Euro wchodzi w nowy tydzień z nieznaczną przewagą nad dolarem po ostatnim posiedzeniu Rady Prezesów Europejskiego Banku Centralnego, które umocniło przekaz o gotowości do utrzymywania restrykcyjnej polityki pieniężnej w celu sprowadzenia inflacji do celu. Argumentacja EBC opierała się mniej na jastrzębiej retoryce, a bardziej na wiarygodności instytucjonalnej. Mimo dwóch podwyżek stóp w czerwcu i wrześniu EBC utrzymuje koncentrację na inflacji powyżej celu, nawet gdy ceny ropy ponownie rosną, gospodarka strefy euro pozostaje odporna, a napięcia fiskalne we Francji i we Włoszech nadal pozostają w tle.
Na tym tle perspektywa polityki Rezerwy Federalnej jest przedstawiana jako mniej klarowna: względy polityczne oraz brak forward guidance sprawiają, że rynek musi sam wnioskować o funkcji reakcji Fed. To zwiększa wrażliwość kursu EUR/USD na ewentualną rozbieżność między oczekiwaniami dotyczącymi stóp i rentowności a ostateczną decyzją Fed. Podwyżka stóp w USA ma być w znacznym stopniu już zdyskontowana; utrzymanie stóp bez zmian oznaczałoby gwałtowne przeszacowanie, które mogłoby osłabić dolara.
Wiarygodność polityki EBC kontra niepewność wokół Fed
W miarę poruszania się po rynkach walutowych w nadchodzących tygodniach uważamy, że uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni pozycjonować się na mocniejsze euro względem dolara amerykańskiego. Twarde zaangażowanie Europejskiego Banku Centralnego w walkę z inflacją daje euro wyraźną przewagę wiarygodności nad amerykańskim odpowiednikiem. Rekomendujemy wykorzystanie opcji call na parę EUR/USD, aby uchwycić potencjalny ruch wzrostowy, jeśli Rezerwa Federalna rozczaruje rynek.
EBC konsekwentnie stawia na stabilność cen, nawet gdy wzrost gospodarczy strefy euro pozostaje słaby i w ostatnich kwartałach wynosi zaledwie 0,2%. Podczas gdy inflacja w strefie euro utrzymuje się w okolicach 2,2%, niechęć banku centralnego do przedwczesnego luzowania wzmacnia postrzeganie jego siły instytucjonalnej. Ta konsekwencja wyraźnie kontrastuje z politycznym szumem i brakiem forward guidance, które obecnie otaczają Rezerwę Federalną USA.
Taktyczne strategie tradingowe i zarządzanie ryzykiem
Obecnie rynki instrumentów pochodnych w dużej mierze dyskontują przerwę w podwyżkach stóp w USA, co oznacza, że każda nieoczekiwanie gołębia nuta ze strony Fed będzie ciążyć dolarowi. Historycznie, w okresach podobnego niedopasowania polityk — jak latem 2023 roku — para EUR/USD wzrosła o ponad 6% w zaledwie kilka tygodni, gdy Fed się wahał. Warto rozważyć zakup krótkoterminowych opcji put na USD, aby skorzystać z tego potencjalnego ruchu spadkowego.
Należy też uważnie śledzić nadchodzące dane makroekonomiczne, ponieważ rozczarowania w amerykańnej sprzedaży detalicznej mogą wywołać natychmiastowe przeszacowanie kursów walut. Ponieważ implikowana zmienność dla EUR/USD znajduje się obecnie na relatywnie niskich poziomach, zakup opcji jest kosztowo efektywnym sposobem pozycjonowania się na wybicie. Zalecamy ścisłe zarządzanie ryzykiem poprzez ustawianie zleceń stop poniżej ostatnich poziomów wsparcia w okolicach 1,08.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
