Indeks Dow Jones Industrial Average spadł o 700 punktów po otwarciu zaledwie kilka punktów poniżej swojego dziennego maksimum na poziomie 52 847, po tym jak Waszyngton ogłosił, że rozejm z Iranem dobiegł końca, i zasygnalizował kolejne uderzenia w nocy. Ruch ten nastąpił po atakach na trzy komercyjne jednostki w Cieśninie Ormuz oraz po amerykańskiej odpowiedzi, opisywanej jako naloty na ponad 80 irańskich celów, a także po cofnięciu przez Departament Skarbu zwolnienia, które umożliwiało powrót irańskich eksportów ropy do globalnej podaży. Na rynku energii Brent zdrożał o 8% do 80,07 USD, a WTI wzrosła o 7,6% do 75,77 USD, podczas gdy europejski Stoxx 600 zakończył sesję blisko 2% niżej.
Tradycyjne schematy „bezpiecznej przystani” nie zmaterializowały się: rentowność 10-letnich obligacji USA lekko wzrosła do 4,58% z 4,55% (z poziomu 3,97% sprzed rozpoczęcia konfliktu), a złoto spadło poniżej 4 100 USD, gdy dolar się umocnił. Kontrakty na stopy procentowe wskazywały prawdopodobieństwo podwyżki na posiedzeniu 29 lipca na poziomie powyżej jednej trzeciej oraz wyższe niż 50% szanse co najmniej jednej podwyżki do września, przed publikacją protokołu FOMC o 18:00 GMT. W centrum uwagi znalazły się dane: ISM dla usług 54,0, subindeks „prices paid” 67,7 wobec 71,3, zatrudnienie 51,2 oraz czterotygodniowa średnia ADP na poziomie 21 tys. W czwartek rynek pozna wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (oczekiwane 218 tys. wobec 215 tys.), dodatkowo zaplanowano wystąpienie przedstawiciela Fed z Nowego Jorku oraz dane o sprzedaży domów na rynku wtórnym. Akcje Chevronu zyskały 2%, Home Depot spadł o 3%, McDonald’s zniżkował o ponad 1%, a Marathon Petroleum wzrósł o 5%. W ujęciu intraday rynek wskazywał na ograniczenie odbicia przy 52 500, dołek na 52 056 oraz rekord na 53 333.
Zmienność i taktyczne pozycjonowanie w warunkach ryzyka geopolitycznego
Ponieważ klasyczny geopolityczny „podręcznik” działa dziś odwrotnie, za główną transakcję na najbliższe tygodnie uznajemy niepewność. Uważamy, że właściwą reakcją jest kupowanie zmienności, zwłaszcza że VIX — barometr strachu na rynku — właśnie skoczył o ponad 35% i zamknął się powyżej 19 po raz pierwszy od miesięcy. Zapewnia to bezpośrednie zabezpieczenie przed kolejnymi nocnymi niespodziankami i eskalacją konfliktu.
Każde odbicia w kierunku 52 500 pkt na Dow traktujemy jako okazję do zwiększania krótkich pozycji. Wykorzystanie opcji put na ETF-y DIA lub SPY daje sposób na grę na dalsze spadki przy z góry określonym ryzyku. Rynek pozostaje „ciężki”, dopóki ceny ropy utrzymują się podwyższone i wywierają presję na politykę Fed.
Szansa w sektorze energetycznym i zmieniająca się dynamika inflacji
Wzmacniamy naszą byczą ocenę sektora energetycznego, zwiększając pozycje w opcjach call na spółki takie jak Chevron oraz na fundusz XLE. Wyjście Brent powyżej 80 USD za baryłkę wydaje się trwałe, szczególnie po tym, jak najnowsze dane EIA pokazały większy od oczekiwań spadek zapasów ropy o 4,1 mln baryłek. Taka ciasnota podaży stanowi silny wiatr w plecy dla producentów i rafinerii.
Wzrost rentowności 10-letnich obligacji USA powyżej 4,58% sugeruje nam, że rynek długu wycenia inflację, a nie ucieczkę do bezpieczeństwa. Ten pogląd można wyrazić poprzez zakup opcji put na ETF-y obligacji o długiej duracji, takie jak TLT, które zachowują się lepiej, gdy rentowności rosną. Narzędzie FedWatch CME implikuje obecnie 38% szans na lipcową podwyżkę stóp, co oznacza gwałtowne przeszacowanie oczekiwań i sprawia, że obligacje stają się trudnym zabezpieczeniem dla akcji.
To zupełnie inna konfiguracja niż początkowy szok po inwazji Rosji na Ukrainę w 2022 r., kiedy długoterminowe obawy inflacyjne z czasem zdominowały reakcję rynku. Tym razem wpływ inflacyjny jest natychmiastowy, wymuszając ruch ze strony Rezerwy Federalnej, a nie dając jej przestrzeni na pauzę. Taka dynamika sugeruje, że kupowanie dołków będzie krótkotrwałe, dopóki sytuacja na rynku ropy się nie ustabilizuje.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
