EUR/USD kontynuował w czwartek wczesnym rankiem w handlu europejskim intraday’owe odbicie, ponownie wybijając 1,1400 po odrobieniu dużej części nocnego spadku do tygodniowego minimum. Dolar amerykański osłabł po słabszych od oczekiwań danych z USA oraz komentarzach przewodniczącego Rezerwy Federalnej Kevina Warsha, które nie przyniosły jednoznacznych wskazówek co do przyszłej ścieżki stóp. ADP podał, że zatrudnienie w sektorze prywatnym wzrosło w czerwcu o 98 tys., wobec 122 tys. wcześniej i poniżej prognozy 113 tys., podczas gdy wskaźnik ISM dla przemysłu (PMI) obniżył się do 53,3 z 54.
Warsh podkreślił jednak, że inflacja pozostaje podwyższona, i ponownie potwierdził przywiązanie Fed do celu 2%, podczas gdy rynki nadal wyceniają co najmniej jedną podwyżkę stóp do końca roku, co może ograniczać dalszą przecenę dolara. W centrum uwagi pozostawały także czynniki geopolityczne po tym, jak pośrednie rozmowy USA–Iran w Dosze zakończyły się bez postępów w kierunku trwałego pokoju mimo napięć wokół Cieśniny Ormuz, a Rosja przeprowadziła w czwartek nad ranem atak rakietowo-dronowy na Kijów. W Europie słabsze dane o inflacji w strefie euro za czerwiec obniżyły postrzegane ryzyko podwyżki stóp EBC w lipcu, a inwestorzy wypatrywali amerykańskiego raportu Nonfarm Payrolls jako wskazówki dla polityki Fed.
Bieżąca akcja cenowa i rozbieżność w polityce banków centralnych
Obserwujemy, jak para EUR/USD próbuje dziś, 2 lipca 2026 r., przesunąć się wyżej w kierunku 1,0900. Dolar amerykański słabnie w reakcji na ostatnie raporty makroekonomiczne sugerujące chłodzenie rynku pracy i wyhamowanie aktywności w przemyśle. Daje to euro chwilę oddechu.
Rynek nadal oczekuje obniżek stóp Fed w dalszej części roku, a narzędzie CME FedWatch wskazuje ponad 65% prawdopodobieństwa co najmniej jednej obniżki do grudnia. Jednak przewodniczący Fed Jerome Powell konsekwentnie powtarza, że przy inflacji bazowej wciąż „lepkiej” w okolicach 2,8% walka nie jest jeszcze wygrana. Taka ostrożność ze strony Fed powinna stanowić wsparcie dla dolara i zapobiegać jego całkowitemu załamaniu.
Z kolei Europejski Bank Centralny wydaje się bardziej skłonny do łagodzenia polityki, rozpocząwszy cykl obniżek już w czerwcu 2024 r. Przy inflacji w strefie euro oscylującej w pobliżu 2,5% EBC ma więcej argumentów za dalszym cięciem stóp niż jego amerykański odpowiednik. Uważamy, że ta dywergencja polityki monetarnej ostatecznie ograniczy skalę istotniejszych, trwałych wzrostów EUR/USD.
Scenariusz konsolidacji, zmienność i kluczowe ryzyka
Wobec tych sprzecznych sygnałów oczekujemy, że para pozostanie w przedziale wahań przed publikacją kluczowych danych w tym tygodniu. Historyczna zmienność EUR/USD znajduje się obecnie w pobliżu wieloletnich minimów, co sprawia, że premie opcyjne są relatywnie niskie. W związku z tym rozważamy zakup strategii straddle przed piątkowym raportem z amerykańskiego rynku pracy (NFP), aby skorzystać z potencjalnego wybicia w dowolnym kierunku.
Nie można też ignorować „szumu tła” wynikającego z napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie i w Europie Wschodniej, które mogą wywołać nagły zwrot w stronę bezpiecznego dolara. Nadchodzący raport NFP jest najważniejszym krótkoterminowym katalizatorem. Zaskakująco mocny odczyt zatrudnienia najpewniej przesunąłby w czasie oczekiwania na obniżki stóp i wzmocnił dolara, natomiast słaby wynik wzmocniłby argumenty za łagodzeniem polityki.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
