Średnia przemysłowa Dow Jones poruszała się w pobliżu 52 200 pkt, rosnąc o ok. 250 pkt, po tym jak – po weekendowej deeskalacji na linii USA–Iran – dotarła do poziomu tuż poniżej 52 600 pkt, zanim wyprzedaż spółek półprzewodnikowych powiązana z Chinami sprowadziła ją z powrotem w okolice 52 000 pkt. Ropa została gwałtownie przeszacowana: Brent spadł o ok. 7% do ok. 90 USD po tym, jak w ubiegłym tygodniu przekroczył 100 USD, podczas gdy WTI osunęła się w okolice 84 USD. Mimo ruchu na rynku ropy utrzymywały się tarcia w żegludze – tranzyt przez cieśninę Ormuz oraz Bab al-Mandeb pozostawał wolniejszy – a Huti ponownie deklarowali ataki na saudyjską żeglugę. Następnie na rynki akcji wpłynęły doniesienia, że chińscy producenci narzędzi masowo wytwarzają maszyny do litografii w głębokim ultrafiolecie (DUV), co zbiło kurs wiodącego zachodniego dostawcy o ponad 7% oraz obniżyło cały sektor chipów o ok. 3%; AMD spadło o 7%, Teradyne o 5,9%, a Micron o 4%.
Dane makro i rynek stóp niemal nie odzwierciedliły „dywidendy pokoju”. Czerwcowe zamówienia na dobra trwałe wzrosły o 0,3% wobec oczekiwanych 1,6% po wcześniejszym spadku o 4%; po wyłączeniu transportu wzrost wyniósł 0,6%, a zamówienia na dobra kapitałowe inne niż obronne z wyłączeniem samolotów wzrosły o 0,9%. Kontrakty terminowe nadal implikowały 35,8% prawdopodobieństwa podwyżki w środę, przy czym co najmniej jedna podwyżka była wyceniana z prawdopodobieństwem 80,3% do 16 września, 85,9% do 28 października i 91,0% do 9 grudnia, a także 57,0% szans na dwie podwyżki do tego czasu. W kalendarzu tygodnia są też m.in.: konsensus utrzymania stóp Fed na 3,75% (18:00 GMT), bazowy PCE na poziomie 0,2% m/m i 3,3% r/r, PKB 2,1%, wnioski o zasiłek 204 tys. po 187 tys., a także kolejne publikacje, w tym ECI 0,8%, Chicago PMI 56 oraz oczekiwania inflacyjne Uniwersytetu Michigan: 4,2% (rok) i 3,3% (pięć lat). Wskazywane poziomy techniczne to opór w pobliżu 52 600 pkt, następnie 52 800 pkt oraz rekord w okolicach 53 300 pkt, a wsparcia na 52 000 pkt, 51 800 pkt i 50-dniowej EMA w pobliżu 51 500 pkt; Stochastic RSI znajdował się w okolicach 18.
Strategia tradingowa w warunkach ryzyk geopolitycznych i łańcucha dostaw
Zalecamy traderom instrumentów pochodnych, by do ostatniej pauzy geopolitycznej podchodzili z najwyższą ostrożnością i ustawiali się pod zmienność, a nie pod trwałą „dywidendę pokoju”. Choć ropa Brent spadła o 7% z powrotem do okolic 90 USD, globalne dane żeglugowe pokazują, że tranzyt przez kluczowe wąskie gardła – takie jak Bab al-Mandeb – pozostaje silnie zaburzony i jest niższy o ponad 50% względem historycznych średnich. Warto wykorzystać krótkoterminowe opcje do zabezpieczenia się przed nagłym odwróceniem cen energii, ponieważ wcześniejsze rozejmy w tym roku rozpadały się w ciągu kilku tygodni.
Dla handlujących opcjami na indeksy widzimy wyraźną dywergencję między ważonym ceną Dow Jonesem a benchmarkami ważonymi kapitalizacją, takimi jak S&P 500. Ponieważ Dow ma ograniczoną ekspozycję na sektor półprzewodników – który znajduje się pod presją w związku z wiadomościami o chińskich przełomach w krajowych narzędziach litograficznych – może on stanowić bezpieczniejszy instrument do długich pozycji. Możemy wykorzystać tę relatywną siłę, kupując strategie call spread na Dow, jednocześnie używając opcji put na indeksach z dużym udziałem technologii, aby chronić się przed utrzymującymi się wstrząsami w łańcuchach dostaw.
Pozycjonowanie pod dane makro i poziomy techniczne
Musimy również przygotować się na silne ruchy rynku w otoczeniu tegorocznych publikacji makroekonomicznych i wyników spółek. Przy wycenianym na 35,8% prawdopodobieństwie podwyżki stóp w środę oraz prognozie bazowej inflacji PCE na 3,3% r/r, instrumenty pochodne na rynku długu wyceniają scenariusz „wyżej na dłużej”. Rekomendujemy rozważenie strategii straddle lub strangle na głównych gigantach technologicznych, takich jak Apple i Microsoft, przed publikacją ich wyników, aby uchwycić spodziewany skok zmienności implikowanej.
Z perspektywy technicznej bycze nastawienie powinniśmy utrzymywać wyłącznie, dopóki Dow pozostaje powyżej kluczowego wsparcia 52 000 pkt. Jeśli indeks zdoła zamknąć dzień powyżej ostatniego sufitu na 52 600 pkt, warto próbować podążać za momentum w kierunku 52 800 pkt. Z drugiej strony musimy być gotowi do zmiany podejścia i dokupienia opcji put jako zabezpieczenia, jeśli notowania zejdą poniżej 51 800 pkt – byłby to sygnał, że premia wojenna wraca na rynki.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
