Euro umocniło się wobec dolara amerykańskiego w czwartek po słabszych danych z amerykańskiego rynku pracy (Nonfarm Payrolls), które ostudziły oczekiwania na rychłą podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. EUR/USD było notowane w pobliżu 1,1444, rosnąc o około 0,60% i osiągając najwyższy poziom od dziewięciu dni. Amerykańskie Biuro Statystyki Pracy (BLS) podało, że w czerwcu przybyło 57 tys. miejsc pracy wobec prognoz 110 tys., natomiast dane za maj zrewidowano do 129 tys. z 172 tys. Stopa bezrobocia spadła do 4,2% z 4,3%, a średnie wynagrodzenie godzinowe wzrosło o 0,3% m/m oraz 3,5% r/r, zgodnie z oczekiwaniami.
Wycena ścieżki stóp uległa zmianie — prawdopodobieństwo podwyżki we wrześniu spadło do 51% z 63%, według narzędzia CME FedWatch. Dolar był już wcześniej osłabiany przez spekulacje o możliwej interwencji Japonii po tym, jak USD/JPY osiągnął na początku tygodnia najwyższy poziom od 40 lat; następnie straty się pogłębiły, spychając indeks dolara (DXY) do dwutygodniowego minimum w okolicach 100,70. Inflacja pozostaje powyżej celu Fed na poziomie 2%, podczas gdy środowe dane o inflacji w strefie euro ograniczyły oczekiwania na kolejną podwyżkę stóp Europejskiego Banku Centralnego w tym roku. Sprostowanie z 3 lipca, godz. 15:00 GMT, wyjaśniło, że zrewidowany odczyt payrolls za maj wyniósł 129 tys., a nie 126 tys.
Krótkoterminowa słabość dolara i siła euro napędzane danymi z rynku pracy
W oparciu o słaby poranny raport z amerykańskiego rynku pracy obserwujemy umocnienie euro względem dolara, co pcha parę EUR/USD w kierunku 1,1020. Rynek reaguje na możliwość, że Rezerwa Federalna może zostać zmuszona do obniżek stóp procentowych wcześniej, niż oczekiwano. To natychmiastowe wybicie euro stwarza taktyczną okazję dla traderów rynku instrumentów pochodnych.
Gospodarka USA dodała w czerwcu zaledwie 135 tys. miejsc pracy, poniżej oczekiwanych 180 tys., co podsyciło obawy recesyjne. Prawdopodobieństwo wrześniowej obniżki stóp wzrosło obecnie do ponad 55% według CME FedWatch Tool — to istotna zmiana względem 40% wycenianych wczoraj. Taki schemat widzieliśmy już wcześniej; przykładowo pod koniec 2023 r. słabnące dane z rynku pracy poprzedzały wyraźne przeszacowanie oczekiwań wobec Fed oraz słabszego dolara.
Perspektywa strategiczna: ostrożność wobec trwałej słabości dolara
Jednak naszym zdaniem słabość dolara może być krótkotrwała, ponieważ najnowsze dane o inflacji nadal pokazują uporczywie wysokie tempo 2,8% r/r. Przedstawiciele Fed prawdopodobnie będą przypominać rynkowi, że walka z inflacją nie została zakończona, co w nadchodzących tygodniach powinno stanowić wsparcie dla dolara. To tworzy interesujące warunki dla uczestników rynku, którzy uważają, że obecna zwyżka EUR/USD jest przesadzona.
Po drugiej stronie Atlantyku, przy bardziej przekonującym schłodzeniu inflacji w strefie euro do 2,5%, Europejski Bank Centralny zasygnalizował większą gotowość do łagodzenia polityki jako pierwszy. Ta fundamentalna rozbieżność — ostrożny Fed kontra bardziej gołębi EBC — powinna ograniczać potencjał umocnienia euro. Obecną siłę traktujemy jako okazję do zajęcia pozycji pod odwrócenie ruchu.
W perspektywie najbliższych tygodni rozważamy zakup opcji put at-the-money na parę EUR/USD z wygaśnięciem pod koniec sierpnia. Ostatni rajd sprawia, że opcje te są relatywnie tańsze i stanowią przejrzysty sposób na osiągnięcie zysku, jeśli para cofnie się w kierunku poziomu 1,0800. Alternatywnie można rozważyć sprzedaż opcji call out-of-the-money ze strike w pobliżu 1,1150 — strategię nastawioną na inkaso premii, zakładającą, że wzrosty mają ograniczoną przestrzeń do kontynuacji.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
