EUR/USD utrzymywał się we wtorek powyżej 1,1500, gdy rynki analizowały doniesienia dotyczące rozmów USA–Iran oraz potencjalnego ponownego otwarcia cieśniny Ormuz. Sekretarz Skarbu USA Scott Bessent poinformował, że Waszyngton rozmawia z Iranem i zasugerował, iż porozumienie w sprawie ponownego otwarcia szlaku może zostać osiągnięte już we wtorek lub w środę. Al Arabiya, powołując się na wysokiego rangą informatora, podała również, że ogłoszenie może być kwestią najbliższego czasu. Te informacje zepchnęły notowania ropy w dół: WTI osunęła się w kierunku 75,50 USD, do najniższego poziomu od trzech tygodni, podczas gdy dolar amerykański najpierw osłabł, a następnie odrobił część strat. Sekretarz stanu Marco Rubio powiedział, że odnotowano postęp w rozmowach z udziałem Iranu i Omanu, ale nie ma jeszcze ostatecznego porozumienia, a indeks dolara (DXY) handlowano w okolicach 99,90, niemal bez zmian w ujęciu dziennym.
Pełne ponowne otwarcie mogłoby wywrzeć dalszą presję na ceny ropy, zmniejszając ryzyka inflacyjne i ograniczając prawdopodobieństwo podwyżek stóp we wrześniu przez Rezerwę Federalną i Europejski Bank Centralny. Uwaga rynku przesunęła się również na dane z amerykańskiego rynku pracy: liczba wolnych miejsc pracy w badaniu JOLTS spadła w czerwcu do 7,359 mln z 7,594 mln, poniżej prognozy 7,4 mln; inwestorzy będą teraz śledzić środowy odczyt ADP Employment Change oraz piątkowe dane Nonfarm Payrolls. Krótkoterminowy model wartości godziwej ING wskazuje, że EUR/USD jest przewartościowany o ok. 0,5–1%, a bank oczekuje zejścia pary z powrotem poniżej 1,150 przy silniejszym USD, jednocześnie nie zakładając w najbliższym czasie ruchu w stronę 1,140, o ile payrollsy nie okażą się wyjątkowo mocne.
Strategie handlu instrumentami pochodnymi na EUR/USD i ropę
Zalecamy traderom instrumentów pochodnych pozycjonowanie się pod tymczasową korektę pary EUR/USD w kierunku poziomu 1,1450 w nadchodzących tygodniach. Choć euro utrzymuje się stabilnie powyżej 1,1500, bieżące modele wyceny sugerują przewartościowanie rzędu ok. 0,5%–1,0%. Bez wyraźnego, gołębiego zwrotu ze strony Rezerwy Federalnej para walutowa ma ograniczony potencjał do dalszych wzrostów.
Rekomendujemy wykorzystanie krótkoterminowych opcji put na EUR/USD, aby skorzystać z oczekiwanego, stopniowego osuwania się kursu. Historycznie, gdy ceny ropy gwałtownie spadają — tak jak ostatnio Brent i WTI, zniżkując w okolice 75,50 USD — presja inflacyjna słabnie, co daje bankom centralnym przestrzeń do pauzy w cyklu podwyżek. Taka zmiana oczekiwań co do różnicy stóp procentowych może w krótkim terminie sprzyjać dolarowi amerykańskiemu, zwłaszcza jeśli nadchodzące dane Nonfarm Payrolls okażą się lepsze od konsensusu.
W celu zarządzania ryzykiem sugerujemy zabezpieczanie ekspozycji energetycznej poprzez krótką pozycję na kontraktach futures na ropę lub zakup opcji put na ropę WTI. Potencjalne ponowne otwarcie cieśniny Ormuz, przez którą przepływa ok. 20% światowego zużycia płynnych paliw ropopochodnych, mogłoby zepchnąć ceny ropy w stronę wsparcia na poziomie 70 USD. Historycznie podobne wydarzenia łagodzące ryzyka podażowe i logistyczne — jak morskie rozwiązania dyplomatyczne z 2015 r. — wywoływały natychmiastowe, 5%–8% korekty na instrumentach pochodnych na energię w ciągu około dwóch tygodni.
Strategie stóp procentowych i okazje na krzywej dochodowości
Dla strategów rynku stóp procentowych sugerujemy rozważenie długich pozycji na krótkoterminowych kontraktach futures na obligacje skarbowe USA. Niższe ceny ropy najpewniej obniżą wskaźniki inflacji w ujęciu ogólnym, redukując implikowane przez rynek prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki stóp Fed z obecnych 45% do poniżej 15%. Taka zmiana powinna zepchnąć rentowności niżej na krótkim końcu krzywej, tworząc atrakcyjny punkt wejścia dla strategii typu steepener na krzywej dochodowości.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
