Dolar amerykański rozpoczął tydzień bez większych zmian, a indeks dolara (DXY) utrzymuje się stabilnie w okolicach 101,35. Rynki przygotowują się na intensywny kalendarz danych z USA, z czwartkową publikacją czerwcowego raportu z rynku pracy (Nonfarm Payrolls, NFP) na czele, a także danymi o liczbie wakatów JOLTS za maj oraz wskaźnikami PMI ISM dla przemysłu i usług za czerwiec. W centrum uwagi pozostają oczekiwania dotyczące polityki pieniężnej — narzędzie CME FedWatch wskazuje na niemal 90% prawdopodobieństwo co najmniej jednej podwyżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej w tym roku.
Szersza rola dolara pozostaje wspierana przez jego dominację w globalnym handlu i rezerwach. Odpowiada on za ponad 88% światowych obrotów na rynku walutowym, co — według danych z 2022 r. — przekłada się na średnio 6,6 bln USD dziennego wolumenu transakcji. Jednocześnie podwójny mandat Fed koncentruje się na stabilności cen i maksymalnym zatrudnieniu, z celem inflacyjnym na poziomie 2%. Poza stopami procentowymi, luzowanie ilościowe (QE) zwykle osłabia walutę poprzez zwiększanie akcji kredytowej i płynności, natomiast zacieśnianie ilościowe (QT) działa odwrotnie i zazwyczaj wspiera kurs. Osobno, uwaga rynku kieruje się również na potencjalne rozmowy USA–Iran w Katarze po atakach w pobliżu Cieśniny Ormuz — kluczowego „wąskiego gardła” dla jednej piątej globalnych przepływów energii.
Nadchodzące dane makroekonomiczne z USA i zmienność rynkowa
Indeks dolara (DXY) pozostaje stabilny w okolicach 101,35 na początku tygodnia, jednak oczekujemy narastania istotnej zmienności w oczekiwaniu na czwartkowe publikacje danych. Ten spokojniejszy okres może okazać się ciszą przed burzą na rynku walutowym. Uważamy, że stwarza to okazję do zajęcia pozycji pod spodziewany wyraźny ruch cen.
Czwartkowy raport NFP za czerwiec to kluczowe wydarzenie, które obserwujemy. Ponieważ Rezerwa Federalna nie oferuje już wyraźnego forward guidance, pojedyncza publikacja ma ogromne znaczenie dla oczekiwań dotyczących polityki pieniężnej. Silny odczyt niemal na pewno wzmocni argumenty za wyższymi stopami procentowymi i mocniejszym dolarem.
Konsensus zakłada wzrost zatrudnienia o około 190 tys., co oznaczałoby wyraźną poprawę względem słabszego majowego wyniku 175 tys. Przy tym, że najnowsze dane o inflacji bazowej CPI wskazują na utrzymywanie się presji cenowej na poziomie 3,6%, solidny raport z rynku pracy umocni scenariusz podwyżki stóp Fed. Narzędzie CME FedWatch już teraz pokazuje blisko 90% prawdopodobieństwo co najmniej jednej podwyżki w tym roku.
Okazje transakcyjne i geopolityczne „dzikie karty”
Biorąc pod uwagę oczekiwany wzrost zmienności, dostrzegamy wartość w krótkoterminowych opcjach na główne pary z dolarem. Kupno strategii typu straddle lub strangle przed publikacją NFP to rozsądne podejście do rozegrania spodziewanego wahań cen — niezależnie od kierunku. Zmienność implikowana prawdopodobnie będzie rosnąć w miarę zbliżania się czwartkowego komunikatu.
Monitorujemy także dane ISM PMI w tym tygodniu w poszukiwaniu dodatkowych wskazówek dotyczących kondycji gospodarki. Ponadto trwające rozmowy między USA a Iranem pozostają rynkową „dziką kartą”. Napięcia w rejonie Cieśniny Ormuz już podbiły notowania ropy Brent powyżej 95 USD za baryłkę, zwiększając globalną presję inflacyjną, której Fed nie może ignorować.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
