EUR/JPY oscylował w poniedziałek w pobliżu 185,70, praktycznie bez zmian. Jen zyskał wsparcie po tym, jak japoński wskaźnik CPI (Narodowy) wzrósł w lipcu do 1,9% r/r z 1,6% w czerwcu, a inflacja bazowa z wyłączeniem świeżej żywności przyspieszyła do 1,8% z 1,6%. Rynki wyceniają 82% prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Bank Japonii we wrześniu, wobec 23% tuż przed lipcowym posiedzeniem, a uwaga przesuwa się na czwartkowe wystąpienie wiceszefa BoJ Ryozo Himino. Jednocześnie umocnienie waluty ogranicza szeroka różnica stóp procentowych względem innych głównych gospodarek, utrzymujące się obawy fiskalne oraz ryzyka geopolityczne związane z Bliskim Wschodem i Cieśniną Ormuz, które nadal sprzyjają strategiom carry trade.
Po stronie euro, oczekiwania na bardziej restrykcyjną politykę Europejskiego Banku Centralnego wspierają wspólną walutę; narzędzie ECB Watch implikuje 95% prawdopodobieństwo podwyżki we wrześniu. Analiza Deutsche Banku wskazuje, że EBC może przykładać zbyt dużą wagę do ostatnich zmian cen towarów, przypisując lipcową inflację bazową dóbr na poziomie 0,95% r/r jednorazowemu skokowi cen leków w Niemczech o 5,2% m/m, związanemu ze zmianami regulacyjnymi, jednocześnie zwracając uwagę na słabszą dynamikę bazową oraz indeks Inflation Shock Momentum, który „nieznacznie spadł”. Bank wskazuje 2,50% jako neutralną górną granicę i oczekuje ostatniego ruchu o 25 pb we wrześniu, do docelowej stopy 2,50%, obserwując jednocześnie akcję kredytową banków oraz publikację protokołu z lipcowego posiedzenia EBC w przyszły czwartek.
Przygotowania na zmienność dla traderów instrumentów pochodnych na EUR/JPY
Zalecamy, aby traderzy instrumentów pochodnych przygotowali się na podwyższoną zmienność na parach EUR/JPY w nadchodzących tygodniach, gdy zarówno Europejski Bank Centralny, jak i Bank Japonii zbliżają się do kluczowych wrześniowych posiedzeń. Przy konsolidacji kursu w okolicach 185,70, inwestorzy opcyjni powinni rozważyć zakup krótkoterminowych straddle’ów, aby skorzystać z oczekiwanych prób wybicia z zakresu wahań. Rekomendujemy także uważne monitorowanie implikowanej zmienności na opcjach call na JPY, która ostatnio wzrosła wraz z wyraźnym skokiem rynkowej wyceny wrześniowej podwyżki stóp BoJ do ok. 82%.
Ograniczanie ryzyka i obserwacja kluczowych wydarzeń
W celu ograniczania ryzyka sugerujemy zabezpieczanie ekspozycji wynikających ze strategii carry trade w związku z zawężającymi się różnicami stóp procentowych. Ostatnie dane makroekonomiczne pokazują przyspieszenie inflacji bazowej w Japonii do 1,8% w lipcu, co istotnie zwiększa prawdopodobieństwo zacieśnienia polityki pieniężnej w najbliższym czasie. Tymczasem rynkowa wycena wskazuje na 95% prawdopodobieństwo finalnej podwyżki stóp EBC o 25 pb we wrześniu.
Traderzy powinni również zwracać uwagę na lokalne czynniki mogące wywołać ruch rynkowy, w tym zbliżającą się publikację protokołu z lipcowego posiedzenia EBC oraz istotne wystąpienie wiceszefa BoJ Ryozo Himino. Jeśli Himino zasygnalizuje szybkie normalizowanie polityki pieniężnej, jen może gwałtownie odrobić straty, przełamując ostatni handel w przedziale. Uważamy, że ustawienie ciasnych zleceń stop-loss na długich pozycjach w EUR/JPY jest kluczowe dla ochrony kapitału przed nagłymi zwrotami w dół.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
