EUR/JPY handlowano w okolicach 185,40, o 0,15% niżej w środę, ponieważ euro osłabło po łagodniejszych danych o inflacji w strefie euro, podczas gdy jen japoński umocnił się dzięki popytowi na bezpieczne aktywa oraz spekulacjom o możliwej oficjalnej interwencji. Wstępny odczyt inflacji HICP wzrósł w czerwcu o 2,8% r/r, spowalniając z 3,2% i okazując się niższy od konsensusu 3%; w ujęciu miesięcznym spadł o 0,1% po wzroście o 0,1% w maju. Bazowy HICP zwiększył się o 2,4% r/r, wobec 2,6% wcześniej i poniżej prognozy 2,6%, a miesięczna dynamika inflacji bazowej wyhamowała do 0,2% z 0,3%.
Chłodniejsze odczyty ograniczyły oczekiwania na dalsze podwyżki stóp przez EBC i podtrzymały presję na wspólną walutę, nawet mimo że Joachim Nagel stwierdził, iż ryzyka dla inflacji pozostają przechylone w górę, a on sam pozostawia sobie otwarte opcje na posiedzenia w lipcu i wrześniu. W Japonii minister finansów Satsuki Katayama powiedziała, że władze są gotowe reagować na nadmierne wahania kursu walutowego, gdy tylko będzie to konieczne, nie wskazując konkretnego poziomu. Członkini zarządu BoJ Ayano Sato zwróciła uwagę, że firmy stają się bardziej aktywne w podnoszeniu płac i cen, argumentując, że może to zwiększać inflacyjny efekt słabszego JPY, podczas gdy polityka pieniężna pozostaje skoncentrowana na inflacji, a polityka fiskalna ma łagodzić skutki dla gospodarstw domowych i przedsiębiorstw; Societe Generale wskazał poziom 165 na USD/JPY jako potencjalny próg i ocenił, że ewentualna zmiana perspektywy Fed lub dalsze podwyżki stóp przez BoJ mogłyby wywołać rajd JPY napędzany domykaniem krótkich pozycji.
Gołębi EBC i groźba interwencji BoJ kształtują perspektywy EUR/JPY
Biorąc pod uwagę obecną sytuację, przy EUR/JPY w okolicach 185,40, widzimy wyraźną ścieżkę do kontynuacji ruchu w dół w nadchodzących tygodniach. Kluczowymi czynnikami są gołębi Europejski Bank Centralny (EBC) oraz Bank Japonii (BoJ), wspierany przez Ministerstwo Finansów, sygnalizujące gotowość do interwencji. Te dwie przeciwstawne siły tworzą przekonujący argument za słabszym EUR/JPY.
Nieoczekiwane spowolnienie inflacji w strefie euro do 2,8% jest istotne i bezpośrednio wpływa na naszą ocenę euro. EBC już obniżył swoją kluczową stopę procentową do 3,75% na początku czerwca 2026 r., a te łagodniejsze dane o inflacji sprawiają, że dalsze podwyżki stóp są wysoce nieprawdopodobne. Uważamy, że rynek zacznie teraz wyceniać możliwość kolejnej obniżki stóp jeszcze przed końcem roku, co będzie utrzymywać presję spadkową na wspólną walutę.
Po drugiej stronie tej transakcji ryzyko japońskiej interwencji jest bardzo realne i nie należy go lekceważyć. Widzieliśmy tej wiosny rekordowe wydatki władz w wysokości 9,8 bln jenów na obronę waluty, gdy USD/JPY przebił 160, co potwierdziło determinację decydentów. Ponieważ urzędnicy ponownie ostrzegają przed nadmiernymi ruchami, rynek pozostaje w stanie podwyższonej czujności na kolejne wydarzenie interwencyjne, które mogłoby wywołać gwałtowne umocnienie jena.
Pozycjonowanie i strategia w obecnym otoczeniu EUR/JPY
Dla traderów instrumentów pochodnych takie otoczenie sprzyja strategiom, które zarabiają na spadku kursu EUR/JPY oraz potencjalnym skoku zmienności. Rekomendujemy kupno opcji put na EUR/JPY, aby skorzystać z ruchu w dół przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka. Rynek opcji już to sygnalizuje: jednomiesięczne risk reversal pokazują wyraźne preferowanie siły JPY względem euro.
Patrząc w przyszłość, pozycjonujemy się pod test niższych poziomów, potencjalnie z celem w rejonie 182,00 w ciągu najbliższego miesiąca. Jakiekolwiek gołębie komentarze przedstawicieli EBC po ostatnich danych o inflacji przyspieszą ten ruch. Traderzy powinni pozostawać wyjątkowo uważni na kolejne werbalne ostrzeżenia z Tokio, ponieważ często poprzedzają one bezpośrednie działania na rynku.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
