EUR/GBP pozostawał pod presją po tym, jak EBC pozostawił politykę bez zmian, a para znajdowała się w okolicach 0,8530 po dziennym szczycie na 0,8544 — najwyższym poziomie od ponad tygodnia. Bank centralny utrzymał trzy kluczowe stopy procentowe na niezmienionym poziomie po czerwcowej podwyżce o 25 pb: stopę depozytową na 2,25%, stopę podstawowych operacji refinansujących na 2,40% oraz stopę kredytu w banku centralnym na 2,65%. Rada Prezesów podtrzymała cel sprowadzenia inflacji do 2% w średnim terminie, jednocześnie wskazując na podwyższoną niepewność i ostrzegając, że pełny wpływ szoku energetycznego na inflację może wciąż się ujawniać.
EBC poinformował, że będzie monitorował intensywność i czas trwania szoku, w tym efekty pośrednie oraz drugiej rundy, podkreślając, że przyszłe decyzje będą zależne od napływających danych. Bank zakłada również, że inflacja energii utrzyma inflację ogółem powyżej celu do pierwszej połowy 2027 r., zanim zacznie słabnąć; jednocześnie ocenił, że ryzyka dla wzrostu są przechylone w dół, a ryzyka dla inflacji w górę, przy czym konflikt na Bliskim Wschodzie pozostaje kluczowym źródłem niepewności. Wraz z odbiciem cen ropy rynki w pełni wyceniły wrześniową podwyżkę stóp, a oczekiwania na ruch ze strony BoE również wzrosły, choć wsparcie dla funta ogranicza krajowa niepewność polityczna i fiskalna.
Strategie pochodne w warunkach niepewności banków centralnych
Biorąc pod uwagę decyzję EBC o utrzymaniu stóp procentowych bez zmian oraz rosnące oczekiwania na wrześniową podwyżkę, uważamy, że traderzy instrumentów pochodnych powinni przygotować się na wzrost zmienności na parze EUR/GBP. Przy kursie euro w okolicach 0,8530 zakup krótkoterminowych strategii straddle lub strangle na opcjach może pozwolić zarabiać na gwałtownych wahaniach ceny w obu kierunkach. Takie podejście umożliwia wykorzystanie nagłych ruchów bez konieczności wcześniejszego przewidywania ich kierunku przed kolejnymi kluczowymi posiedzeniami banków centralnych.
Należy również uważnie obserwować rynek energii, ponieważ ceny ropy Brent w ostatnim czasie ponownie zbliżyły się do 85 USD za baryłkę w reakcji na odnowione napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie. Wysokie koszty energii z dużym prawdopodobieństwem utrzymają „lepkość” inflacji w strefie euro, która obecnie wynosi ok. 2,5% i pozostaje wyraźnie powyżej celu EBC na poziomie 2,0%. Traderzy derywatów mogą wykorzystywać kontrakty futures na Brent lub opcje kupna jako wskaźnik wyprzedzający do wyznaczania momentu zajmowania pozycji na EUR/GBP w nadchodzących tygodniach.
Zabezpieczanie i pozycjonowanie w niepewnym klimacie politycznym
Po drugiej stronie Kanału La Manche Bank Anglii również mierzy się z presją na podniesienie stóp procentowych, jednak niepewność polityczna i fiskalna pod rządami nowej administracji w Wielkiej Brytanii ogranicza potencjał funta. Sugerujemy wykorzystanie swapów stopy procentowej do zabezpieczania się przed zmieniającymi się różnicami rentowności między strefą euro a Wielką Brytanią. Historycznie, gdy rośnie niepewność dotycząca polityki fiskalnej w Wielkiej Brytanii, funt ma tendencję do słabszego zachowania, co czyni opcje call na euro atrakcyjnym i relatywnie tanim zakładem.
Rekomendujemy koncentrację na opcjach wygasających po wrześniowych posiedzeniach banków centralnych, aby uchwycić pełny efekt potencjalnych podwyżek stóp. Zmienność implikowana na opcjach EUR/GBP pozostaje obecnie na relatywnie niskich poziomach, co sprawia, że strategie kupna premii są dla traderów tańsze niż zwykle. Niezbędne jest zabezpieczanie pozycji ciasnymi zleceniami stop-loss przy każdej bezpośredniej ekspozycji na rynku kasowym lub futures, ponieważ nastroje rynkowe pozostają wyjątkowo wrażliwe na codzienne nagłówki.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
