EUR/GBP lekko spadł do ok. 0,8625 we wczesnym handlu europejskim w poniedziałek, wraz z osłabieniem oczekiwań na dalsze działania Europejskiego Banku Centralnego. EBC podniósł stopę depozytową o 25 pb do 2,25% na czerwcowym posiedzeniu, jednak późniejsza komunikacja ograniczyła poczucie pilności w kwestii dalszego zacieśniania. Rynki dokonały też przeszacowania w ślad za niższymi cenami ropy, a narzędzie ECB Watchtool wskazywało na 94,0% prawdopodobieństwo braku zmian stóp. Oczekuje się, że doroczne forum EBC, odbywające się później w poniedziałek, ukierunkuje krótkoterminowe oczekiwania dotyczące polityki.
Czynniki związane z funtem działały w przeciwnym kierunku: brytyjska zmiana polityczna oraz słabsze krajowe dane makro były opisywane jako potencjalne obciążenia dla GBP, co mogłoby wspierać kurs krzyżowy. „The Guardian” poinformował, że były burmistrz Greater Manchester ma w poniedziałek przedstawić swoją wizję dla Wielkiej Brytanii. Keir Starmer powiedział w ubiegłym tygodniu, że ustąpi ze stanowiska lidera rządzącej Partii Pracy, a kalendarz sukcesji może doprowadzić do objęcia funkcji premiera przez Andy’ego Burnhama już 17 lipca, jeśli nie pojawi się rywal.
Rosnąca dywergencja polityki i perspektywy rynkowe
Kurs EUR/GBP notuje dziś, 29 czerwca 2026 r., lekkie nachylenie spadkowe w pobliżu 0,8450. Naszym zdaniem stoi za tym rosnąca luka w polityce między ostrożnym Europejskim Bankiem Centralnym a bardziej jastrzębim Bankiem Anglii. Inwestorzy powinni przygotować się na dalszą presję spadkową przed dorocznym forum EBC w Sintrze w tym tygodniu.
Ostatnie dane o inflacji z ubiegłego miesiąca pokazały, że wskaźnik headline w strefie euro obniżył się do 2,1%, podczas gdy w Wielkiej Brytanii utrzymuje się uporczywie wyżej – na poziomie 2,8%. Ta rozbieżność daje Bankowi Anglii argument, by utrzymywać wyższą stopę na poziomie 4,5%, podczas gdy EBC ma – według oczekiwań – pozostawić swoją stopę na 3,0%. Ta fundamentalna różnica w inflacji jest głównym motorem naszego niedźwiedziego nastawienia do euro.
Wyceny rynkowe oparte na swapach stopy procentowej sugerują obecnie 85% prawdopodobieństwo, że EBC utrzyma stopy bez zmian przez całe lato. Obserwujemy wystąpienie otwierające prezes Lagarde na forum pod kątem wskazówek dotyczących przyszłej polityki, jednak rynek na razie wyrobił sobie zdanie. Taka determinacja oznacza, że do odwrócenia obecnego trendu tej pary potrzebna byłaby zaskakująco jastrzębia niespodzianka.
Ryzyka polityczne i strategie transakcyjne
Z drugiej strony mamy świadomość potencjalnych przeciwności dla funta. Tarcia polityczne wokół nadchodzącego w Wielkiej Brytanii Autumn Statement, w połączeniu z niedawnym spadkiem indeksu PMI dla usług poniżej kluczowego poziomu 50, mogą ograniczać siłę szterlinga. To z kolei może tworzyć „podłogę” dla EUR/GBP, czyniąc nagły, gwałtowny krach mniej prawdopodobnym.
Patrząc na wzorce historyczne, okresy wyraźnej dywergencji polityki – jak w 2022 r. – często prowadziły do utrzymujących się, wielotygodniowych trendów na tej parze walutowej. Uważamy, że inwestorzy powinni rozważyć strategie korzystające na stopniowym osuwaniu się kursu, z potencjalnym celem w rejonie wsparcia 0,8400. Zakup opcji put na EUR/GBP z wygaśnięciem w lipcu lub sierpniu może być wyważonym sposobem zajęcia pozycji pod oczekiwany ruch.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
