Frank szwajcarski osłabił się w środę wobec dolara amerykańskiego, ponieważ dane o inflacji w USA wsparły „zielonego”. Para USD/CHF handlowana była w okolicach 0,8052, rosnąc o ok. 0,47% w ujęciu dziennym. Główny wskaźnik cen PCE wzrósł w lipcu o 0,2% m/m wobec prognozy 0,1%, po spadku o 0,1% w czerwcu, natomiast roczna inflacja bazowa (headline) utrzymała się na poziomie 3,7% przy oczekiwaniach 3,6%. Bazowy PCE wzrósł o 0,2% m/m, zgodnie z prognozami i przyspieszył z 0,1% w czerwcu, a roczna miara bazowa pozostała na poziomie 3,3%, zgodnie z szacunkami. Rynki nadal wyceniały brak zmian w polityce Rezerwy Federalnej na kolejnym posiedzeniu, mimo że inflacja pozostawała powyżej celu 2%, a ceny ropy utrzymywały się wysoko w związku z napięciami na Bliskim Wschodzie.
Indeks dolara amerykańskiego utrzymywał się w pobliżu 99,16, rosnąc o niemal 0,25% w skali dnia, po wcześniejszej presji związanej ze zwiększonymi przez Departament Skarbu USA odkupami dłużej zapadających papierów. W regionie Iran i Oman nie sfinalizowały porozumienia dotyczącego tranzytu przez Cieśninę Ormuz, a prezydent USA Donald Trump powiedział, że nie ma harmonogramu wznowienia rozmów z Iranem. W Szwajcarii indeks oczekiwań ZEW wzrósł w sierpniu do 12,1 z 10,0, podczas gdy utrzymywały się oczekiwania, że SNB pozostawi stopę policyjną na poziomie 0% do końca roku.
Pozycjonowanie na USD/CHF i strategia walutowa
Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych pozycjonowali się na dalszy wzrost pary USD/CHF poprzez wybór opcji call out-of-the-money. Przy kursie USD/CHF w okolicach 0,8052, wyraźny kontrast między uporczywie wysoką inflacją w USA na poziomie 3,7% a decyzją Szwajcarskiego Banku Narodowego o utrzymaniu stóp na 0% sprzyja umocnieniu „zielonego”. Historycznie, gdy różnice stóp procentowych rozszerzają się w taki sposób, waluta o wyższej rentowności doświadcza utrzymującej się presji zakupowej w kolejnych tygodniach.
Musimy także przygotować się na wzrost zmienności na rynkach surowcowych, ponieważ napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie zagrażają globalnym korytarzom energetycznym. Strategie na instrumentach pochodnych powinny obejmować zakup opcji call na kontrakty terminowe na ropę Brent w celu zabezpieczenia przed nagłymi skokami cen wynikającymi z nierozwiązanego konfliktu wokół Cieśniny Ormuz. Ponieważ utrzymywanie się wysokich cen ropy mogłoby podbić inflację w USA jeszcze bardziej ponad cel 2% Rezerwy Federalnej, pozycje te będą stanowić doskonałe podwójne zabezpieczenie dla portfeli wrażliwych na inflację.
Zarządzanie zmiennością i transakcje carry na franku szwajcarskim
Wzrost Indeksu Dolara do 99,16 potwierdza szeroką siłę USD, jednak sugerujemy wykorzystanie krótkoterminowych swapów walutowych, aby zarządzać potencjalną zmiennością wynikającą z odkupów prowadzonych przez Departament Skarbu USA. Strategia ta pozwala nam wykorzystać bieżącą przewagę dochodowości dolara, jednocześnie ograniczając ryzyka nagłych zmian w postrzeganiu wiarygodności fiskalnej USA. Koncentrując się na kontraktach o krótkim terminie zapadalności, możemy łatwo zmienić pozycjonowanie, jeśli działania dotyczące płynności na rynku skarbowym wywołają nieoczekiwane reakcje rynku.
Wreszcie, środowisko niskiej inflacji w Szwajcarii oznacza, że frank szwajcarski prawdopodobnie będzie główną walutą finansującą w transakcjach carry. Zalecamy sprzedaż opcji put na CHF względem USD w celu pozyskania premii, zakładając, że frank pozostanie słaby w nadchodzących tygodniach. Dotychczasowe cykle rynkowe pokazują, że nawet gdy indeksy nastrojów gospodarczych w Szwajcarii się poprawiają, stopa policyjna na poziomie 0% poważnie ogranicza realne szanse na trwałe odbicie franka.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
