Dolar rozpoczął tydzień mocniejszy, mimo że ceny ropy spadały, a globalne giełdy zyskiwały. Wsparciem dla USD były jastrzębie wypowiedzi przedstawicieli Rezerwy Federalnej, które podbiły krótkoterminowe rentowności w USA. ING przypisał część ruchu odbiciu w kierunku poziomów sprzed piątkowej informacji o rzekomej kontroli kursu przez Bank Japonii, która wcześniej osłabiła impet USD. Ponieważ kalendarz danych z USA określono jako „lekki”, ING wskazał na krótkoterminowe ryzyka wzrostowe dla dolara i założył dojście indeksu DXY do 101,0 przed końcem miesiąca.
Za główny motor uznano retorykę Fed. Prezes oddziału Fed w Chicago Austan Goolsbee wskazał na szoki podażowe, silną konsumpcję oraz inwestycje związane z AI jako czynniki, które mogą utrzymywać inflację na podwyższonym poziomie, dodając, że powrót do 2% inflacji może być bolesny. Z kolei prezes Fed w St. Louis Alberto Musalem argumentował za „front-loadingiem” stopniowego zacieśniania i ocenił, że polityka wciąż pozostaje akomodacyjna; łączono go też z grupą z „dot plotu”, która prognozowała w tym roku jeszcze dwie podwyżki, choć sam nie ma prawa głosu. Brent chwilowo spadł poniżej 100 USD za baryłkę, a ING zauważył, że spadek cen energii może rozluźniać zależność ropa–USD, gdy Fed jest postrzegany jako bardziej skoncentrowany na inflacji niż inne banki centralne gospodarek rozwiniętych.
Strategie derywatowe na silniejszego dolara
Uważamy, że traderzy na rynku instrumentów pochodnych powinni w najbliższych tygodniach pozycjonować się pod mocniejszego dolara amerykańskiego, z celem ruchu indeksu dolara (DXY) w kierunku 101,0. To nastawienie propopytowe wspierają ostatnie jastrzębie komentarze przedstawicieli Fed, ostrzegające, że droga do celu inflacyjnego 2% pozostaje trudna. Traderzy mogą wykorzystać to momentum poprzez zakup krótkoterminowych opcji call na USD.
Pozycjonowanie pod podwyższone rentowności w USA i rozsprzężenie walutowe
Dane rynkowe pokazują, że oczekiwania na szybkie obniżki stóp procentowych słabną, co utrzymuje krótkoterminowe rentowności w USA na podwyższonych poziomach. Sugerujemy dostosowanie futures i opcji na stopy procentowe tak, aby wyceniały scenariusz „wyżej na dłużej” w polityce pieniężnej. Strategia ta chroni portfele przed nagłymi jastrzębimi zaskoczeniami w warunkach relatywnie lekkiego kalendarza publikacji makro z USA.
Widzimy też dużą okazję do wykorzystania rozsprzężenia dolara z malejącymi cenami energii, gdy ropa Brent schodzi poniżej poziomu 100 USD. Ponieważ inne kluczowe banki centralne są bardziej wrażliwe na spadki cen ropy niż skoncentrowany na inflacji Fed, waluty inne niż USD znajdują się pod dodatkową presją spadkową. Traderzy derywatów powinni rozważyć zakup opcji call na USD względem walut powiązanych z rynkiem surowców, takich jak dolar kanadyjski.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
