DJIA handlowano w pobliżu 52 750 pkt, ok. 450 pkt (0,85%) niżej, po tym jak Dowództwo Centralne USA (CENTCOM) potwierdziło uderzenia na cele Korpusu Strażników Rewolucji Islamskiej (IRGC) na terytorium Iranu, co zniwelowało odbicie powyżej 53 000 pkt, które zatrzymało się przed 53 200 pkt. W Cieśninie Ormuz trafione zostały dwa tankowce — jeden saudyjski oraz drugi należący do armatora z Korei Południowej — a kolejne działania w ciągu 48 godzin przełożyły się na zmianę wyceny ryzyka: wydobycie w rejonie Zatoki Perskiej spadło do ok. dwóch trzecich poziomów sprzed wojny, a ropa naftowa ponownie znalazła się pod silną presją popytową. Wtorkowe dane z USA nie zdołały ustabilizować apetytu na ryzyko, ponieważ rynki ważyły proinflacyjny impuls konfliktu z coraz bardziej restrykcyjnymi warunkami finansowymi.
Indeks ISM dla przemysłu wyniósł w sierpniu 54,6 pkt wobec 55,2 pkt oczekiwanych i 55,6 pkt w lipcu, podczas gdy nowe zamówienia spadły do 53,7 pkt z 56,7 pkt, a komponent zatrudnienia obniżył się do 51,2 pkt z 52,8 pkt; liczba wolnych miejsc pracy w lipcu wyniosła 7,271 mln wobec 7,3 mln prognozy. Składowa „prices paid” utrzymała się drugi miesiąc z rzędu na poziomie 71,1 pkt, poniżej konsensusu 72, przy czym rentowność 10-latek doszła do 4,78%, 30-latek zbliżyła się do 5,30%, a 2-latek utrzymywała się w okolicach 4,34%, czemu towarzyszyły spadki cen krótkoterminowych obligacji w Europie i Japonii. Oczekiwania dotyczące stóp przesunęły się: na wrzesień rynek wycenia ok. 68% prawdopodobieństwa podwyżki wobec ok. 35% przed Jackson Hole, na październik 95% dla przedziału 3,75%–4,00% lub wyżej, na styczeń 81% dla wyższego przedziału, a wyceny dla posiedzeń w 2027 r. sugerują 4,00%–4,25% lub powyżej; w kalendarzu pozostają m.in. zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym (48 tys. vs 44 tys.), zamówienia w przemyśle (0,7% m/m po -0,3%), ISM dla usług (54,3 vs 54,1; „prices” 70,3; „employment” 47,4) oraz piątkowy raport payrolls (58 tys. po -23 tys.), stopa bezrobocia 4,1% i płace 0,3% m/m z 0,1%, a także 3% r/r z 3,2%. Wskazywane poziomy techniczne obejmują opór na 53 000 pkt, następnie 53 250, 53 500 oraz rekord w pobliżu 54 750, a wsparcie w okolicach 52 750 pkt, 50-dniową EMA przy ok. 52 700, dalej 52 500 i 52 000 oraz 200-dniową EMA w pobliżu 50 000; Stoch RSI wynosił ok. 34 na interwale dziennym i ok. 14 intraday.
Zmienność na rynku energii i strategiczne hedgingowanie
Mamy do czynienia z wyjątkowo zmiennym otoczeniem, ponieważ uderzenia amerykańskiego wojska w cele IRGC na terytorium Iranu zagrażają kluczowemu globalnemu szlakowi dostaw energii. Ponieważ przez Cieśninę Ormuz przepływa ok. 20% światowego dziennego zużycia płynnych paliw ropopochodnych, ropa Brent ponownie kieruje się w stronę przedziału 85–90 USD za baryłkę, podbijając bazowe koszty surowcowe w gospodarce. Uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na utrzymującą się, napędzaną energią presję inflacyjną, zabezpieczając się poprzez długie pozycje w opcjach call na ropę Brent.
Rosnąca rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA, która ostatnio sięgnęła 4,78%, stanowi istotny wiatr przeciwny dla wycen akcji. Historycznie, gdy rentowność 10-latek wzrosła powyżej 4,7% pod koniec 2023 r., wywołało to szybką, ok. 10-proc. korektę na szerokim rynku akcji. Rekomendujemy zakup krótkoterminowych opcji put na Dow Jones Industrial Average, aby skorzystać z potencjalnego testu 50-dniowej średniej kroczącej w pobliżu 52 700 pkt.
Stopy, inflacja i taktyczne pozycjonowanie przed publikacjami danych
Kontrakty terminowe na stopy procentowe wyceniają obecnie 68% szans na podwyżkę stóp na posiedzeniu 16 września, co oznacza wyraźny wzrost z 35% sprzed Jackson Hole. To jastrzębie przesunięcie wynika z uporczywie wysokich miar inflacji, takich jak sierpniowy wskaźnik ISM „prices paid”, który pozostał niezmienny na podwyższonym poziomie 71,1. Zalecamy rozgrywanie tego jastrzębiego scenariusza poprzez wykorzystanie strategii bear put spread na silnie lewarowanych, wrażliwych na stopy sektorach rynku akcji.
Nadchodzące dane ISM dla usług oraz piątkowy raport z rynku pracy będą w tym tygodniu kluczowymi katalizatorami kierunku rynku. Jeżeli komponent usługowy „prices paid” utrzyma się wysoko, podobnie jak w ostatnim odczycie 70,3, prawdopodobnie przesądzi to o wrześniowej podwyżce stóp. Sugerujemy stosowanie strategii straddle na głównych ETF-ach indeksowych, aby wykorzystać oczekiwaną, gwałtowną zmienność wokół tych publikacji o wysokiej wadze rynkowej.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
