EUR/GBP pozostał niemal bez zmian po lipcowym odczycie CPI z Wielkiej Brytanii, ponieważ wzrost inflacji nagłówkowej był oczekiwany. Inflacja żywności nadal była łagodna, natomiast miara inflacji bazowej w usługach stosowana przez Bank Anglii nieznacznie wzrosła do 3,8% r/r, co ograniczyło natychmiastową reakcję rynku.
Zachowaniu funta sprzyjał także popyt typu carry w otoczeniu niskiej zmienności; walutę określano jako jedną z najbardziej atrakcyjnych w G10 po skorygowaniu o zmienność. EUR/GBP był postrzegany jako oscylujący w pobliżu 0,8550, a ewentualny wpływ oczekiwań dotyczących polityki Banku Anglii miałby się ujawnić raczej później w tym roku.
Odporność funta i dynamika niskiej zmienności
Widzimy, że para EUR/GBP utrzymuje się stabilnie w okolicach 0,8550 po najnowszych lipcowych danych inflacyjnych z Wielkiej Brytanii, które pokazały, że inflacja bazowa w usługach nieznacznie wzrosła do 3,8%. Ponieważ Bank Anglii raczej nie podniesie już stóp procentowych, oczekujemy, że funt utrzyma swoją odporność w nadchodzących tygodniach dzięki bardzo atrakcyjnemu carry po skorygowaniu o zmienność. Traderzy rynku instrumentów pochodnych powinni wykorzystać to środowisko niskiej zmienności, koncentrując się na strategiach w kanale wahań (range-bound), zamiast oczekiwać gwałtownych wybicia kierunkowych.
Strategie opcyjne i pozyskiwanie dochodowości
Aby wykorzystać brak wyraźnego ruchu rynkowego, rekomendujemy rozważenie sprzedaży opcji out-of-the-money, takich jak krótkie strangle lub iron condor, skoncentrowanych wokół punktu równowagi 0,8550. Dane historyczne z podobnych reżimów niskiej zmienności wskazują, że wystawianie premii opcyjnej na stabilnych parach walutowych konsekwentnie przewyższa zakłady kierunkowe. Przy implikowanej zmienności EUR/GBP notowanej obecnie w pobliżu wieloletnich minimów, na poziomie ok. 5,2%, „zbieranie” premii pozostaje bardzo atrakcyjną strategią.
Sugerujemy również wykorzystanie opcji strukturyzowanych, takich jak opcje barierowe lub range forward, aby uchwycić przewagę dochodowości funta względem euro. Przy niezmienionej stopie bazowej w Wielkiej Brytanii, podczas gdy Europejski Bank Centralny kontynuuje stopniowy cykl łagodzenia, różnica rentowności pozostaje silnym wsparciem dla pozycji długich w funcie. Konstruując transakcje zyskujące na utrzymaniu EUR/GBP poniżej 0,8650, można w relatywnie bezpieczny sposób pozyskiwać dochodowość, jednocześnie ograniczając ryzyka spadkowe.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
