EUR/USD odrobił w środę część wcześniejszego spadku po słabszych danych z USA oraz komentarzach przewodniczącego Rezerwy Federalnej Kevina Warsha, które ciążyły dolarowi. Para handlowana była w pobliżu 1,1387, odbijając od dziennego minimum 1,1361, choć w ujęciu sesji pozostawała ok. 0,30% na minusie. Podczas forum EBC w Sintrze Warsh stwierdził, że Fed nie będzie udzielał forward guidance, dodał też, że ryzyka inflacyjne zmalały, jednocześnie podkreślając cel przywrócenia stabilności cen.
Dane z USA pokazały zmianę zatrudnienia ADP na poziomie 98 tys. w czerwcu wobec prognoz 113 tys. i 122 tys. w maju, natomiast indeks ISM dla przemysłu spadł do 53,3 z 54, poniżej oczekiwań 54. Indeks dolara (DXY) osunął się w okolice 101,34 po dziennym maksimum 101,59. Rynki wyceniały 67% prawdopodobieństwa podwyżki stóp we wrześniu według narzędzia CME FedWatch, a uwaga przeniosła się na czwartkowe dane z rynku pracy (NFP). Wcześniej słabsza inflacja w strefie euro ograniczyła oczekiwania na kolejną podwyżkę stóp przez EBC, a prezes EBC Christine Lagarde wskazała, że ryzyka są bardziej zrównoważone, region nie znajduje się w stagflacji, a EBC podejmie kroki, by kontrolować inflację.
Dane makro z USA i sygnały z polityki Fed
Ostatnie osłabienie danych z gospodarki USA, takich jak czerwcowy raport ADP pokazujący zaledwie 98 tys. nowych miejsc pracy w sektorze prywatnym, tworzy okazję tradingową. Traktujemy to jako wczesny sygnał, że gospodarka USA chłodzi się szybciej, niż sugerują publiczne deklaracje Rezerwy Federalnej. Ta rozbieżność między jastrzębią retoryką a słabnącymi danymi tworzy napięcie, które można wykorzystać.
Rynek wydaje się trzymać twardego stanowiska Fed wobec inflacji, jednak naszym zdaniem ostatnie odczyty są bardziej znaczące. Dla kontekstu: bazowy indeks cen PCE, preferowana przez Fed miara inflacji, spadł do 2,8% r/r w maju 2026 r., najniżej od ponad dwóch lat. Wspiera to tezę, że ryzyka inflacyjne faktycznie się zmniejszyły, co czyni restrykcyjną politykę Fed mniej uzasadnioną, jeśli również rynek pracy zacznie słabnąć.
Choć rynki wyceniają 67% szans na wrześniową podwyżkę stóp, uważamy, że to przeszacowanie. Przypomina to wcześniejsze cykle, gdy Fed utrzymywał jastrzębi ton, aż dane wymusiły zwrot. W związku z tym powinniśmy pozycjonować się pod potencjalną rewizję oczekiwań dotyczących stóp procentowych w nadchodzących tygodniach, co silnie obciążałoby dolara.
Strategia tradingowa wobec niepewności przed NFP i ryzyk w strefie euro
Biorąc pod uwagę dużą niepewność przed jutrzejszym raportem NFP, kupujemy zmienność. Rozważamy zakup krótkoterminowych strategii straddle na EUR/USD, które zyskują na istotnym ruchu ceny w dowolnym kierunku po publikacji danych. Odczyt NFP poniżej 120 tys. prawdopodobnie potwierdziłby nowy trend osłabienia i wywołałby gwałtowny spadek dolara.
Z drugiej strony potencjał wzrostowy euro ogranicza własny obraz gospodarczy. Najnowsze dane Eurostatu pokazały, że inflacja ogółem w strefie euro spadła do 2,4% w czerwcu, co studzi oczekiwania na dalsze podwyżki stóp EBC. Oznacza to, że nasza strategia powinna koncentrować się bardziej na szerokiej słabości dolara niż na jednoznacznej sile euro.
Dlatego jeśli jutrzejszy raport NFP potwierdzi, że rynek pracy mięknie, zwiększymy pozycje nastawione na spadek dolara. Konkretnie będziemy szukać możliwości zakupu opcji call na EUR/USD out-of-the-money z terminem wygaśnięcia we wrześniu 2026 r. Daje nam to ekspozycję na potencjalne osłabienie dolara aż do kolejnego kluczowego posiedzenia Fed.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
