EUR/USD handlowano w okolicach 1,1500 podczas wtorkowej sesji azjatyckiej. Para spadała trzecią sesję z rzędu, ponieważ dolar amerykański zyskał wsparcie w związku z niepewnością na Bliskim Wschodzie, mimo że utrzymywały się nadzieje dyplomatyczne między Stanami Zjednoczonymi a Iranem. Każda eskalacja podbijająca ceny ropy mogłaby skłaniać Rezerwę Federalną do utrzymywania stóp procentowych na wyższym poziomie przez dłuższy czas. Na tym tle Donald Trump określił swoją najnowszą propozycję rozmów jako „ostatnią szansę” po odwołaniu dużego ataku, a dyskusje obejmowały ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz oraz kwestie związane z irańskim programem nuklearnym. Doradca najwyższego przywódcy Iranu Mohsen Rezaei odrzucił te warunki, mówiąc, że Iran nie dopuści do powstania drugiego korytarza, i ostrzegł, że zagraniczne okręty wojenne lub siły zostaną zaatakowane.
W polityce pieniężnej informuje się, że przewodniczący Fed Kevin Warsh rozważa zmiany operacyjne, w tym sześć posiedzeń decyzyjnych w sprawie stóp procentowych rocznie oraz dwie dodatkowe sesje poświęcone szerzej gospodarce. Rynki koncentrują się na piątkowym amerykańskim raporcie z rynku pracy za lipiec: prognoza dla Nonfarm Payrolls to 83 tys. wobec 57 tys., a stopa bezrobocia ma wynieść 4,3% po 4,2% w czerwcu. Euro znalazło pewne wsparcie, gdy ropa naftowa spadła w oczekiwaniu na możliwe porozumienie USA–Iran, choć rynek pieniężny ograniczył oczekiwania na dalsze zacieśnianie ze strony Europejskiego Banku Centralnego, mimo że wrześniowa podwyżka pozostaje w dużej mierze wyceniona. CTA Tracker TD Securities przedstawia „CTA positioning est., EUR” w reżimach „big downtape”, „downtape” i „flat tape”, aby ocenić systematyczną ekspozycję na kontrakty terminowe na euro.
Strategie zmienności i podejścia do zabezpieczania
Uważamy, że traderzy instrumentów pochodnych powinni przygotować się na rychłe wybicie, kupując krótkoterminowe straddle lub strangle na EUR/USD przed piątkowym odczytem payrolls w USA. Przy parze ciasno skompresowanej wokół 1,1500 i tygodniowej zmienności implikowanej na relatywnie niskich poziomach, rynek opcji niedoszacowuje potencjalnej skali ruchu. Historycznie odchylenie o zaledwie 30 tys. miejsc pracy od szacowanych 83 tys. w NFP wywoływało średnio 70-pipsowy ruch na parze w ciągu pierwszej godziny po publikacji.
Biorąc pod uwagę kruchą sytuację w Cieśninie Ormuz, rekomendujemy wykorzystanie opcji call out-of-the-money na ropę Brent jako zabezpieczenia dla wszelkich długich pozycji w euro. Nagła eskalacja geopolityczna mogłaby z łatwością podnieść ceny ropy ponownie powyżej 85 USD za baryłkę, ściągając euro w dół w kierunku 1,1350 z uwagi na rosnące koszty importu energii. Z drugiej strony, jeśli wysiłki dyplomatyczne zakończą się sukcesem, Brent może spaść w okolice 70 USD, co popchnęłoby EUR/USD w górę w kierunku kluczowego oporu na 1,1620.
Przepływy systematyczne i transakcje na różnicy stóp
Sugerujemy uważne monitorowanie poziomów przepływów systematycznych, ponieważ doradcy ds. handlu towarami (CTA) utrzymują obecnie neutralne do lekko krótkiego nastawienie wobec euro. Zgodnie z najnowszymi danymi z algorytmicznego monitoringu, trwałe przełamanie wsparcia na 1,1480 ma uruchomić silną zautomatyzowaną sprzedaż ze strony modeli CTA typu „downtape”. Aby wykorzystać to zachowanie systematyczne, traderzy kontraktów terminowych powinni rozważyć ustawienie zleceń stop-entry sprzedaży tuż poniżej tego progu.
Musimy również uwzględnić zmieniające się różnice stóp procentowych: kontrakty futures na stopę Fed funds wyceniają obecnie 65% prawdopodobieństwo pauzy, jeśli stopa bezrobocia w USA osiągnie prognozowane 4,3%. Tymczasem rynki pieniężne strefy euro wskazują na wysokie, około 80%, prawdopodobieństwo podwyżki stóp EBC do września, co tworzy wspierający euro spread rentowności. Rozgrywanie tej dywergencji poprzez bycze spread’y call na euro może zapewnić atrakcyjny profil zysku do ryzyka, jeśli raport z rynku pracy w USA potwierdzi chłodzenie się rynku pracy.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
