Euro ustabilizowało się w poniedziałek wobec dolara amerykańskiego, ale pozostawało ograniczone poniżej 1,1500, po tym jak w ubiegłym tygodniu osunęło się do 7-tygodniowego minimum na poziomie 1,1454. Na wspólną walutę ciążyła niepewność polityczna w Niemczech po porażce wyborczej w wyborach krajowych związkowych chadeckiej, centroprawicowej CDU kanclerza Friedricha Merza w Meklemburgii-Pomorzu Przednim. Ugrupowanie uzyskało tam 4,9% głosów i nie przekroczyło 5-procentowego progu wejścia do parlamentu landowego. Stało się to mimo wsparcia ze strony niższych kosztów energii.
Kontrą był spadek cen ropy: Brent handlowano w okolicach 98,00 USD, ok. 7% poniżej ubiegłotygodniowych szczytów, po tym jak Arabia Saudyjska naprawiła rurociąg Wschód–Zachód i zwiększyła wolumeny dostaw na wrzesień. ING podtrzymał cel na koniec roku dla EUR/USD na poziomie 1,160, wskazując na podobieństwa w krótkim końcu krzywej swapów w EUR i USD oraz oczekując jeszcze po jednej podwyżce stóp ze strony każdej z instytucji w tym roku, a następnie pauzy. Rezerwa Federalna podniosła stopy w ubiegłym tygodniu, a rynek wyczekiwał też wystąpienia prezesa Fed z Chicago, Austana Goolsbee’ego, na konferencji OMFIF w Londynie oraz pojawienia się prezes EBC Christine Lagarde we Frankfurcie, przed środowymi publikacjami wrześniowych wskaźników PMI.
Zarządzanie ryzykiem spadkowym w warunkach niemieckiej niepewności politycznej
Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych skoncentrowali się na zabezpieczeniu ryzyka spadkowego dla euro, ponieważ niestabilność polityczna w Niemczech utrzymuje kurs poniżej poziomu 1,1500. Przy parze EUR/USD utrzymującej się tuż powyżej 7-tygodniowego minimum 1,1454, zakup krótkoterminowych opcji put ze strike’iem w pobliżu 1,1400 jest wysoce praktycznym ruchem defensywnym. Historycznie, nagłe szoki polityczne w największej gospodarce strefy euro sprowadzały walutę w dół o 1,5%–2% w tygodniach następujących po głosowaniu.
Pozycjonowanie pod zmienność wokół PMI i sygnałów z banków centralnych
Wstępne dane PMI (Purchasing Managers’ Index), które poznamy w środę, są kolejnym kluczowym katalizatorem zmienności. Sugerujemy zastosowanie strategii długiego strangla, czyli zakupu opcji call i put out-of-the-money, aby skorzystać z ewentualnego nagłego wybicia. Dane rynkowe z przeszłości pokazują, że odczyty PMI ze strefy euro odbiegające od konsensusu zazwyczaj wywołują natychmiastowe wahania na rynku FX rzędu 70–90 pipsów.
Należy też dopasować pozycje do realiów jastrzębiej polityki banków centralnych, zwłaszcza po tym, jak przewodniczący Fed Kevin Warsh zasygnalizował kolejne podwyżki stóp. Choć część analityków nadal wskazuje poziom 1,1600 dla EUR/USD na koniec roku, rynek swapów na krótkim końcu krzywej sugeruje, że ewentualny ruch w górę będzie powolny i silnie kontrowany. Sprzedaż opcji call na poziomie 1,1600 pozwala inkasować premię w oczekiwaniu na ten okres konsolidacji.
Niższe ceny ropy Brent, obecnie w okolicach 98,00 USD, zwykle stanowią statystyczną „poduszkę” dla strefy euro jako dużego importera energii. Jednak tę ulgę całkowicie zagłusza historyczna porażka wyborcza CDU, która spadła poniżej kluczowego progu 5%. Odradzamy kupowanie kontraktów terminowych na euro wyłącznie pod spadek cen ropy, ponieważ niepewność polityczna najpewniej będzie nadal tłumić notowania waluty.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
