USD/KRW utrzymuje się w pobliżu rocznego dołka po tym, jak Bank Korei podniósł stopy o 25 pb na drugim posiedzeniu z rzędu, podnosząc stopę bazową do 3,00%. Sondaż Bloomberga pokazał, że 14 z 22 analityków oczekiwało podwyżki, podczas gdy pozostali prognozowali brak zmian. Bank centralny złagodził przekaz, rezygnując z wcześniejszej deklaracji utrzymania nastawienia spójnego z dalszymi podwyżkami stóp, i wskazał, że termin oraz tempo ewentualnych kolejnych podwyżek stopy bazowej będą zależeć od napływających danych.
Projekcje polityki pieniężnej nadal wskazują na potencjał zacieśniania. W sześciomiesięcznej, warunkowej ścieżce stóp sześciu członków wskazało 3,50%, dziesięciu — 3,25%, a pięciu — 3,00%. Swapy wyceniają stopę bliżej 3,50% w horyzoncie najbliższych sześciu miesięcy, a następnie 3,75% w kolejnych dwunastu miesiącach. Nadwyżka na rachunku obrotów bieżących Korei Południowej wyniosła w I kw. 9,4% PKB, natomiast oczekuje się, że pełne włączenie do WGBI do listopada będzie wspierać napływy zagranicznego kapitału na rynek obligacji.
Strategie tradingowe pod silniejszego wona
Sugerujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych w nadchodzących tygodniach rozważyli krótką pozycję w USD/KRW lub zakup opcji call na południowokoreańskiego wona (KRW). Dwie kolejne podwyżki stóp Banku Korei do 3,00% sprowadziły USD/KRW w okolice rocznego minimum, sygnalizując silny trend spadkowy na tej parze. Przy wycenie krzywej swapowej sugerującej stopę bliżej 3,50% w perspektywie najbliższych sześciu miesięcy, środowisko rentowności nadal sprzyja umocnieniu wona.
Nasz pozytywny scenariusz dodatkowo wzmacnia finalny etap pełnego włączenia Korei Południowej do indeksu FTSE World Government Bond Index (WGBI) w listopadzie 2026 r. To przełomowe wydarzenie ma według prognoz wygenerować nawet 60 mld USD stabilnych napływów zagranicznego kapitału na lokalny rynek obligacji, tworząc trwały popyt na walutę. Traderzy mogą wykorzystać tę strukturalną zmianę, zawierając długie kontrakty terminowe forward na KRW, aby skorzystać na stopniowej aprecjacji.
Czynniki makroekonomiczne i zarządzanie ryzykiem
Dodatkowo fundamenty makroekonomiczne Korei Południowej pozostają wyjątkowo mocne, wspierane przez znaczną nadwyżkę na rachunku obrotów bieżących, która w ujęciu miesięcznym niedawno przekroczyła 9 mld USD. Uważamy, że KRW jest istotnie niedowartościowany względem siły gospodarki, co pozostawia duże pole do wzrostu. Sprzedaż opcji call na USD/KRW pozwala inkasować premię opcyjną, jednocześnie pozycjonując się pod oczekiwany spadek kursu.
Choć bank centralny przyjął bardziej „data-dependent” podejście, bazowa poduszka ekonomiczna stanowi solidne zabezpieczenie dla byczych pozycji na wonie. Zalecamy utrzymywanie umiarkowanej dźwigni i ustawianie ciasnych zleceń stop-loss w pobliżu ostatnich poziomów oporu, aby ograniczyć ryzyko związane z krótkoterminową zmiennością na globalnych rynkach. Zastosowanie strategii collar na opcjach może także pomóc chronić przed ryzykiem spadkowym, jednocześnie pozwalając korzystać z oczekiwanych napływów przed listopadowym terminem WGBI.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.