Frank szwajcarski osłabił się, a para USD/CHF przedłużyła wzrosty do siódmej z rzędu sesji, handlując we wtorek w godzinach europejskich w pobliżu 0,8190. Popyt na bezpieczne przystanie spadł, gdy napięcia na linii USA–Iran wyhamowały, a ceny ropy zniżkowały. Ciążyła również polityka handlowa: administracja Trumpa wprowadziła dwucyfrowe taryfy na ponad 60 krajów, w tym Szwajcarię, utrzymując jednak stawki w ramach wcześniej deklarowanego pułapu 12,5%, powołując się na wykonawczą podstawę prawną wymierzoną w praktyki uznane za „nieuzasadnione”, „nierozsądne” lub „dyskryminacyjne”.
W polityce pieniężnej oczekuje się, że Szwajcarski Bank Narodowy utrzyma stopę policyjną na poziomie 0% do 2027 r., przy czym ujemne stopy mają być traktowane jako rozwiązanie awaryjne, a nie scenariusz bazowy. Inflacja w Szwajcarii spowolniła w czerwcu do 0,5% i według prognoz ma osiągnąć szczyt na poziomie 0,8%, pozostając w paśmie celu SNB wynoszącym 0%–2%. Dolar amerykański pozostawał mocny przed środową decyzją Rezerwy Federalnej, a narzędzie CME FedWatch wskazywało niemal 38% szans na podwyżkę w lipcu oraz – do września – 81,4% prawdopodobieństwa co najmniej ruchu o 25 pb. Frank pozostaje silnie powiązany z euro; niektóre modele wskazują korelację powyżej 90%, a wcześniejsze zniesienie powiązania (peg) EUR przełożyło się na umocnienie franka o ponad 20% w latach 2011–2015.
Rekomendacje transakcyjne dla instrumentów pochodnych na franka szwajcarskiego
Sugerujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych przygotowali się na podwyższoną zmienność na USD/CHF, ponieważ para odbija w okolice 0,8190 w trakcie siedmiodniowej serii wzrostów. Wobec jutrzejszej decyzji Fed, zakup krótkoterminowych opcji call na USD może przynieść atrakcyjne stopy zwrotu, jeśli Fed zaskoczy podwyżką stóp. Rynek wycenia obecnie 38% prawdopodobieństwa lipcowej podwyżki, co oznacza, że każdy jastrzębi ruch przewodniczącego Kevina Warsha wywołałby gwałtowny impuls wzrostowy dolara.
Rekomendujemy wykorzystanie strategii bear put spread na franka szwajcarskiego w nadchodzących tygodniach, aby skorzystać ze słabnięcia jego statusu bezpiecznej przystani. Napięcia geopolityczne między USA a Iranem wygasają, a ceny ropy spadają, co odbiera frankowi typową premię „risk-off”. Dodatkowo, nowo wdrożone przez administrację Trumpa taryfy do 12,5% na Szwajcarię prawdopodobnie będą ciążyć szwajcarskiej gospodarce eksportowej i dalej osłabiać walutę.
Strategie oparte na dywergencji stóp procentowych
Uważamy, że handel dywergencją stóp procentowych między USA a Szwajcarią jest obecnie najbardziej realną strategią. Szwajcarski Bank Narodowy ma utrzymać stopę policyjną na poziomie 0% do 2027 r., czemu sprzyja spadek inflacji w czerwcu do niskich 0,5%. Tymczasem przy 81,4% prawdopodobieństwie podwyżki stóp w USA do września, traderzy mogą wykorzystać tę lukę, stosując franka jako tanią walutę finansującą w transakcjach carry na instrumentach pochodnych.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
