Indeks Dow Jones Industrial Average poruszał się w piątek w okolicach 52 250 pkt, tracąc niemal 300 pkt, po wcześniejszym zejściu nieco poniżej 52 000 pkt, a następnie odbiciu o ponad 600 pkt do ok. 52 600 pkt. Wcześniejsze dane makro były mieszane: rozpoczęte budowy domów (housing starts) wyniosły 1,43 mln w ujęciu annualizowanym wobec konsensusu 1,31 mln, pozwolenia na budowę (building permits) spadły do ok. 1,37 mln, a produkcja przemysłowa wzrosła o 0,1% m/m wobec oczekiwanych 0,2%. O 14:00 GMT wstępny lipcowy indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan wzrósł do 54,4 wobec 51, natomiast roczne oczekiwania inflacyjne konsumentów spadły do 4,2%, a miara pięcioletnia utrzymała się na poziomie 3,3%. Kontrakty na stopy procentowe odzwierciedlały bardziej jastrzębie nastawienie, sugerując ok. 86% prawdopodobieństwa utrzymania stóp 29 lipca, ok. 57% szans na co najmniej jedną podwyżkę do września oraz blisko 80% szans na co najmniej jedną podwyżkę do grudnia.
Na szerokim rynku S&P 500 był w skali tygodnia ponad 1% pod kreską, a NASDAQ ponad 2%, podczas gdy spółki półprzewodnikowe spadały w tym miesiącu o ponad 17%; Netflix zniżkował o ponad 8%. W składzie DJIA Travelers zyskał ponad 8% po publikacji EPS na poziomie 10,04 USD wobec 5,41 USD oraz zysku netto blisko 2,2 mld USD, a Apple wyprzedził Nvidię jako najbardziej wartościowa spółka w USA. CENTCOM poinformował o szóstej z rzędu nocy uderzeń na dziesiątki celów, podczas gdy West Texas Intermediate utrzymywała się powyżej 81,00 USD, a Brent powyżej 86,00 USD. W przyszłym tygodniu wyniki opublikują m.in. 3M, IBM, Honeywell, American Express i Verizon, a także Alphabet i Tesla; w kalendarzu są również: czterotygodniowa średnia przyrostu zatrudnienia ADP (wtorek 12:15 GMT), wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (konsensus 212 tys. wobec 208 tys. poprzednio, czwartek 12:30 GMT) oraz PMI S&P Global (piątek 13:45 GMT; poprzednio 53,9 i 51,2), a następnie czerwcowa sprzedaż nowych domów o 14:00 GMT. Wskazywane poziomy techniczne to opory przy 52 600 i 52 800 pkt, historyczny szczyt nieco powyżej 53 300 pkt oraz wsparcie tuż poniżej 52 000 pkt, a następnie 51 400 pkt w pobliżu rosnącej 50-dniowej EMA.
—Krótkoterminowe perspektywy i strategie tradingowe dla Dow
Sugerujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych przyjęli ostrożne, krótkoterminowo niedźwiedzie nastawienie wobec Dow Jones Industrial Average, ponieważ indeks ma trudności z utrzymaniem poziomu 52 250 pkt. Indeks ostatnio oddał 600-punktowe odbicie, co sygnalizuje wysoką aktywność podaży za każdym razem, gdy rynek próbuje przebić opór na 52 600 pkt. Historycznie, gdy dzienny Stochastic RSI zawija w dół ze strefy wykupienia — jak dzieje się obecnie — indeks w kolejnych tygodniach pozostaje pod presją spadkową.
Rekomendujemy sprzedaż opcji call lub zakup opcji put blisko kursu (near-the-money) w rejonie 52 600 pkt, aby skorzystać z wygasającego impetu wzrostowego. Jeśli indeks spadnie poniżej kluczowego poziomu wsparcia 52 000 pkt, oczekujemy szybkiego ruchu w kierunku 50-dniowej wykładniczej średniej kroczącej w pobliżu 51 400 pkt. Traderzy powinni stosować ciasne zlecenia stop-loss dla tych pozycji, ponieważ dzienne zamknięcie powyżej 52 800 pkt unieważniłoby ten niedźwiedzi scenariusz.
—Rotacja sektorowa, makroczynniki wspierające i ryzyko polityki Fed
Obserwujemy wyraźną rotację kapitału z mocno rozgrzanych spółek technologicznych do defensywnych komponentów DJIA o charakterze value. Przy tym, że Nasdaq traci w tym tygodniu ponad 2%, a spółki półprzewodnikowe są pod silną presją, zabezpieczanie długiej ekspozycji na technologię instrumentami pochodnymi opartymi na Dow wydaje się racjonalnym posunięciem. Badania wskazują, że w okresach narastających konfliktów geopolitycznych i wysokich kosztów energii indeksy value historycznie przewyższają sektory wzrostowe średnio o 3,2% miesięcznie.
Utrzymywanie się ropy WTI powyżej 81,00 USD i Brent powyżej 86,00 USD sprawia, że uporczywie wysokie koszty energii podtrzymują scenariusz jastrzębiej polityki pieniężnej. Takie otoczenie makro bezpośrednio sprzyja spółkom przemysłowym generującym stabilne przepływy pieniężne, kosztem spółek technologicznych o długim horyzoncie dyskontowania, silnie wrażliwych na stopy procentowe. Traderzy derywatów mogą wykorzystać tę dywergencję, konstruując bycze spready call na „ciężkich” spółkach z DJIA, takich jak Caterpillar czy Honeywell, przed ich nadchodzącymi publikacjami wyników.
Rezerwa Federalna wchodzi w ten weekend w oficjalny okres „blackout” przed decyzją z 29 lipca, co zwiększa wrażliwość rynku na napływające dane makro. Wstępne odczyty PMI S&P Global w przyszły piątek mogą okazać się kluczowym czynnikiem rynkowym, zwłaszcza że kontrakty na stopy procentowe wyceniają obecnie 57% prawdopodobieństwa podwyżki do września. Zalecamy ograniczenie ogólnej dźwigni finansowej przed tymi publikacjami, ponieważ każdy nieoczekiwany wzrost kosztów w przemyśle prawdopodobnie wywoła gwałtowną wyprzedaż akcji.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
