EUR/USD zakończył tydzień poniżej 1,1500, utrzymując się nieznacznie powyżej wielotygodniowego dołka na 1,1454, po tym jak Rezerwa Federalna podniosła stopy o 25 pb, ustalając docelowy przedział stopy Fed Funds na 3,75%–4,00%. Inflacja utrzymuje się powyżej celu Fed od marca 2021 r. i choć ma słabnąć do 2025 r., ponowna presja została powiązana z szokiem energetycznym wynikającym z eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie. Zakłócenia w rejonie Cieśniny Ormuz skierowały uwagę na szlaki dostaw; przed wybuchem działań zbrojnych przez to przejście tranzytowało ok. 25% globalnego wolumenu ropy naftowej i produktów ropopochodnych, a ponad 80% tego strumienia trafiało do krajów azjatyckich. „Summary of Economic Projections” wskazało na wyższe prawdopodobieństwo dodatkowych podwyżek przed końcem roku, natomiast przewodniczący Kevin Warsh podtrzymał cel inflacyjny 2% i nie przedstawił żadnych wskazówek co do przyszłej ścieżki polityki (forward guidance).
Ponieważ decyzje banków centralnych zostały w dużej mierze zdyskontowane, uwaga wraca na rynek ropy, wystąpienia przedstawicieli Fed i EBC oraz wstępne wrześniowe odczyty PMI, które mają zostać opublikowane w środę przez S&P Global i lokalne banki. Na wykresach EUR/USD handlowany jest w okolicach 1,1470 i pozostaje poniżej 100-dniowej SMA na 1,1548, 20-dniowej SMA na 1,1593 oraz 200-dniowej SMA na 1,1629; para znajduje się również poniżej 20-tygodniowej SMA na 1,1543, ale powyżej 100- i 200-tygodniowych SMA na 1,1349 i 1,1087. RSI wynosi ok. 44, przy wsparciu w pobliżu 1,1450, a następnie w okolicach 1,1350; opór wypada na 1,1543, 1,1600, 1,1629 oraz przy sierpniowym szczycie na 1,1710.
Perspektywy dla EUR/USD i strategie na instrumentach pochodnych
Sugerujemy, aby inwestorzy na instrumentach pochodnych przygotowali się na utrzymanie presji spadkowej na EUR/USD, biorąc pod uwagę ostatnie zamknięcie poniżej 1,1500. Warto rozważyć zakup krótkoterminowych opcji put ze strike’ami ukierunkowanymi na kluczowy poziom wsparcia 1,1350. Wskaźniki techniczne pokazują narastające momentum podaży, co historycznie poprzedza test wielomiesięcznych minimów.
Rynki energii, ryzyko stóp i zarządzanie ryzykiem
Należy uważnie monitorować wahania cen ropy, ponieważ każda eskalacja na Bliskim Wschodzie będzie bezpośrednio wzmacniać dolara USA kanałem inflacyjnym. Cieśnina Ormuz pozostaje kluczowym geopolitycznym „wąskim gardłem”, a według danych U.S. Energy Information Administration tym szlakiem transportowanych jest ponad 20 mln baryłek ropy dziennie — co odpowiada ok. 20% globalnej konsumpcji produktów ropopochodnych. Opcje call na kontrakty terminowe na ropę lub długie pozycje w „proxy” na USD pozostają wysoce atrakcyjne, gdy utrzymują się obawy o podaż energii.
Po podniesieniu przez Rezerwę Federalną stopy referencyjnej do przedziału 3,75%–4,00% uważamy, że rynek opcji wciąż nie doszacowuje ryzyka kolejnej podwyżki przed końcem roku. Historycznie, gdy Fed przyjmuje jastrzębie nastawienie w warunkach szoków podażowych na rynku energii, zmienność implikowana na głównych parach walutowych wyraźnie rośnie. Strategie oparte na zmienności implikowanej, takie jak długie straddle na EUR/USD, mogą przynieść solidne stopy zwrotu, gdy rynki wahają się pod wpływem nagłówków geopolitycznych i nadchodzących danych makroekonomicznych.
Rekomendujemy sprzedaż opcji call lub budowę strategii bear call spread, jeśli EUR/USD podejmie próbę korekcyjnego odbicia w kierunku 20-tygodniowej prostej średniej kroczącej na 1,1543. Z kolei zdecydowane zamknięcie poniżej strefy wsparcia 1,1450 należy traktować jako silny sygnał do zwiększenia ekspozycji na krótką deltę. Zabezpieczenie tych pozycji ciasnymi stop-lossami w pobliżu 200-dniowej średniej kroczącej na 1,1629 pomoże ograniczyć ryzyko w tym wysoce nieprzewidywalnym środowisku rynkowym.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
