Dolar amerykański rozpoczął tydzień nieco mocniejszy, gdy na rynkach akcji dominował defensywny handel, a obligacje skarbowe USA (Treasuries) zyskiwały na wartości. Rynki pozostają ostrożnie ustawione przed potencjalnymi katalizatorami, w tym możliwymi sankcjami na Iran, publikacją indeksu cen wydatków konsumpcyjnych (PCE) w USA oraz wystąpieniem przewodniczącego Fed, Warsha, w Jackson Hole — czynnikami, które mogą wesprzeć krótkoterminowe umocnienie „zielonego”, w miarę redukcji pozycji.
Mimo odbicia, szerszy trend pozostaje negatywny. Scotiabank wskazuje na niedźwiedzie uwarunkowania techniczne, przy czym wskaźniki momentum sugerują, że spadek może wyhamowywać, ale brak jest sygnałów odwrócenia trendu. W tym ujęciu ewentualne odreagowanie indeksu dolara amerykańskiego (DXY) powinno zostać ograniczone, a krótkoterminowe wzrosty najpewniej zakończą się w rejonie 100 pkt.
Implikacje tradingowe i strategia na instrumentach pochodnych
Widzimy, że indeks dolara amerykańskiego (DXY) podejmuje próbę ostrożnego odbicia, jednak zalecamy traderom instrumentów pochodnych zachowanie dużego sceptycyzmu wobec perspektywy trwalszej fali wzrostowej. Indeks oscyluje obecnie tuż poniżej kluczowego progu 100 pkt, pozostając wyraźnie niżej względem wcześniejszych, wieloletnich szczytów powyżej 106 pkt. Rekomendujemy wykorzystanie krótkoterminowych opcji call do uchwycenia przejściowych zwyżek, przy jednoczesnym przygotowaniu się na twardy „sufit” w pobliżu poziomu 100.
Obfity kalendarz na ten tydzień, obejmujący m.in. publikację danych o inflacji PCE w USA oraz wystąpienie Rezerwy Federalnej w Jackson Hole, powinien przełożyć się na podwyższoną zmienność. Przy inflacji bazowej PCE w okolicach 2,5% oczekuje się, że Fed pozostanie ostrożny, co może przejściowo wspierać dolara w miarę dostosowywania pozycji przez inwestorów. Traderzy instrumentów pochodnych powinni rozważyć konstrukcje typu risk reversal lub zakup zabezpieczających opcji put na USD, aby ograniczyć ryzyko gwałtownej wyprzedaży po wystąpieniu.
Przepływy „bezpiecznej przystani”, technikalia i pozycjonowanie
Napięcia geopolityczne, w szczególności wątek sankcji wobec Iranu, skłaniają rynki do postawy defensywnej i przejściowo wspierają dolara jako bezpieczną przystań. Jednocześnie dane CFTC dotyczące pozycjonowania pokazują, że spekulacyjne pozycje netto krótkie na USD pozostają w pobliżu wieloletnich maksimów, co oznacza, że obecne odbicie jest w dużej mierze efektem domykania shortów. Sugerujemy handel w zakresie wahań (range-bound), np. strategie iron condor na EUR/USD, aby wykorzystać oczekiwaną trudność dolara w trwałym wybiciu powyżej 100 pkt.
Od strony technicznej średnie kroczące DXY nadal sygnalizują silny trend spadkowy. Historycznie, gdy indeks przez dłuższy czas utrzymuje się poniżej 200-dniowej średniej kroczącej, krótkotrwałe rajdy ulgi szybko tracą impet. Uważamy, że inwestorzy powinni wykorzystywać każde krótkie wzmocnienie w kierunku 100 pkt do budowania nowych pozycji krótkich, z użyciem opcji put na dolara.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
