Lipiecowy odczyt CPI o 12:30 GMT wypadł zgodnie z konsensusem, jednak Dow Jones Industrial Average (DJIA) nie zdołał utrzymać początkowego odbicia — po wzroście do 54 000 pkt cofnął się w okolice 53 800, czyli o kilka punktów poniżej poprzedniego zamknięcia. Inflacja CPI (headline) wzrosła o 0,1% m/m wobec oczekiwanych 0,1%, odrabiając czerwcowy spadek o 0,4% i obniżając dynamikę roczną do 3,4% z 3,5%. Inflacja bazowa CPI wzrosła o 0,2% m/m, a tempo r/r wyniosło 2,5% — zgodnie z prognozami i o 0,1 pkt proc. mniej niż w czerwcu — podczas gdy indeks nieodsezonowany wypadł o 0,07 pkt poniżej własnego konsensusu. Na rynku stóp procentowych kontrakty terminowe przeszacowały się w kierunku scenariusza „bez zmian” na posiedzeniu z 16 września; prawdopodobieństwo wzrosło do ok. 58% wobec niemal równego rozkładu w poniedziałek, jednak DJIA wykonał ruch rzędu 275 pkt i zakończył w punkcie wyjścia.
Pozostałe amerykańskie benchmarki zyskały, bo wyniki spółek powiązanych z AI napędzały wzrosty poza Dow: S&P 500 wzrósł o 0,2%, a Nasdaq Composite o 0,5%. CoreWeave (CRWV) skoczył o 18% po podwojeniu przychodów r/r i raportowaniu marży operacyjnej w II kw. powyżej oczekiwań; Super Micro Computer (SMCI) dodał 13% dzięki prognozie na fiskalny I kw., a Nebius (NBIS) zyskał 16%. W samym Dow Cisco Systems (CSCO) było na plusie nieco ponad 2%, lecz ze względu na wagę cenową przekłada się to na ok. sześć punktów indeksu na każdy ruch o 1 USD, co ogranicza wpływ. Kluczowym czynnikiem pozostaje energia: CPI dla energii spadło o 1,5% m/m po tąpnięciu o 5,7% w czerwcu i pozostało ok. 15% wyżej r/r, podczas gdy ropa utrzymywała się powyżej 83 USD piątą sesję z rzędu, a Cieśnina Ormuz pozostawała zamknięta. Dane EIA pokazały wzrost zapasów o ponad 17,4 mln baryłek wobec oczekiwań niewielkiego spadku, nawet gdy wtorkowy tranzyt wyniósł 14 jednostek wobec 10-dniowej średniej blisko 11. W kalendarzu na czwartek znajduje się PPI o 12:30 GMT — oczekiwane 0,2% m/m wobec spadku o 0,3% w czerwcu oraz 4,9% r/r z 5,5%; PPI bazowy r/r ma wynieść 4,2% z 4,7%. Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych szacowane są na 202 tys. z 199 tys., a do tego zaplanowano wystąpienia przedstawicieli Fed o 12:15 i 12:40 oraz aukcję 30-latek po wcześniejszej sprzedaży powyżej 5%. W piątek opublikowana zostanie sprzedaż detaliczna o 12:30 GMT — prognoza 0,1% m/m z 0,2%, a bez aut 0,2% po spadku o 0,2% — a następnie indeks nastrojów Uniwersytetu Michigan o 14:00 GMT na poziomie 54,5 wobec 55,2 oraz roczne oczekiwania inflacyjne, ostatnio 4,2%. Wskazywane poziomy techniczne obejmowały opór na 54 000 oraz rekord tuż poniżej 54 750 (prawie 2% powyżej bieżących notowań), a wsparcia na 53 800, następnie 53 500 i 53 000 oraz 50-dniową EMA w okolicach 52 250.
—Niedźwiedzie perspektywy dla Dow Jones Industrial Average
Sugerujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych przyjęli w najbliższych tygodniach nastawienie niedźwiedzie wobec Dow Jones Industrial Average, zwłaszcza dopóki indeks pozostaje poniżej kluczowego poziomu 53 800. Choć lipcowy odczyt CPI wypadł dziś dokładnie zgodnie z konsensusem, szybka niezdolność indeksu do utrzymania poziomu 54 000 wskazuje, że rynek raczej dystrybuuje, niż konsoliduje. Historycznie, gdy główny indeks nie potrafi podtrzymać wzrostu mimo pozornie pozytywnych, zgodnych z oczekiwaniami danych makro, bywa to sygnałem wyczerpania trendu wzrostowego i zwiększonego ryzyka korekty.
Ryzyka energetyczne i strategia tradingowa w warunkach niepewności geopolitycznej
Należy uważnie przyjrzeć się narastającemu ryzyku energetycznemu, które może zaburzyć nadchodzące miary inflacji i skłonić Rezerwę Federalną do utrzymania stóp procentowych bez zmian. Ropa naftowa uparcie utrzymuje się powyżej 83 USD za baryłkę mimo ogromnego przyrostu zapasów o 17,4 mln baryłek — co wynika wyłącznie z zamknięcia Cieśniny Ormuz, która historycznie obsługuje ponad 20% światowego przepływu płynnych paliw ropopochodnych. Ta presja geopolityczna oznacza, że dezinflacja widoczna w lipcowym komponencie energii z dużym prawdopodobieństwem odwróci się w kolejnym raporcie inflacyjnym.
Kontrakty terminowe na stopy szybko uwzględniły tę rzeczywistość — prawdopodobieństwo utrzymania stóp przez Fed na posiedzeniu 16 września wzrosło do 58%. Historycznie, w okresach szoków podażowych napędzanych energią, banki centralne znacznie częściej skłaniają się ku bardziej „jastrzębiej” postawie, aby nie dopuścić do utrwalenia się wtórnych impulsów inflacyjnych. Traderzy instrumentów pochodnych powinni przygotować się na tę zmianę, zabezpieczając się przed nadmiernym optymizmem co do obniżek stóp — rynek obligacji zaczyna już wyceniać bardziej uporczywy krajobraz inflacyjny.
Rekomendujemy celowanie w spadkowe poziomy 53 500, a następnie w rejon 53 000, wykorzystując opcje put lub krótkie pozycje na kontraktach futures. Każde dzienne zamknięcie powyżej oporu 54 000 zaneguje ten niedźwiedzi scenariusz, co czyni ciasne zlecenia stop-loss kluczowymi dla zarządzania ryzykiem. Biorąc pod uwagę, że szeroki rynek jest w pewnym stopniu „podtrzymywany” przez spółki AI spoza Dow, ważony ceną Dow pozostaje szczególnie podatny na głębszą korektę w kierunku 50-dniowej średniej kroczącej w okolicach 52 250.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
