolejną podwyżkę stóp. Narzędzie CME FedWatch już teraz wycenia wysokie prawdopodobieństwo utrzymania restrykcyjnej polityki do końca roku, co wspiera naszą ocenę.
To wyraźnie kontrastuje z sytuacją w Szwajcarii, gdzie inflacja jest znacznie bardziej stłumiona — ostatnio raportowana na poziomie zaledwie 1,4%. Pozwoliło to Szwajcarskiemu Bankowi Narodowemu obniżyć na początku miesiąca kluczową stopę procentową, czyniąc go jednym z pierwszych dużych banków centralnych, które rozpoczęły łagodzenie polityki. Rosnąca różnica stóp procentowych między USA a Szwajcarią jest silnym „wiatrem w plecy” dla wyższego USD/CHF.
Strategie na instrumentach pochodnych i geopolityczne wsparcie dla dolara
Dla traderów instrumentów pochodnych uważamy, że w nadchodzących tygodniach najprostszą strategią jest kupno opcji call na USD/CHF. Daje to bezpośrednią ekspozycję na potencjał wzrostowy przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka spadkowego, jeśli trend niespodziewanie się odwróci. Sprzedaż opcji put poza pieniądzem lub spreadów put może być również skutecznym sposobem na inkaso premii, wykorzystując założenie, że poziomy wsparcia się utrzymają.
Podobną dynamikę obserwowaliśmy pod koniec 2022 r., gdy agresywne zacieśnianie Fed podbijało dolara względem walut wspieranych przez bardziej gołębie banki centralne. Historycznie takie okresy dywergencji polityki mogą tworzyć utrzymujące się trendy trwające przez kilka miesięcy. Dlatego możemy również rozważyć kontrakty futures z dłuższym terminem zapadalności, aby „jechać” na trendzie.
Wreszcie, utrzymujące się napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie nadal stanowią „podłogę” dla dolara amerykańskiego jako bezpiecznej przystani. Dopóki te ryzyka nie wygasną, każda chwilowa słabość dolara prawdopodobnie będzie spotykać się z popytem. To bazowe wsparcie wzmacnia argumenty za utrzymaniem byczego nastawienia do dolara.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
