Indeks Dow Jones Industrial Average handlował w pobliżu 52 900 pkt., spadając o ok. 190 pkt. i wracając do 50-dniowej EMA w okolicach 52 800 pkt., w czasie gdy ropa drożała szóstą sesję z rzędu, a rentowność dwuletnich obligacji USA sięgnęła najwyższego poziomu od stycznia 2025 r. Brent był notowany w pobliżu 98,00 USD, a WTI wydłużyła najdłuższą serię wzrostów od siedmiodniowego rajdu w marcu, po tym jak siły USA uderzyły w trzy irańskie tankowce i zatopiły jeden z nich. Iran wcześniej wystrzelił pociski balistyczne w kierunku amerykańskich pozycji, a drony i rakiety Hutich uderzyły w obiekty Saudi Aramco w Abha, Nadżranie i Dżizanie, wstrzymując operacje i raniąc ponad 70 osób. Ponieważ Cieśnina Ormuz była de facto zamknięta, saudyjski eksport przekierowano do portu Yanbu nad Morzem Czerwonym, a ruch tankowców przez cieśninę pozostawał wyraźnie poniżej normy. Moce rafineryjne były również ograniczone w Rosji i w regionie Zatoki, a amerykański olej napędowy ustanowił rekord powyżej 5,90 USD za galon.
Obligacje skarbowe pozostawały pod presją: rentowność 10-latek była powyżej 4,80% po przebiciu w zeszłym tygodniu szczytu z listopada 2023 r., natomiast kontrakty terminowe wyceniały ok. 58% prawdopodobieństwa podwyżki stóp o 25 pb na posiedzeniu 15–16 września. Kanadyjskie cła odwetowe weszły w życie o 04:01 GMT i objęły ok. 20 mld USD amerykańskich towarów, stosując stawki 15%, 25% i 50% na ponad 700 pozycji; w przypadku stali i aluminium stawka wzrosła do 50%. Przemysł stanowi ok. 16% wagi indeksu, a amerykańska stal i aluminium już podlegają 50% stawce przy imporcie. Dane o inflacji w USA publikowane przed decyzją obejmują PPI w czwartek 10 września o 12:30 GMT (5,3% r/r wskaźnik ogółem, 4,6% bazowy) oraz CPI w piątek o 12:30 GMT (3,4% ogółem, 2,4% bazowy); FOMC pozostaje w okresie ciszy od 5 września. Sondaż nowojorskiego Fed za sierpień pokazał oczekiwania inflacyjne na rok na poziomie 3,6%, na pięć lat 3,0%, a na trzy lata 3,2%; 44,4% ankietowanych spodziewało się wyższego bezrobocia za rok, a prawdopodobieństwo utraty pracy wyniosło 13,8%. Wskazywane poziomy techniczne obejmowały opory na 53 100, 53 250, 53 500, 53 800 oraz tuż poniżej 54 750 (ok. 3,5% wyżej), a także wsparcia na 52 700, 52 500, 52 000 i 51 300; 200-dniowa EMA była w pobliżu 50 200.
Ryzyka spadkowe ze strony energii i rentowności
Musimy przygotować się na wzrost presji spadkowej na Dow Jones Industrial Average, gdy indeks testuje kluczowy poziom 52 800 pkt. przy 50-dniowej wykładniczej średniej kroczącej. Połączenie notowań ropy Brent w pobliżu 98,00 USD oraz rentowności dwuletnich obligacji USA na poziomach niewidzianych od początku 2025 r. tworzy podwójny wiatr w twarz dla rynku akcji. Historycznie, skok cen ropy o 10 USD może podnieść inflację nagłówkową o 0,2–0,3 pkt proc., co poważnie komplikuje plany Rezerwy Federalnej na kilka dni przed posiedzeniem 15–16 września.
Przy faktycznej blokadzie Cieśniny Ormuz i nowych atakach zakłócających alternatywne szlaki przez Morze Czerwone należy oczekiwać utrzymania podwyższonych cen energii. Amerykański olej napędowy już osiągnął historyczny rekord powyżej 5,90 USD za galon, co bezpośrednio zagraża marżom przedsiębiorstw w całym sektorze przemysłowym. Ponieważ bank centralny nie jest w stanie „wywiercić” się z geopolitycznego szoku podażowego, wyceniane obecnie 58% prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki stóp jest wysoce prawdopodobne, że wzrośnie.
Cła handlowe i pozycjonowanie taktyczne
Należy również uwzględnić nowe kanadyjskie cła odwetowe w wysokości 15%–50% na amerykańskie towary o wartości 20 mld USD, które w dużym stopniu uderzają w sektory przemysłowe, takie jak stal i aluminium. Ponieważ spółki przemysłowe stanowią niemal 16% łącznej wagi Dow, to nagłe tarcia handlowe natychmiast podniosą koszty nakładów i ściśną marże. Inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni rozważyć zabezpieczenie ekspozycji na przemysł, ponieważ cła te działają jak dodatkowy hamulec dla i tak wrażliwego indeksu.
Zalecamy utrzymanie nastawienia spadkowego wobec Dow tak długo, jak indeks pozostaje poniżej oporu 53 250 pkt., oraz uważne śledzenie publikacji PPI i CPI 10 i 11 września. Jeśli indeks zdoła zamknąć dzień poniżej 50-dniowej EMA na 52 800 pkt., oczekujemy, że spadek szybko skieruje się w stronę 52 000 pkt. przed zakończeniem okresu ciszy FOMC. Wykorzystanie opcji put lub krótkich pozycji na kontraktach terminowych, aby skapitalizować to spadkowe momentum, wydaje się najbardziej rozsądną ścieżką w najbliższych tygodniach.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
