EUR/USD wzrósł o 0,43% do ok. 1,1570–1,1574 po tym, jak dane z amerykańskiego rynku pracy rozczarowały i osłabiły dolara. Zatrudnienie w sektorze pozarolniczym (NFP) spadło w lipcu o 23 tys. wobec prognoz wzrostu o 80 tys., a wcześniejsze miesiące zostały skorygowane w dół: czerwiec do 20 tys. z 57 tys., a maj do 63 tys. ze 129 tys., co daje łączną ujemną rewizję o 103 tys. Mimo to stopa bezrobocia obniżyła się do 4,1% z 4,2%, wskaźnik aktywności zawodowej spadł do 61,4% z 61,5%, a roczna dynamika przeciętnego wynagrodzenia godzinowego wyhamowała do 3,2% z (skorygowanych w dół) 3,4%.
Oczekiwania dotyczące stóp procentowych szybko się zmieniły. CME FedWatch wycenił prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki Fed o 25 pb na 44% (z 55% dzień wcześniej i 67% tydzień wcześniej), choć rynek nadal zakłada wysoką szansę jednej podwyżki o 25 pb do końca roku. W Europie produkcja przemysłowa Niemiec wzrosła w czerwcu o 0,2% wobec oczekiwań 0,1%, ale wyhamowała z 0,7% w maju, a nadwyżka handlowa zawęziła się do 15,4 mld euro. Od strony technicznej para utrzymała się powyżej 100-okresowej SMA na 1,1530 oraz 200-okresowej SMA na 1,1494, przy RSI (14) blisko 80; poziomy wsparcia obejmują 1,1560, 1,1507, 1,1500 i 1,1494.
Krótkoterminowa korekta i strategie transakcyjne
Należy przygotować się na krótką korektę EUR/USD przed zajmowaniem długoterminowych pozycji nastawionych na wzrosty. Przy skoku kursu spot do 1,1574 oraz wskaźniku RSI na wykupionym poziomie 80 para walutowa jest podatna na krótkoterminową konsolidację. Aby to wykorzystać, można kupować krótkoterminowe opcje put lub budować strategie bear put spread, celując w przejściowy spadek w kierunku 100-okresowej średniej kroczącej (SMA) na 1,1530.
Po wygaszeniu początkowego „wykupienia” oczekujemy powrotu szerszego impetu wzrostowego, ponieważ dolar amerykański pozostaje pod trwałą presją. Wzrost wyniósł euro na poziomy niewidziane od początku 2022 r., potwierdzając istotne wybicie techniczne ponad kluczową barierę 1,1500. Rekomendujemy kupno kontraktów futures na EUR/USD na spadkach w pobliżu strefy wsparcia 1,1500–1,1530, aby uchwycić kolejny etap ruchu wzrostowego w nadchodzących tygodniach.
Zmieniające się oczekiwania dot. stóp i strategie pod zmienność
Na rynku stóp procentowych gwałtowna zmiana oczekiwań względem polityki Fed wymaga szybkich korekt w portfelach instrumentów pochodnych. Po spadku prawdopodobieństwa wrześniowej podwyżki stóp z 55% do 44% w następstwie ubytku 23 tys. miejsc pracy warto rozważyć długie pozycje w jesiennych kontraktach futures na SOFR, aby skorzystać na spadających oczekiwaniach co do rentowności. Historycznie tak duże rozczarowania w danych o zatrudnieniu — przy łącznej ujemnej rewizji o 103 tys. — wywierają silną presję spadkową na rentowności obligacji skarbowych USA, co przemawia także za pozycjonowaniem pod spadek rentowności 2-letnich Treasuries.
Biorąc pod uwagę wyraźną dywergencję między chłodzącym się rynkiem pracy w USA a bardzo ostrożnym Europejskim Bankiem Centralnym, oczekujemy wyraźnego wzrostu zmienności na rynku walutowym. Traderzy instrumentów pochodnych mogą kupować strategie straddle na EUR/USD, aby skorzystać na rosnącej zmienności implikowanej w miarę, jak rynek przelicza globalne założenia dotyczące stóp procentowych. Zmienność najprawdopodobniej będzie narastać w kolejnych tygodniach, gdy oczekiwać będziemy publikacji danych inflacyjnych, które potwierdzą, czy Fed musi całkowicie porzucić nastawienie prozacieśniające.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
